AI重新定义计算需求 存储市场“周期论”失效？

2025年7月左右开始，存储行业从业者李明进入了密集会见客户的阶段，至今仍未停歇。

这也是几乎所有行业内人士的共同经历：持续面见客户，拉通行业价格和需求信息，以期更好应对本轮存储持续涨价和紧俏行情——恐高是真，货总得拿。

看起来当前正进入存储行业一轮新的大周期，但似乎又有所不同。

过去几十年来，存储芯片市场在“需求增加—扩产—供过于求—缩产”的周期间上下波动，这通常被定义为2~3年一个周期。一些存储厂商更是通过逆周期扩张的方式，成为今天的存储巨头。但如今，扑面而来的AI浪潮，似乎正在把这个传统定义下的周期循环打破。

一方面，提供存储颗粒的上游原厂并没有兴奋地面对本轮AI浪潮需求积极扩产，而是采用审慎的评估态度；另一方面，当前AI技术仍处在发展初期，市场普遍预计2027年仍难解决紧缺问题，本轮存储大周期似乎在可见的阶段，不会那么快走向结束。

于是，一种声音出现：存储行业已经告别传统周期。

AI技术仍在迭代，存储市场的热门选手从早期HBM（高带宽内存）蔓延到SSD（固态硬盘），下一个热门选手是谁？存储紧缺会持续多久？这是存储行业一直在探讨的问题，大家都期待一个确定性答案。

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AI重塑

随着AI技术和GPU芯片的设计路线持续演进，存储芯片市场从最初DRAM内存需求紧俏，开始转变到DRAM内存和NAND闪存均成为紧俏资源。

铠侠（Kioxia）SSD应用首席技术执行官福田浩一在MemoryS2026峰会上指出，生成式AI正从训练阶段转向推理模型，存储成为关键瓶颈。数据中心存储需求显著增长，其中AI推理成为核心增长引擎。

在接受21世纪经济报道等媒体采访时，他进一步分析道，尤其在AI推理阶段，其工作流已经不仅限于单一次数的问答，而是涉及多轮提问，在此过程中会令KV Cache（键值缓存）呈现指数级增加。

举例来说，大模型在回答第一个问题后，依然在后台运转，为后续回答做准备。那么在此过程中，相关数据就需要被及时存储起来，等待下一轮问答时直接调用，而不用重复回到GPU进行计算。尤其随着当前长上下文的快速发展，对数据存储需求将进一步增加。

而传统将数据存储在内存DRAM或HBM的路径已经不太适合这种计算链路，导致NAND闪存的需求量持续增加。

“从去年开始，英伟达Rubin架构出来后，很清晰显示出对NAND Flash闪存芯片的需求。那么无论HBM还是LPDDR5x，这些主要前沿品类都是需求所在。这意味着主流存储芯片在今明年甚至未来，需求都非常强劲。景气度和繁荣度都很好。”一名存储芯片行业高管如此分析道。

在过去移动互联网时期，存储行业的荣枯多与手机市场的供需环境密切相关。但进入AI时代，AI服务器开始取代智能手机，成为存储芯片最大下游应用市场。不同于以往的是，这个新兴的高端应用市场，其参与者普遍对成本不太敏感，这也被认为是一个新增的优质需求市场。

包括Open AI、谷歌、微软、亚马逊、Meta在内的云服务厂商，为了争夺基础算力资源，纷纷与存储供应商签订长期合约。

而前不久刚经历过一轮惨痛低迷周期的存储供应商们，受够了连续亏损的年月。于是，在产能有限的前提下，大量存储资源被选择流向这些高价值用户。

“我们认为，这一轮存储行情是前所未有的结构性行情。”前述高管分析道，本轮AI浪潮刺激出的是一个新生市场，技术仍在演变的条件下，意味着行业繁荣期或许比以往周期更持久。

新旧更替

在AI浪潮下，从宏观层面的NAND发展路线看，福田浩一指出，既往很多人更关注堆叠层数的增加，但铠侠还进一步考虑到bit密度的增加，同时兼顾CMOS技术和节能。将这些技术融合在产品开发过程中。

在技术演进角度，福田浩一分析道，SSD呈现四大方向：KV Cache扩展、NVIDIA Storage-Next、高容量QLC方案，以及SSD替代HDD以优化TCO。

面向AI时代大容量、高堆叠和高密度的存储需求，将产能更多转向前沿技术也成为当前趋势。当然，这可能会进一步造成存储市场的结构性供需变化。

近期，铠侠就宣布停产部分旧制程产品，其中小容量TSOP封装产品、部分传统浮栅式（Floating Gate）2D NAND以及第三代BiCS Flash产品将逐步退出市场。

对此，铠侠中国区董事长兼总裁岡本成之回应道，这是基于新旧技术更替的考虑，也是行业普遍现象。

TSOP封装主要用于低容量MLC NAND Flash存储器，有观点认为，此次铠侠宣布停产，意味着其或将退出低容量MLC NAND Flash市场。不止铠侠，此前三星、SK海力士和美光，也陆续宣布，MLC相关产品或产线进入生命周期终结或不再扩产。

根据第三方机构TrendForce集邦咨询统计，随着国际主要NAND Flash制造商退出或减少MLC NAND Flash生产，预估2026年全球MLC NAND Flash产能将年减41.7%，供需失衡情况加剧。

周期走向

面对当前全球存储芯片严重供不应求的行情，上游存储颗粒供应商开始推进扩产动作，但看起来动作有限，显示出相对审慎的姿态。

那么上游厂商是否在担忧，短期内会出现存储行情大逆转？

对此，岡本成之对21世纪经济报道记者表示，随着人工智能技术快速发展，当前存储市场正经历需求的快速增长。在可预见的未来，这种供需环境仍将持续，因此对存储芯片的需求不会骤然下降。

他告诉记者，铠侠目前已经在针对两个晶圆厂考虑增加设备投资，分别是日本北上市的K2工厂和四日市的Y7工厂。“包括我们在内的多家存储原厂，都着眼于在2027年增加产能，以满足AI带来的存储需求快速提升，预计这种存储供需环境不会有显著改变。”

岡本成之则对记者指出，铠侠在供应策略方面，不会将重点放在某个单一应用上，而是在生产和销售产品时考虑到（如消费类和企业级存储市场的）整体平衡，关注每种应用的需求趋势进行具体供应。“特别在消费端，随着边缘AI需求迅速增加，我们也会跟消费电子领域的客户保持良好沟通。”

这背后暗含行业对本轮存储周期的定义和走向研判。存储是否已经摒弃传统“周期论”成为核心议题。

前述会议上，CFM闪存市场总经理邰炜分析道，人工智能的爆发式发展重构了数据生成逻辑，存储不再是数据生产链条中的被动“仓库”，而是支撑大模型迭代与推理的关键基础设施，推动存储半导体从周期性波动产品转变为数据经济的核心生产力。

他强调，“这不是周期反弹，是长周期的范式转移。”随着头部厂商达成共识：摒弃盲目扩产，聚焦高技术、高价值、高壁垒产品。这令行业供给格局从“规模优先”向“价值优先”转变。邰炜指出，2026年全球各类主流AI存储产品均无法实现供需完全平衡，AI存储短缺将成为长期常态。

“对于云服务厂商来说，要赚钱就要提供AI服务，提供token，这就需要存储。因此几乎可以理解为，云服务厂商的收入与存储空间成正比关系。”一名资深行业从业者如此对记者分析道，这也意味着，至少目前可见的阶段来看，云服务厂商对存储的需求暂无止境。

他还表示：“很多人都认为存储行业没有周期了，我也很难有答案。核心还是云服务商对AI应用的商业模式跑通，有应用才有收益，就对存储有大量需求。”

另一名存储行业从业者对21世纪经济报道记者分析道，过去存储周期多是以CPU时代为中心，CPU产品每年稳定创新迭代，存储就是CPU创新的放大器。但当前以GPU为中心的时代，对存储的需求是否见顶，要看AI本轮创新浪潮是否见顶。“至少今年以来，AI Coding和‘龙虾’的出现都意味着，这轮创新还没见顶。虽然任何事物发展都有波峰波谷，但至少目前，我们可能还远没到这波高峰期。”

AI技术浪潮正在彻底改写存储行业的底层逻辑与运行轨迹。曾经的“供需波动周期”，已被AI催生的结构性长景气所替代。存储芯片不再是依附于消费电子的周期性产品，而是成为数据经济与AI算力时代的核心基础设施。或许，周期并未消失，而是被重新定义。