财务造假类退市驶入“快车道” 3月两公司收到股票退市决定

3月，长药退（300391）、立方退（300344）两家公司因财务造假相继收到《股票终止上市的决定》。业内人士指出，两家公司的退市速度显著快于历史平均水平，体现了监管层“应退尽退”、净化市场的决心。

2025年11月7日，因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，证监会决定对长药退立案。经过两个半月的调查，2026年1月23日，证监会向长药退下发《行政处罚决定书》。证监会认定长药退2021年至2023年年度报告存在虚假记载，决定对上市公司责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款。

由于公司披露的年度报告财务指标连续三年存在虚假记载，触及深交所《创业板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，3月12日，长药退收到深交所《股票终止上市的决定》，深交所决定公司股票终止上市。长药退自3月20日起进入退市整理期，预计最后交易日期为4月10日。

无独有偶，另一家创业板公司立方退也因财务造假于今年3月23日收到《股票终止上市的决定》。2025年4月28日，因定期报告涉嫌信息披露违法违规，立方退被证监会立案调查。2026年2月14日，公司收到安徽证监局下发的《行政处罚决定书》。

由于立方退2021年、2022年、2023年年报存在虚假记载。同时，2021年、2022年虚假记载的营收金额合计达5.92亿元，且占该2年披露的年度营业收入合计金额的50.91%，触及深交所《创业板股票上市规则》重大违法强制退市情形，触及《创业板股票上市规则》规定的股票终止上市情形，深交所决定公司股票终止上市。立方退自3月20日起进入退市整理期，预计最后交易日期为4月21日。

“这两家公司的退市速度显著快于历史平均水平。”上海市信本律师事务所高级合伙人赵敬国律师在接受《大众证券报》记者采访时指出，“特别是长药退创造了‘极速’纪录，这是目前财务造假类退市案件中最短的办案周期之一，从2025年11月立案到2026年3月公司收到退市决定，整个过程不足半年。2025年1月退市的退市卓朗从立案到退市约10个月，立方退的11个月与之相近，表明这是常态化提速而非个案。”

事实上，证监会对财务造假类公司的办案提速有其制度背景。2024年4月，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，明确指出“要更加精准实现应退尽退”。这一被业界称为“史上最严退市新规”一经发布，执法效率全面提升。

除了已被下发《股票终止上市的决定》的公司，统计显示，今年以来平均不到5天即有一家上市公司或其实控人被立案调查，平均约3天即有一家被行政处罚。

对此，赵敬国律师表示：“从立案调查到收到退市决定，长药退仅用时4个月，立方退用时11个月，标志着A股财务造假类退市案件办理已进入‘快车道’。这与2024年退市新规的实施、证监会‘零容忍’态度以及执法资源的专业化配置密切相关，体现了监管层‘应退尽退’、净化市场的决心。”记者 朱蓉