把握周期机遇 共筑科创生态｜远东资信科创债系列调研走进国海证券

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（来源：远东资信）

在“十五五”开局起步、经济新旧动能加快转换、科技自立自强纵深推进的关键阶段，科创债已成为连接资本、产业与科技创新的重要纽带，更是金融助力新质生产力培育、构建“科技—产业—金融”良性循环的关键抓手。

2026年以来，远东资信评估有限公司（以下简称“远东资信”）持续推进“科创债市场高质量发展”专题系列调研。3月27日，远东资信继续走进国海证券股份有限公司（简称“国海证券”），共同围绕宏观和债市“科技板”运行、科创债未来的发展趋势等核心议题开展深入交流，系统解读债市“科技板”发展现状、核心矛盾与破局路径，为科创债高质量发展凝聚行业共识。远东资信债券市场研究中心主任梁蕴兮做《动能转换、周期共振：科创债市场如何看？》主题分享。

会上，梁蕴兮指出当前我国经济处于康波周期回升初期、库兹涅茨周期筑底、朱格拉周期产能出清的多重拐点，新旧动能加速转换，市场正从以旧经济拖累为主的风险叙事转向以新经济带动为主的机会型叙事。债券市场同样呈现新旧经济交替特征，债市“科技板”落地后科创债快速扩容，已成为债券市场重要增量板块。从市场运行来看，2025年5月以来，科创债呈现规模高增、需求旺盛的特征，月均发行规模达2200亿元，平均认购倍数2.6倍，超5成发行利率低于2%，整体发行利率普遍低于3%。发行结构上，仍以AAA级央国企为主，民企、股权投资机构发行占比仍低。

围绕科创债高质量发展，梁蕴兮指出，今年以来监管部门相继优化科创债机制，引导科创债支持民营企业、股权投资机构，未来可进一步通过增强激励、优化生态，构建多层次的担保体系，支持科创领域融资发展。市场展望方面，2026年科创债发行规模有望创新高，发行短期化问题有望改善，民营企业发行绝对规模预计增多，主体等级分布或边际下沉。中长期来看，科创特性与高收益债市场更为匹配，科创债高收益债市场有望建立。未来在周期趋势下，要结合根据“十五五”规划在科创领域的“三个六”布局和科创发展态势做好信用分析和价值分析的能力储备。

未来，远东资信将持续深耕科创信用研究、搭建交流平台、完善评级服务，助力破解科创融资瓶颈，畅通资本流向科技创新渠道，为债市“科技板”高质量发展、金融高效服务科技自立自强贡献专业力量。