火箭上天，IPO“上会”：中科宇航的48小时“双响炮”

出品|圆维度

3月30日19时，当大多数人刚刚结束周末的晚餐，戈壁滩上传来一声轰鸣。中科宇航的力箭二号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，将轻舟初样试飞船等三颗卫星精准送入预定轨道 。

这不仅仅是一次成功的发射。这是我国首款“通用助推器核心”构型火箭的首飞，起飞推力高达753吨，标志着中国在空间货物运输能力上，开始形成多型运载工具共同支撑的体系化格局 。

然而，更精彩的剧情还在后头。发射成功的余热未消，资本市场的接力棒已经递出。

3月31日，仅仅过了不到24小时，上海证券交易所官网显示，中科宇航技术股份有限公司的科创板IPO状态已正式变更为 “已受理” 。保荐机构是国泰海通，拟募资41.8亿元 。

从“上天”到“上会”，这家商业火箭龙头只用了不到两天时间。这种无缝衔接的节奏，向市场传递了一个极其强烈的信号：中国商业航天，正在从技术验证的“上半场”，加速冲向资本化的“下半场”。

一边“烧钱”搞科研，一边“吸金”扩产能

很多人看到招股书的数据，可能会倒吸一口凉气。2022年至2025年前三季度，中科宇航累计亏损确实不小，截至报告期末未弥补亏损接近25亿元 。

但资本市场的逻辑从来不是只看眼前的盈利表。研发投入占营业收入的比例一度高达362%，2024年依然保持在122%以上 。这种“拼命三郎”式的投入，换来的是实打实的护城河。

此次受理的背景颇有意思。就在同一天，原本被视为“第一股”有力竞争者的蓝箭航天，其IPO审核状态因财务资料过期而变更为“中止” 。这一进一退之间，中科宇航反超的态势已然明朗。

保荐机构直言，中科宇航已具备率先登陆资本市场的优势，极有可能摘下国内 “商业航天第一股” 的桂冠 。对于这个烧钱的行业来说，谁先拿到充足的弹药，谁就能在未来的星座组网和太空货运大战中抢占先机。

“太空快递员”的生意经

力箭二号的首飞成功，不仅仅是一则科技新闻，更是一张商业名片。

作为我国未来大规模星座组网的主力，力箭二号500公里太阳同步轨道运载能力达8吨，200公里近地轨道运力达12吨 。更关键的是它的“通用化、组合化、模块化”设计理念——像搭积木一样，通过0/2/4个捆绑构型的灵活配置，覆盖从2吨到20吨的运力区间 。

这种灵活性意味着什么？意味着无论是给国家空间站送快递，还是给商业星座公司批量发卫星，中科宇航都能拿出成本最优的方案。

截至2025年底，中科宇航累计发射载荷重量超过11吨，占国内民营商业火箭市场约63%的份额 。这种市场地位，正是其敢于在亏损状态下冲刺科创板的底气。

火箭发射是“秒级”的震撼，资本市场是“长跑”的博弈。

中科宇航在这个春天的48小时“双响炮”，其实揭示了一个更深的趋势：航天不再是遥不可及的“国家队”专属，它正在成为一门讲究投入产出比、讲究融资节奏、讲究市场竞争的硬核生意。

力箭二号的首飞，打通的是地空之间的物理通道；而IPO的受理，打通的是技术与资本之间的血脉。当商业航天企业开始像互联网公司一样比拼融资效率，属于中国太空经济的黄金时代，才刚刚拉开帷幕。