极兔的300亿件“成人礼”

3月30日，极兔年报显示，全年经调整净利润4.3亿美元，大增112.3%，新市场首迎盈利拐点，跑赢了行业大盘。

而就在2025年的最后一个月，极兔市值重新站上千亿港元。虽然此后有所回落，但对于一家刚过完十岁生日的公司来说，这个信号已经足够明确：资本市场愿意为它的全球化故事买单。

全球包裹量301.3亿件，第一次跨过300亿门槛。经调整净利润超出彭博一致性预期，资本市场用真金白银投了信任票。

亿豹网发现，真正让市场兴奋的不是300亿这个数字，而是数字背后的结构变化。

东南亚市场贡献了全集团约六成的经调整EBITDA，成为最大的利润来源。新市场运营三年，首次实现全年经调整EBIT扭亏为盈。中国市场虽然增速放缓，但单票成本创下历史新低，客户结构也在改善。

这意味着极兔不再是那个靠烧钱换规模的追赶者了。它开始真正赚钱，而且赚钱的地方不只有中国。

十年前在印尼雅加达起步时，它似乎只是OPPO为了解决手机运输问题临时搭建的班子。没人想到，这只兔子后来会跑进13个国家，日均处理超过8000万件包裹。

十周年、三百亿包裹、千亿市值，三个节点叠在一起，正好可以看看这只兔子到底跑对了哪几步，以及接下来它还能往哪跑。

从价格战里爬出来

2025年的快递行业，上半场和下半场完全是两个剧本。

前七个月，价格战打得昏天黑地，多家快递公司的现金流都烧掉大半，所有人都知道这么打下去不是办法，但谁也不敢先停手。

转折出现在7月底。国家邮政局开了个会，明确说不许再内卷。政策风向一变，市场立刻跟着动。义乌带头涨价，广东、江苏、福建跟上，9月份“通达兔”在上海集体上调收件价格。

快递业的竞争逻辑，终于从拼价格切换到拼服务了。

极兔精准地踩在了这个转折点上。

2025年全年收入121.58亿美元，同比增长18.5%，增速高于行业水平。利润端表现更突出，经调整净利润达4.3亿美元，按年增112.3%，说明它不再只是靠规模撑场面，而是真能赚到钱了。

更关键的是结构变化。

中国市场市占率稳中有升，海外战绩更是可圈可点。东南亚全年包裹量76.6亿件，同比增长67.8%，增速创下四年新高。收入45亿美元，同比增长39.8%。经调整EBIT达到5.38亿美元，同比增长77.5%，利润率提升至11.9%。

亿豹网获悉，根据弗若斯特沙利文的数据，极兔在东南亚的市占率达到34.4%，同比提升5.8个百分点，连续六年排名第一。

新市场也交出了第一份盈利的成绩单。运营三年，首次实现全年经调整EBIT扭亏为盈，录得377.7万美元。2025年下半年，新市场经调整单票EBIT首次转正，达0.09美元，证明业务已迈入健康、可持续的发展轨道。

三个市场同时发力，极兔终于不再是那个“靠一条腿走路”的公司了。

三件事做对了

复盘极兔2025年的动作，其实就三件事：客户往上走、散单往下沉、网点往里投。

先说客户。

过去大家对极兔的印象还停留在下沉市场的平台件，但2025年它明显在往品牌客户那边靠拢。

核心抓手就是基建，以基建为支撑，拓展云仓、集运业务，向上靠近品牌。

2025年底，极兔全球最大的自建物流枢纽——广州大湾区数字化供应链产业园投入运营。总占地392亩，建筑面积32万平方米，日处理能力超过1500万件。

园区采用双层矩阵与自动化交叉带分拣系统，自动化覆盖率达到90%，分拣准确率99.98%，旺季期间系统可在10分钟内完成分拣策略切换。园区内配套了近5万平方米的云仓，货物从出库到进入转运只需要几十分钟。

这套“仓配一体”的模式，让极兔有能力承接那些对时效要求高的品牌商家了。

同样的逻辑，在晋江、常熟这样的产业带，极兔也在复制这套打法。晋江云仓的上仓下配模式、常熟云仓的效率哲学，都在证明一件事：当极兔不再只靠价格吸引客户时，它的利润空间反而更大了。

品牌客户的案例也在2025年密集落地。

亿豹网了解到，植护这个年销50亿的国货品牌，借助极兔的跨境能力开启出海新纪元；蓝月亮在“双十一”期间给极兔颁了个“挑战优秀奖”，因为极兔的定制化服务帮它扛住了大促压力。这些非平台合作的故事，正在一点点改变市场对极兔的认知。

2025年，极兔在全球累计开设了202个云仓，总面积超过77万平，中国区日均订单处理量突破110万单。

再说散单。

2025年“双11”期间，逆向物流成了各家争抢的肥肉。极兔上海一个网点负责人曾向媒体表示，逆向件高峰期涨了两三成，而且单件利润比派件高不少。

在上半年的财报会议上，管理层披露，散单和逆向物流日均单量已经达到400万单，同比增长60%，占总业务量的7%。7%听起来不大，但这块肉厚。

散单客单价高、利润空间大，是抵御价格战的压舱石。

极兔在2025年开始“巷战”，把网点变成触角，让快递员变成销售，一单一单地把散单啃下来。

最后说网点。

2025年，极兔在全国投入了1000辆无人物流车。在敦煌，3辆无人车承担了网点近一半的派送任务，每票成本降低了20%，配送时效比人工快了2小时。在瓜州，4辆无人车每天处理3500件快递，覆盖35个村镇。

在全国范围内，无人车让网点单票成本下降超过10%。关键是模式：加盟商自己买，极兔给支持。这样总部不用砸太多钱，末端效率还能提上去。

这三件事不是孤立的。

云仓引来了品牌客户，品牌客户带来高价值包裹，高价值包裹需要高质量的末端服务，无人车正好顶上。散单业务又反过来提升了网点的利润空间。客户越好，网点越有动力投钱；网点效率越高，服务品牌客户的能力就越强。

2025年极兔干的，其实就是把这个循环打通。

下一个十年往哪跑

十周年过完了，接下来极兔往哪跑？从2025年的布局看，方向其实挺清楚。

第一个方向是全球纵深。

东南亚电商行业在2025年依然保持迅猛增长，极兔吃到的不只是行业红利，更是规模效应的红利。包裹量同比增长67.8%，市占率提升5.8个百分点，连续六年排名第一。这两个数字放在一起看，说明极兔在东南亚的护城河正在变宽。

新市场在2025年做了两个大动作。

一是以最高10.56亿美元回购了Jet Global和JNT Express KSA两家子公司的少数股权，把新市场的运营主体完全收归自己。此后新市场的利润可以全部并入极兔的财报，控制力更强了。

二是和拉美最大电商平台Mercado Libre达成合作，接入了当地最大的商流入口。在巴西市场，极兔的末端网络覆盖密度和服务质量都在提升，区域宏观数据也在验证这套打法的可行性。

从试水到重仓，极兔对海外市场的态度越来越明确。

第二个方向是科技AI。

极兔的“智慧末端系统”2025年拿了个大奖——中国物流与采购联合会“人工智能+”应用场景挑战赛一等奖。

这套系统干的事挺实在：整合地址数据、构建数字地图、做地址分单，还给快递员配AI助手，支持多语言。目前已经在13个国家上线，日均处理超过8000万包裹，服务40多万从业人员。

更值得关注的是，极兔接入了DeepSeek大模型，开始全面推进AI智能物流。极兔AI算法负责人说，自研模型日均调用超过1亿次。

在海外，这套系统解决了基建差、语言杂、数据合规难的问题；在国内，则持续优化末端的揽派成本和时效。2025年，极兔还拿了福布斯中国年度最佳数智化雇主，这说明它在人才和组织的数字化上也在下功夫。

第三个方向是非电商件。

极兔管理层2025年明确了两个战略：一是把中国在自动化和数字化上的经验搬到东南亚，帮那边降成本；二是大力发展非电商平台的客户，包括社交电商的中小卖家、品牌商、连锁零售商和个人客户。

创始人李杰的判断是：非电商件已经成为新的巨大增长点，这是极兔未来最大的成长空间。

从产业带的案例看，这个判断是很实在的。织里童装日均发四十万单、天门服装日均二十万单、华强北3C日均十五万单，这些都不是传统意义上的电商大促订单，而是产业带商家日常的物流需求。

亿豹网认为，极兔在2025年把触角伸进了这些千亿级产业带，当快递公司真正懂一个产业的时候，它的价值就不只是送货了。

从时间维度看，极兔正在从规模驱动转向效率驱动。

过去十年它的核心命题是跑得快，下一个十年得跑得稳、跑得远。

从空间维度看，它正在从中国+东南亚的双核格局，向中国+东南亚+新兴市场的三极格局进化。三个市场能不能真正协同起来，决定了极兔的估值天花板能捅多高。

300亿包裹这个里程碑已经立在那了，既是极兔十周年最好的生日礼物，也是下一个十年的起跑线。

来源 | 亿豹网 作者 | 江夏 版式 | 麦兜