重磅！A股：央行释放稳定信号，三大交易所发声，交易时间有变

3月31日下午，中国人民银行官网更新了一则会议通报。2026年第一季度货币政策委员会例会于3月26日召开。通稿中一个新增的表述引起了市场注意：“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用”。

这是对比上一季度例会通报时出现的新内容。所谓融资中间费用，指的是企业在贷款过程中，除利息外还需支付的服务费、渠道费、担保费、评估费等各类附加成本。中信证券首席经济学家明明分析，后续相较于总量降息，类似于服务费、渠道费等费用可能会优先压降。

会议对当前形势的判断也出现了细微调整。在指出国内“供强需弱”矛盾的同时，将“外部冲击”提到了与之并列的位置。这被解读为政策层面对美伊冲突等地缘风险权重的一次上调。2月底以来，中东局势恶化导致国际油价一度突破每桶100美元，输入性通胀的压力隐约浮现。

就在同一天，上海证券交易所和深圳证券交易所公布了清明节休市安排。4月4日至6日休市，4月7日起照常开市。对于投资者而言，这意味着资金安排需要提前到本周四完成。

也是在这一天，上海金融法院发布了2025年审判工作情况通报。过去一年，这家法院共受理各类金融案件9485件，其中证券虚假陈述责任纠纷3610件，占总收案量的38.06%。这个数字同比上升了294.54%，在全部案由中增幅位居首位。

通报指出，新型证券侵权纠纷正在涌现。部分市场主体通过复杂的“结构化”交易安排来规避监管规则，增加了识别成本。一些上市公司董监高作出的“公开增持承诺”出现被工具化的倾向，承诺时并无资金准备，后续反复延期甚至不履行，严重误导了投资者预期。

财务造假依然是高发区。部分公司通过虚构业务、开展融资性贸易、不当使用会计政策等方式虚增收入或利润。值得注意的是，投资者在起诉时“多主体一并追责”的情形明显增多，除了上市公司本身，控股股东、实际控制人、董监高，以及保荐机构、会计师事务所等中介机构，都越来越多地被列为共同被告。

距离上海金融法院发布通报几个小时前，精伦电子股份有限公司发布了第七次风险提示公告。截至3月27日，公司股票总市值已连续15个交易日低于5亿元。即使后续5个交易日连续涨停，也无法避免触及“连续20个交易日市值低于5亿元”的交易类强制退市红线。

这意味着ST精伦已成为2026年沪市首家锁定强制退市的公司。而就在3月20日，ST奥维已经收到深交所的终止上市决定，成为2026年市值退市第一股。根据公告，ST奥维在2025年12月31日至2026年1月29日期间，连续二十个交易日的收盘总市值均低于5亿元，触及退市情形。

一个清晰的变化是，市值退市案例的数量在2026年以来已经超过了传统的面值退市，成为交易类强制退市的主流方式。

这直接源于退市新规的刚性执行，主板公司市值退市标准已明确为3亿元，并将在一定过渡期后统一至5亿元。

市场资金正在用脚投票，远离那些基本面持续恶化、缺乏持续经营能力的公司。即便在退市前夕，部分ST公司股价仍会出现个别交易日的涨停，业内人士认为这主要是投机资金的短期博弈，风险极高。

当一部分公司徘徊在退市边缘时，另一条赛道上正传来突破性的消息。3月28日至29日，在葡萄牙波尔蒂芒赛道举行的世界超级摩托车锦标赛中，中国品牌张雪机车的820RR赛车，由法国车手瓦伦丁·德比斯驾驶，连续两回合夺得冠军。

这是中国摩托车制造商首次在这项顶级赛事的中量级组别中击败杜卡迪、雅马哈、川崎等国际品牌。夺冠优势接近4秒，在顶级赛事中这是一个巨大的差距。

市场反应是即时的。3月31日，张雪机车北京朝阳店的销售人员表示，夺冠当晚就有客户在凌晨一两点打电话下单。门店的客流和咨询量比之前增长了约三分之一。

终端订单迅速积压。湖北一家门店的工作人员透露，爆款车型ZX500RR的订单需要排到5月底提车，而ZX8200R的新车交付则要等到6至7月份。单店的排单量超过百台。在二手交易平台，已经出现了500元至5000元不等的订单溢价。

出于安全考虑，张雪机车官方对冠军车型820RR设置了购买门槛，明确提示“摩托车驾龄不满一年者禁止购买”。创始人张雪的个人抖音账号在夺冠后的三天内，涨粉超过一百万。

同样在3月31日晚间，华为低调地在官网发布了2025年年度报告。全球销售收入8809亿元人民币，净利润680亿元。其中，研发投入达到1923亿元，占全年收入的21.8%。近十年，华为累计投入的研发费用超过了13820亿元。

分业务来看，传统的ICT基础设施和终端业务仍是支柱，分别收入3750亿元和3445亿元。而增长最快的板块是智能汽车解决方案业务，收入450.18亿元，同比大幅增长了72.1%。数字能源业务也保持了12.7%的增速。

华为轮值董事长孟晚舟在财报致辞中特别提到了人工智能。她认为这可能是人类历史上最后一场技术变革，是未来十年最确定性的战略机遇。

这些分散在不同领域的事件，在三月最后一天密集呈现。它们勾勒出当前市场一幅复杂的图景：政策层面在努力降低实体经济的综合融资成本，并警惕外部冲击；监管与司法层面正以前所未有的力度，追责信息披露违法违规行为，劣质公司加速退出市场。

与此同时，产业层面出现了标志性的突破。国产高端摩托车在顶级赛事夺冠并引发消费热潮，科技巨头在汽车智能化等新赛道保持高速增长。资金和注意力正在从陈旧的故事中撤出，转向那些能够验证技术实力和市场前景的新方向。

央行例会通报中还有一句话：“保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”。流动性环境整体宽松的基调没有改变，但水正在流向更具体、更清晰的地方。