地缘冲突持续 甲醇供需偏紧格局（附概念股）

一季度甲醇价格先震荡后爆发式上涨，核心驱动为3月中东地缘冲突。国内产量同比增长6.7%，进口前高后低，3月受冲突影响预计降至50万吨左右。沿海库存快速回落，内地库存冲高后去化。

二季度若霍尔木兹海峡持续封锁，进口将维持低位，供需维持偏紧格局；若局势缓解，地缘溢价回落，价格面临高位回调风险。

智通财经获悉，截至3月18日当周，国内甲醇装置开工率回升至92.8%，达到历史高位。

当前国内甲醇市场呈现“进口骤减、国内满产”的结构性特征。港口库存持续去化，印证了进口缩量的实质性影响；而国内开工率已触及历史高位，意味着供应端几无增量空间。

一旦进口缺口持续扩大，国内将难以通过增产有效弥补，供需缺口或进一步扩大。在进口依赖度较高、国内产能利用率已近极限的双重约束下，市场正从“预期主导”转向“现实驱动”，供给缺口的兑现将成为价格的核心支撑。

惠誉报告认为，随着伊朗战争导致供应收紧，甲醇生产商利润率将扩大。

涉及港股的甲醇产业链企业：

中国旭阳集团(01907)：目前运营的甲醇年产能为 60万吨，全部采用焦炉煤气作为原料进行生产。其甲醇生产主要基于自身焦化业务副产的焦炉煤气，这种纵向一体化的模式使其原料来源相对稳定、自给，能够有效规避外部供应链（如天然气、煤炭价格波动）带来的风险。公司全年满负荷稳定生产，其甲醇产能在国内焦炉煤气制甲醇总产能中占有一定份额。

中集安瑞科 (03899)：位于广东湛江的生物质制绿色甲醇项目已于2025年12月投产，首期年产能为5万吨。该公司的绿色甲醇产品已获得国际认证，并成功在香港完成了中国香港地区首次“船对船”绿色甲醇加注作业。正在推进湛江二期项目。与大唐海南签署战略合作协议，计划在海南儋州合作建设一个年产10-20万吨的绿色甲醇项目。

香港中华煤气 (00003)：香港中华煤气通过与佛燃能源合作，共同拓展绿色甲醇业务：双方于2025年共同成立了合资公司 VENEX，各自持股50%，专注于绿色甲醇的生产和运营。香港中华煤气已将其位于内蒙古鄂尔多斯的绿色甲醇工厂（内蒙古易高煤化科技有限公司）注入VENEX公司。该工厂已具备5万吨/年的绿色甲醇产能，并计划通过改造将产能提升至30万吨/年。VENEX公司计划在内蒙古、粤港澳大湾区、海南等地投资建设绿色甲醇生产基地，目标总年产能达到100万吨。

金风科技 (02208)：其位于兴安盟的72.5万吨/年绿氢制绿色甲醇项目已于2026年2月获得备案，计划于2026年5月开工。

本文源自：智通财经