绷不住了！华泰保兴的资金泡沫正在破灭？

来源：基客说

华泰保兴基金今年的几个风波似乎都指向了一件事：资金隐忧。

一个是机构资金撤退的迹象

有公告显示，华泰保兴策略精选在 3 月 25 日遭遇巨额赎回，基于持有人利益考虑，公司选择了先接受赎回比例不低于上一开放日基金总份额的10%，剩下的延期处理。

要知道对于华泰保兴这类以固收为主导的公募来说，机构资金就是 “基本盘”。截至 2025 年末，它旗下近 7 成的基金机构占比都超过 50%；

所以这种看似得罪大金主的操作是有些不太寻常的，但实则也是华泰保兴不得不迈出的一步。

从年报数据可以得知，这只策略精选基金机构占比约 90%，背后有三笔机构资金；

一旦大额赎回，硬挤兑只会损害剩下机构持有人的利益，手心手背都是肉，延期是不可避免的。

以及这件事背后，还值得关注一下这家公募的机构资金撤退迹象。

就在华泰保兴巨额赎回事件还在发酵时，公司又有两只基金正式清盘，没记错的话，这也是华泰保兴首次出现产品清盘。

背后原因很简单，两只产品都是机构定制，且都是单一机构资金构成，所以去年底到今年初资金赎回完毕，产品自然就清盘了。

一家公司在特定阶段有连续的大额机构资金撤退情况出现，同时其去年下半年规模是不增反降的，这并不是一个乐观的信号。

毕竟这类高度依赖机构资金的公募，本身结构就存在脆弱性和高波动性，我们不妨对华泰保兴后续资金走向保持观察。

二是个人投资者的动摇

在这家公募机构资金有连续撤离迹象的同时，其好不容易做起来的零售端也在因为王牌产品的失灵出现动摇。

华泰保兴的当家债基，江湖人称“华子”已经自去年7月开启下跌趋势长达9个多月了，期间还创下成立以来最大回撤-7.7%，这对买纯债的持有人来说，是很难接受的。

可以看到仅 2025 年下半年，这只基金规模就缩减了 65 亿元，同期华泰保兴基金呈现整体份额净流出，这只基金“贡献”很大。

但是资金跑这么快也情有可原，华泰保兴安悦当年能火，就是靠比普通纯债更猛的上涨行情；

业绩背后逻辑很多媒体也做过解析，大致就是押注长久期品种以及上杠杆，所以这类产品涨得猛，跌起来也陡。

但大部分散户进场时，并不清楚这套底层逻辑，猜测如果 “华子”持续回不到之前的走势，散户离场可能还会延续。

也正是在这波个人投资者资金外流的背景下，本月华泰保兴另一只短债基金出现 “净值异常”的动机似乎也更能理解了。

今年来，华泰保兴旗下产品以3%的净值涨幅登上了短债业绩第一名，且和第二名拉开了断崖式的差距。

但是这一情况很快被大V怒斥瞎搞，主要在于这只基金偏偏只有D份额跑出了亮眼业绩。

这只业绩第一的华泰保兴恒利短债 D，和 AC 份额不仅业绩差得离谱，还有个关键特点：没有机构资金、规模极小，基本是空壳份额。

在这种“小池子”里，如果出现资金快速进出，靠赎回费补贴净值，就能实现把收益率节节攀高。

当然以上也只是一种可能性并非实锤，但是同一只短债基金，机构持有的份额表现平稳；

空壳份额却被 “精心调出” 亮眼涨幅，这波操作到底是为谁量身定做，大家猜猜呢？

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