回撤超25%！单日爆卖120亿的基金，崩了。。。

从百亿爆款到大幅回撤

年初那会儿，AI应用概念火得一塌糊涂。

2026年1月12日那天，几乎梭哈了AI应用的德邦稳盈增长灵活配置混合，创造了公募基金史上的一个奇迹——单日通过蚂蚁基金渠道就涌入了120亿资金。

要知道，这只基金在2025年三季度末的总规模才7.24亿元。一天之内，规模暴涨了十几倍。

这种场面，别说普通基民没见过，就连很多从业多年的基金经理都没见过。当时市场都在传，这只基金要成为新的爆款。

但现实往往比剧本更残酷。

很快，德邦基金因为违规被通报：

D基金（媒体确认是德邦基金）因与不具备基金销售业务资格和从业资格的互联网“大V”开展违规营销合作，被采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施。

该公司总经理、督察长徐晓红、互联网业务部门负责人等相关责任人员被同步追责。

之后的两个多月，该基金又重复了一便已经上演过无数次的血泪史。

截至2026年3月23日，德邦稳盈增长C类年内回撤超25%，从1月中旬的盈利30%变为年内亏损。

押注的弊端

其实，德邦稳盈增长的长期业绩并不算出色。

根据德邦稳盈增长A类的数据，从2023年3月29日雷涛管理以来，任职期内收益是-19.36%。

而C类份额2023年5月11日成立以来，累计亏损超31%。

年初德邦稳盈的净值爆发，主要是因为“满仓式”押注AI应用。在2026年开年，AI应用板块接棒商业航天，成为A股最热的风口。。

而该产品2025年三季报的前十大重仓股，清一色的AI应用概念股，并且前十大重仓股市值占基金净值比超70%。

这种极致的押注，在风口来的时候，净值涨得特别猛。

1月9日，德邦稳盈增长C类单位净值暴涨9.24%。

1月12日，又涨了8.31%。

要注意的是，1月12日当天，德邦稳盈增长的重仓股表现极其彪悍：六只股票集体涨停。第三方平台的净值估算显示，其当日涨幅应接近15%。

这8.31%的涨幅，实际是低于预期的。

更夸张的在后面，1月13日，基金净值仅微涨0.05%；1月14日，基金净值只涨了0.63%。

而这两天也都是德邦稳盈增长的重仓股表现极其彪悍的时候。

之所以产品表现不佳，很可能是因为新进的资金太多，管理人来不及买进去，导致老基民的收益被大规模“分走”。

涨的时候都没吃上，后面跌的时候，却一起挨揍。

可见，这种押注单一方向的产品的弊端，并不仅仅是本身波动极大。

给基民的一些真心话

关于这次的风波，bo姐总结的教训很简单，就三点。

第一，不要跟风，这是最重要的。

德邦稳盈增长这个案例，完美诠释了什么叫“跟风死得快”。别人买什么你就买什么，这种投资方式，本质上就是把钱交给别人去赌。

第二，做好行业配置。

对于大多数普通投资者来说，bo姐不建议你all in某个行业主题基金。

像德邦稳盈增长这种，前十大重仓股全是AI应用，持仓集中度超过70%，这种极致的行业押注，风险太大了。

风口来了，涨得确实猛，但风口过去了，跌得也更狠。

而且你根本不知道风口什么时候来，什么时候走。

更好的做法是，做多行业配置。

把你的资金分散到不同的行业，不同的主题。

可以买那种多行业布局的主动基金，也可以配置一些消费、医药、科技、金融等不同行业的基金。

这样即使某个行业调整，其他行业的表现也能对冲风险。

当然，如果你对某个行业特别了解，特别有信心，也可以适当增配一些。

但一定要控制仓位，不要重仓，更不要满仓某个行业。

第三，选择真正有选股能力的基金经理。

如果你确实想买行业主题基金，那就要选真正能做出选股超额的基金经理。

什么叫选股超额？

就是基金经理能在这个行业里，选出那些真正有竞争力、有成长性的公司，而不是简单地买行业指数。

怎么判断基金经理有没有选股能力？

看长期业绩。

不要只看短期涨幅，要看三年、五年的业绩。

要看基金经理在不同市场环境下的表现，看基金经理的投资理念和投资框架。

靠短期风口起来的业绩，往往不可持续。

所以，选基金经理，一定要看长期业绩，看他的投资理念是否成熟，看他的投资框架是否稳定。

不要被短期的涨幅迷惑，投资是一件长期的事，需要耐心，需要研究，需要独立思考。

那些想走捷径的人，最终往往走了弯路。

那些想赚快钱的人，最终往往亏了本金。

记住，在投资的世界里，慢就是快，稳就是赢。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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