飞天茅台双渠道提价、股价跳空上涨！段永平称“i茅台给了底气”

3月31日，飞天茅台突发提价、提振市场信心，贵州茅台股价跳空大涨。持仓一篮子优质白酒龙头的食品饮料ETF华夏（515170.SH）二级市场价格跟随上扬。

此次提价涉及销售合同价、自营零售两个渠道，自3月31日起生效：飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶，涨价幅度分别约8.6%、2.7%。

茅台此次提价原因：“i茅台给了底气”

知名茅台投资人段永平在投资者社区点评：“茅台其实并没有别的选择了，尤其是i茅台给了底气后。估计未来十几二十几年茅台价格会大概率能跟上通胀的，如果他们愿意的话。 很多事情知道什么会发生要比知道什么时候会发生要容易的多的多”。

此前，段永平多次公开表示“茅台应当调价”，“这既是对市场规律的尊重，也是对股东利益的负责，最终受益者应该是长期持有的股东”。

在投资者社区，网友也对飞天茅台提价持看好态度：“涨价逻辑也是i茅台的销售数据带来的涨价自信吧！”“在白酒行业如此风声鹤唳的情况下，还是供不应求，这应该是真实需求的体现”。

据悉，2026年1月以来，贵州茅台公司在自营零售渠道“i 茅台”首次上线飞天茅台，截至3月，i茅台迎来了近1400万新用户，超398万笔成交，验证C端大众市场消费需求基础坚实。

提价首日市场反应：i茅台飞天秒空，依然供不应求

据酒价内参：作为茅台提价的首个“抢货日”，3月31日上午9时，i茅台正式开售1539元的2026年飞天茅台。每隔5分钟便向外释放一批货源，每次仅不到1分钟便被“抢空”，消费者热情丝毫不减。

该现象验证两点：一茅台提价底气足，拳头产品品牌力强，价升、但不影响销量；二茅台C端市场需求旺盛，淡季不淡。

机构看好提价效应：稳定批价、增厚业绩、提升估值成长空间

多家机构看好茅台此次逆势提价，对公司发展的积极意义：

长江证券点评称：“本次提价有助于打开茅台长期成长空间，预计本次提价将构成未来茅台均价提升的重要支撑”。

招商证券测算：此次提价预计对2026年业绩产生约2%正贡献，后续仍具备小步慢跑提价空间。本次提价也是一个积极的信号，后续价格向报表的传导将更为顺畅。

国金证券食品饮料团队全方位看好此次提价的传导效应：

1）提价有利于增厚公司表观业绩，强化公司业绩兑现的置信度，同时运用价格工具减缓放量压力；

2）重点关注提价后流通端批价表现，预计市场批价会在零售价附近平稳，从而利于i茅台等直营渠道发挥直达C端的作用；

3）提价本身意味着公司“随行就市”的价格调整机制具备充分的主观把控性，市场化水平提升利于公司估值中枢上移。

白酒何时企稳？结合这些信号

白酒是典型的顺周期行业，市场对其的定价除了考虑自身基本面以外，还离不开两个重要的外部因素，一是内需，二是地产运行情况。

复盘2022年～2025年：白酒行业逐步从存量到缩量阶段，龙头酒企极致操盘完成业绩增长，但价格受动销压力而承压。

2022年以来社零、CPI、PPI、房地产投资等宏观经济指标逐渐走弱，新旧动能转换白酒需求进入存量阶段；再到2025年新禁酒令实施，2022年～2024年龙头酒企通过市场拓展、增加库存等方式实现收入增长，再到2025年业绩增速全面下调。期间，高端酒价格向上通道受阻，提价传导较弱。

结合历次底部反转行情，PPI、M1等宏观经济数据回暖，对白酒具备需求侧的前瞻信号意义。伴随“反内卷”政策持续落地、企业ROE有望改善，并传导至企业端招待等支出提升、居民收入预期改善，行业拐点将逐步临近。

龙头引领行业复苏，如何布局？

龙头酒企（贵州茅台、五粮液、山西汾酒等）具备品牌力突出、护城河深厚、市场化管理能力强等优势，持续受益于大众需求强韧性、乡镇消费提质升级，有望率先走出底部复苏行情。

择时维度，当前外部环境不确定增强，给权益市场风险偏好也带来压制，A股市场面临高低切换，资金对内需板块的关注度提升。

食品饮料作为“基本面底部+高股息+成本不受地缘冲突扰动”板块，当前低预期、低估值、筹码出清，具备稀缺性，如今又叠加涨价预期，市场底或先于业绩底出现。

关注食品饮料ETF华夏（515170.SH）及华夏食品饮料ETF联接基金C（013126.OF），二者被动跟踪中证细分食品指数，连续调整五年后，当前指数估值为19倍，处于近十年2.71%分位数，即低于历史上98%的时间。

相比纯酒ETF，食品饮料ETF华夏（515170.SH）剔除了三四线白酒，更侧重一二线白酒龙头股（茅五泸汾洋等），合计占比超60%。其中，贵州茅台持仓占比超18%。