北京
两市成交额破1.5万亿了。这个数字什么概念？相当于把整个北京市的GDP，在一天之内倒手了快两遍。
但比数字更有趣的是人的记忆。三个月前还在骂"缅A"的那批人，现在又开始讨论"牛市来了吗"。情绪切换之快，像极了你家楼下那家奶茶店——去年排队三小时，今年转让清仓，下个月换个招牌又排起长队。
成交量放大通常被解读为资金入场。可问题是，这些资金是来做配置的，还是来赌博的？我见过太多产品经理把"用户活跃"当成功能成功，却分不清是真爱粉还是羊毛党。A股这1.5万亿，成分同样复杂。
量化私募贡献了相当比例。它们不赌方向，只赌波动——你追涨杀跌的每一分钱，都可能成为别人的策略燃料。剩下的部分里，有踏空资金回补，有杠杆资金试探，还有大量"这次不一样"的乐观主义。这些钱的共同点是什么？来得快，去得也快。
真正值得看的不是成交额本身，而是结构。如果涨的是高股息蓝筹，说明险资在配置；如果涨的是题材小票，说明散户在狂欢。现在的市场更像后者。这不是批评，只是陈述一个现象：流动性盛宴里，每个人都在找自己的座位，但没人确定音乐什么时候停。
有个细节挺有意思。某券商APP昨天服务器卡顿，客服回复是"访问量激增"。我查了一下，这家券商上一次因访问量崩溃，还是2021年9月。三年一个轮回，用户的密码忘了，但肌肉记忆还在。
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