分红100%！5000多亿市值龙头靠物理AI筑起护城河

3月30日晚，美的集团（000333.SZ）发布2025年年报透露，其去年业绩再创新高：实现营业总收入4585亿元，同比增长12.1% ；归母净利润439.5亿元，同比增长14%；经营活动产生的现金流量净额达533亿元。这再次体现了美的在不确定性因素增多的大环境下稳健增长的经营韧性。

更让人瞩目的是，美的进一步加大对投资者的回报，2025年度拟每10股分红43元（含税）（中期每10股已分红5元（含税），年末拟每10股分红38元（含税）），全年拟分红324亿元，现金分红率达73.64%，同比提升4.3个百分点；加上去年美的集团已斥资116亿元回购股份（注销了大部分），去年美的现金分红加回购将合计440亿元，如果把回购注销也看作分红，那么美的集团2025年度归母净利润分红将达100%。

2025年，美的以白色家电为主的智能家居ToC业务稳健增长，收入2999亿元，同比增长11.3%；同时，ToB业务强劲增长，收入1228亿元，同比增长17.5%，其中楼宇科技、机器人与自动化、工业技术的收入分别同比增至358亿元、310亿元、272亿元，增速分别达25.7%、8%和10.2%，美的的业务已经形成“增长接力”的良好态势。

美的集团当晚还公告透露，2026年继续推出回购方案，拟斥资不超过130亿元、不低于65亿元，用于公司股份回购。

强劲的增长、大手笔的分红背后，是美的集团加快战略转型，ToB业务的营收已经连续两年突破千亿，已构建起第二增长曲线；以及积极向“AI+”的全球科技集团迈进，目前全集团已有13000个AI智能体“上岗”，AI赋能其产品、业务提质增效。

全面AI化：数据、算法、算力都已做好准备

业绩背后，是美的近年在公司全流程AI化上的探索。美的在AI智能体的应用上分三个阶段：第一阶段是全员试试看，2023年鼓励员工使用各种AI大模型，培育大量智能体；第二阶段是认真找场景，2024、2025年寻找真正有价值的场景；第三阶段是从2026年开始全面AI化，全公司每个岗位都要提出今年用AI做什么事，未来智能体之间互动将能做更多事情。

目前美的已经在158个核心业务场景中，实现AI智能体的规模化应用，覆盖研发、制造、供应链、品质、物流、财务、人力资源和海外服务等环节。过去两年，AI在美的内部的应用，从翻译、文档等通用场景，拓展至制造流程的深度嵌入，比如智能体可以将生产线每天的损失拆解到具体工序，并给出针对性改善建议。

组织和技术上，美的集团现已组建了一支超400人的AI研发团队，每日有13000多个智能体在住宅、办公、制造、医疗、仓储、物流等多个场景运行。美的AI应用带来的节约效益不断扩大：2023年约4000万元，2024年约1.8亿元，2025年运营提效超1500万小时、节约各项成本达7亿元。

这一切离不开美的过去十多年数字化转型，打下的“数据基石”。美的曾推行“632项目”，投入数十亿元重构企业的信息系统，实现了全集团及产业链数据的打通，让美的在移动互联网时代抢占先机，经营效率不断提升，为战略转型积蓄了深厚的资源；其所积累的超十万亿级的数据，还为美的在AI时代的快速转型铺平了道路。

在“全面AI化”的当下，美的在数据、算法、算力上都已做好准备。如，美的自研的AI大模型“美言”已赋能200余款智能产品，通过空间优化、智能控制等技术提升用户体验，开始大规模转化为市场竞争力。

笔者了解到，美的算力达160PFLOPS，年处理Token13.6万亿，将持续扩建到1000PFLOPS。

做强物理AI：多元业务的海量数据是最大护城河

目前，美的集团正进一步加快向“AI+”全球性科技集团转型，通过打造“家庭大脑”和“工厂大脑”两大枢纽，在“智慧家居、智能制造、智慧办公、行业赋能”四大核心业务场景全面深度应用AI，计划未来三年投入超600亿元用于前沿科技研发。

“美的做AI的护城河是硬件、数据及从感知到执行的闭环。”据美的集团AI研究院介绍，让美的家电“长脑子”，就是全屋智能的AI；让工厂跑通AI，如美的洗衣机荆州工厂；还有具身智能等等。看起来很分散，但底层逻辑是同一个——让AI在真实的物理世界里做出正确决策。

在智能家居场景，美的本月发布了家居领域首个自进化智能体MevoX，它好比“家庭大脑”，可以实现“感知-学习-决策-执行”的闭环，在空气、用水、烹饪、洗护等场景，形成主动智能的服务能力。美的还与多个车企合作，实现人车家互联。美的已有5亿台售出的家电具备联网能力，在全球实现超1.4亿台智能家电联网，超1.5亿智能家电用户接入，年Token数据量达13.6万亿，完成超150个品类家电的AI化布局。

在智能制造场景，美的用AI贯穿从研发到营销的全流程。美的洗衣机荆州工厂已获评“世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂”，由“工厂大脑”调度。14个智能体覆盖38个生产场景，面向装配、质检、巡检、排产、供应链等环节。智能体以秒级响应完成传统人工小时级任务，核心场景提效80%以上，排产响应速度提升90%。美的在全球超60个生产基地的上亿数据，会持续训练“工厂大脑”，推动工厂迈入“自主决策”阶段。

在智能办公场景，AI让建筑变为了能感知、会思考的“生命体”。在上海美的全球创新园区内，美的楼宇的iBUILDING数字化平台作为“智慧中枢”，通过AI连接暖通、电梯、照明等3.9万个硬件点位，实时监控调节能耗，提升运维管理效率30%以上；电梯系统通过机器学习预测人流，高峰时段运力提升25%。目前，美的将AI算法与暖通核心技术融合，把智慧建筑的边界，从办公楼延伸到工业、医疗、数据中心等场景。

美的还用AI为行业赋能。美的医疗基于超400万例胸部DR影像数据，推出行业首个DR智能体，可一键完成拍片、常见胸部疾病自动检出并智能生成诊断报告，释放医师70%以上重复阅片时间。美的能源通过AI引擎将分散的光伏、储能、可调负荷等资源整合为“灵活调节池”，同时将AI算法融入家庭能源电站。此外，美的旗下安得智联用AI算法对库存布局、订单路由优化，帮助客户降低物流成本。美云智数构建了研发、制造、供应链、营销、办公的全域AI能力，并协助上千家企业落地。

在更富想象力的具身智能领域，美的集团已对外发布5款人形机器人，它们逐步进入工厂应用，从事产品质检、设备巡检等任务，从实验室向应用迈出关键一步。美的已确定了类人形、全人形和超人形机器人三大研发方向，短期聚焦工业场景，替代重复性劳动并完成精密装配等复杂任务，解决制造业效率瓶颈；中长期则展望其进入家庭、医疗等更广泛场景，最终成为连接“智能家居”与“智能制造”的下一代智能终端。

美的集团董事长兼总裁方洪波说，美的既要在现实世界竞争，更要到数字世界去竞争。美的经历十多年数字化转型，在ToC和ToB的多元业务中都积累了海量数据和庞大的智能硬件网络。如今，这些无论在智能家电、智能工厂还是智能医疗等领域的海量数据，正在成为美的孵化“家庭大脑”和“工厂大脑”的沃土，并推动美的的家电、电梯、机器人、医疗影像设备、储能装备等更加智能，助力美的全球AI+科技公司远景逐步实现。