观点直击 | 招商银行：房地产不良贷款率已降至近五年最低水平

观点网 香港报道 3月30日，招商银行行长兼首席执行官王良于2025年度业绩会上表示，银行去年房地产不良贷款率已降至近五年最低水平。在国家采取一系列措施后，市场正逐步探底企稳，不确定性较前几年有所减少。

当天上午，招商银行董事长缪建民、行长兼首席执行官王良、副行长彭家文、副行长徐明杰及首席信息官周天虹一同出席该行的业绩会。

缪建民于业绩发布会上表示，今年将聚焦重点及穿越周期，包括将稳息差放在更加突出的位置，保持息差的行业领先。同时，过去招行在金融科技方面走在行业前面，去年底已完成“十五五”时期数字金融发展规划，未来5年核心工作是要打造成为业内第一家智能银行。

截至2025年底止年度，招商银行不良贷款率0.94%，较2024年末下降0.01个百分点。但第四季度不良贷款环比增加了59亿元，主要是公司贷款增加了46.47亿元。

行长兼首席执行官王良表示，第四季度不良贷款增长主要来自来自前期已识别的存量房地产集团客户,个别单户风险暴露所致，属季度性波动，并非新增风险类型。目前房地产市场仍在调整过程中，国家已采取一系列措施，市场正逐步探底企稳，不确定性较前几年有所减少。银行去年房地产不良贷款率已降至近五年最低水平。房地产市场调整叠加居民就业增收压力，对零售信贷资产质量仍构成一定压力，但小微和消费贷款的不良增速已出现趋缓迹象。

截至报告期末，该行房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计3539.7亿元，较上年末下降5.38%；理财资金出资、委托贷款、合作机构主动管理的代销信托、主承销债务融资工具等不承担信用风险的业务余额合计1783.12亿元，较上年末下降20.01%。

截至报告期末，招商银行房地产业贷款余额2831.14亿元，较上年末减少32.51亿元，占贷款和垫款总额的4.10%，较上年末下降0.27个百分点，其中85%以上的房地产开发贷款余额分布在一二线城市城区。

2025年房地产业不良贷款率4.64%，较上年末下降0.10个百分点。

招商银行指，后续将继续紧跟国家政策导向及市场形势变化，聚焦区域、优选项目，持续落实城市房地产融资协调机制及配套措施，按照市场化、法治化原则，加大“白名单”项目支持力度，助力稳定房地产市场和促进房地产高质量发展。

同时，继续合理区分项目子公司风险与集团控股公司风险，回归项目本源，持续强化风险扎口管理和投贷后管理，严格执行房地产贷款封闭管理要求，切实做好项目风险防控。对于出现阶段性风险暴露的公司，会积极采取风险化解手段，确保房地产贷款资产质量总体处于可控范围。

至于其他贷款类别方面，副行长兼首席风险官徐明杰预期，贷款资产质素在今年及未来一段时间内仍面临一定挑战；行业的零售信贷风险仍处在上升期，信用卡资产也存在一定压力。

徐明杰续指，在低利率市场条件下，令原先盈利较好的产品在利润受压及风险承受能力下降。

他强调，后续通过优化业务结构，坚持抵押为主，同时提高准入标准，特别是消费类贷款及小微贷款的准入标准，同时动态调整客群，不断优化客群结构，采取积极措施控制零售信贷风险，确保零售信贷质量基本可控，未来该行仍将保持审慎的拨备策略，力争实现充分覆盖。

截至报告期末，招商银行零售贷款余额37201.91亿元，较上年末增长2.07%，零售贷款占比51.26%；零售不良贷款余额395.84亿元，较上年末增加44.49亿元；不良贷款率1.06%，较上年末上升0.10个百分点。

招行去年全年净息差1.87%，降11个基点；其中第四季度净息差1.86%，较第三季度升3个基点。王良表示，去年净息差保持同业领先水平，预期今年净息差水平仍能稳中有降，但降幅会比去年有所收窄。

王良又指，影响今年息差的主要因素有两个：第一，据该行分析，今年人行可能会进一步实施降息、降准政策。若降息落地，可能会对该行贷款收益率产生影响；第二，目前整体信贷投放需求不足，导致贷款市场竞争异常激烈，纷纷以降价换取贷款规模增长。

董事长缪建民亦强调，招行今年将“稳息差”放在更重要位置，要保持净息差在行业领先。

副行长彭家文补充，去年严格落实存款降息要求、合理管控贷款定价，并持续优化资产结构，提升信贷等高收益资产占比，积极推动零售贷款增长。今年已作出一系列资产负债管理部署，目标持续缩小息差收窄幅度，并在外部环境不发生重大政策变化前提下，力争下半年实现息差企稳，实现息差水平保持市场领先水平。

王良还预期，该行净资产收益率（ROE）仍会呈现下行趋势，但会管控好ROE下行节奏，要以10%为底线管控好ROE水平。

王良称，一家银行只有能够保持10%以上的ROE才能为股东创造较好的回报。招商银行自2006年在港交所上市以来，累计在港融资313亿港元，截至2025年底，累计派息金额已高达817亿港元，相当于融资额的2.61倍，充分体现了持续、稳定的股东回馈能力。

“即使经历了2008年全球金融危机及多轮市场波动，招商银行仍实现了15.07%复合年化回报率，展现出经营韧性与价值创造能力。而招商银行H股股价相对于A股溢价水平依然保持正向，显示在香港资本市场的估值认可度持续走高。”

谈到“存款搬家”现象时，徐明杰承认，去年招行定期存款到期量较往年度略多，但仍属正常范围；存款收益无法满足客户，或使资金流向资本市场、理财产品。

不过，若存款流向招行本身的理财产品、基金等，即使不再是表内资金，客户资金仍留在招行体系内，即虽然表面上存款流失，但是客户没有流失。

截至去年底，该行管理零售客户资产管理规模(AUM)余额突破17兆元，较上年末增14.44%。徐明杰形容，实际上就是一种把资金留下来的概念。

该行去年股东应占盈利1501.81亿元，按年增长1.21%，每股盈利5.7元，派末期息1.003元，全年派息2.016元。

期内，营业净收入3372.73亿元，按年增长0.05%；其中，净利息收入2155.93亿元，上升2.04%，非利息净收入1216.8亿元，下降3.31%。于去年底，；核心一级资本充足率14.16%，下降0.7个百分点；一级资本充足率16.51%，下降0.97个百分点；资本充足率18.24%，下降0.81个百分点。

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