传美国财政部出手整顿私人信贷 拟联合保险监管机构防范2万亿市场风险

智通财经获悉，近几周来，对流动性、透明度和贷款纪律的担忧动摇了规模达2万亿美元的非银行贷款领域的投资者信心。据知情人士透露，美国财政部计划在未来几周内与国内及国际保险监管机构举行一系列高层磋商。此次行动标志着以财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)为首的监管层，开始针对保险公司在私人信贷领域日益增长的风险敞口采取实质性评估举措。该知情人士透露，贝森特自1月份以来一直在计划，于今年第二季度开始与保险监管机构进行定期和持续的磋商。首场会议最快可能在周三宣布。

根据会议结果，与会者将确定未来合作的方向，旨在随着私人信贷机构与受监管金融机构互动增多，提高监管机构对私人信贷机构基于事实、透明的监管。尽管财政部对保险业并不具备直接监管权，但其正试图发挥“召集者”的角色，通过整合各州及国际监管资源，建立一个针对非流动性资产风险的信息交换平台，以防范金融系统性风险的滋生。

上述消息人士称，财政部官员渴望听取监管机构对基金层面杠杆使用增加、私人信用评级的一致性、离岸再保险的使用以及私人信贷市场投资流动性等方面的反馈意见，并补充道，任何政策建议都将在经过一系列磋商后才会出台。

美国财政部发言人尚未立即回应置评请求。

这一监管动态的背景是保险业与私人信贷之间深度绑定的现状。近年来，由于追求更高收益，北美保险公司在其投资组合中大幅提升了私人信贷的占比，部分机构的配置比例已高达35%。

今年2月，前对冲基金经理贝森特在达拉斯经济俱乐部演讲时表示，当资产从私人信贷机构转移至养老基金、银行或专属保险公司等受监管金融机构时，"财政部就会介入"。他强调："我关注的是这种转移如何波及受监管金融体系。"

监管层对此表达了深切忧虑，重点关注领域涵盖了基金层面的杠杆使用量、资产估值透明度以及在极端市场波动下的流动性压力。特别是私人贷款机构对离岸再保险工具的使用，被认为可能隐藏了跨国界的风险传递路径。财政部希望通过此次磋商，评估现有评级体系的准确性与一致性，确保保险公司持有的私人信贷资产不会在经济下行周期中成为触发流动性危机的“导火索”。

贝森特补充道，私人信贷贷款在2008-2009年金融危机后银行监管收紧及新冠疫情期间银行贷款冻结时，曾帮助填补融资缺口，但他希望确保私人信贷机构"在贷款组合中保持审慎"。他提出："我们需评估其对整体经济的影响。目前成效显著，但关键问题是如何影响受监管体系，并防止风险传染。"

贝森特表示，个人投资者可通过养老金或401(k)退休账户投资私人信贷资产，但警告财政部参与监管私人资产向个人投资者账户转移的流程。他强调，特朗普政府不会允许美国工薪阶层的储蓄和投资账户成为"腐烂"资产的"倾倒场"。

在宏观政策层面，金融稳定监事会(FSOC)已于3月25日先行召开了专项会议。贝森特在会上听取了关于私人信贷市场最新进展的汇报，并强调了监控非银行金融机构风险传染的重要性。与此同时，FSOC发布了关于非银行金融机构认定指南的拟议修订，旨在强化监管工具箱，以便在必要时对具有系统重要性的非银机构实施更严格的审慎监管。

来自国会的压力也促使这一进程加速，众议员Seth Moulton和Stephen Lynch近期联合致信众议院拨款委员会，敦促财政部要求联邦监管机构对私人信贷市场进行压力测试，以量化评估该领域对整体宏观经济的潜在冲击。

市场层面的实时反馈也验证了监管介入的紧迫性。近期，包括橡树资本在内的知名私人信贷基金已面临明显的赎回压力，摩根大通等大型金融机构也开始调整其私人信贷产品的赎回规则，试图通过限制季度赎回比例来缓冲资金流出风险。

研究数据进一步揭示了潜在的连锁反应：目前保险公司持有约1100亿美元的美国私人信贷资产，且仍有900亿美元的未缴出资承诺。这意味着在市场环境恶化时，保险公司为了履行注资义务，可能被迫在公开市场上大规模抛售股票或债券，这种跨市场的资产联动性被普遍视为系统性风险的关键源头。

本文源自：智通财经网