股价逆势涨超30%！珍酒李渡凭什么赢得资本市场认可？

出品|中访网

审核|李晓燕

3月26日，珍酒李渡集团2025年全年业绩投资者说明会在深圳举行，集团董事长吴向东、首席执行官汤向阳等核心管理层悉数出席，KKR、摩根士丹利、中信证券等70余家国内外知名投资机构代表参会交流。在白酒行业深度调整、消费市场承压的大背景下，珍酒李渡以一份“主动调整、韧性坚守、创新破局”的答卷，向资本市场传递出清晰的长期发展信心，其逆势上涨的股价、稳健的盈利韧性与清晰的战略落地路径，成为行业调整期的亮眼样本。

2025年，珍酒李渡实现营收36.50亿元，经调整净利润5.23亿元，受宏观经济不确定性与行业深度调整叠加影响，业绩出现阶段性波动。但这份数据的背后，是公司主动调整经营节奏、优化渠道库存的战略选择——2025年下半年，珍酒李渡果断“踩刹车”，通过控货、缩减发货量等方式清理渠道库存，为长期健康发展夯实基础。

值得关注的是，即便在业绩调整期，公司核心盈利能力依然保持强劲韧性：销售及经销费用同比大幅下降30.6%，管理效能显著提升；毛利率与2024年基本持平，稳定在58.5%左右，未通过降价换销量，核心产品价格体系得到有效维护。更具信号意义的是，在行业股价普遍走低的2025年，珍酒李渡股价逆势上涨超30%，充分彰显资本市场对其经营韧性、创新战略与长期价值的高度认可。

从经营节奏看，调整已初见成效：2026年一季度，公司销售稳步回暖，经营态势持续向好，渠道库存回归合理区间，为后续业绩修复与增长释放空间。这种“以短期业绩波动换长期健康发展”的主动选择，体现出珍酒李渡管理层对行业周期的深刻洞察与战略定力。

面对行业挑战，珍酒李渡紧扣“超级创新”核心，以“七大创新战略”系统破局，在产品、渠道、品牌、消费者培育等维度全面发力，多项创新举措落地见效，成为业绩修复的核心驱动力。

产品创新是珍酒李渡破局的关键抓手，战略大单品表现尤为亮眼：大珍·珍酒上市不到10个月，回款金额超9.5亿元，成为行业少数能顺价销售的产品，以600元价位对标3000元酱酒品质，凭借高性价比快速抢占次高端市场。全新升级的珍十五·第五代定价350元左右，品质对标千元价位段酱酒，有望成为该价格带标杆产品。此外，牛市超级啤酒凭借浓郁啤酒花特色跻身高端啤酒热门赛道，多品类布局进一步丰富增长曲线。

核心底气源于雄厚的产能与基酒储备：公司优质酱酒年产能达4.5万吨，优质基酒库存20万吨，为“田忌赛马”的产品策略提供坚实支撑，以高品质、高性价比产品构建差异化竞争壁垒。

渠道创新方面，“万商联盟”成为珍酒李渡重构厂商关系、深耕市场的核心模式。截至目前，万商联盟创富论坛累计召开91场，吸引超1.3万人参会，签约联盟商超4200家。更重要的是，联盟已从规模扩张转向质量优先，2025年劝退不符合资质客户500多家，多个省份核心区县停止招商，实行“退三进一”择优补位机制，渠道质量持续优化。

各品牌围绕联盟战略精准发力：珍酒持续深耕万商联盟，力争规模突破万家，同步推进珍十五联盟计划；李渡对标升级“抓商做店”模式，以小圈层精耕市场；湘窖扎根湖南本土，强化沉浸式体验，打造区域龙头。这种“厂商共生、优商共赢”的渠道模式，有效凝聚优质客户，为产品动销与市场拓展筑牢根基。

品牌传播上，公司依托“吴金东-珍酒李渡”IP，借助新媒体精准触达优质异业客户，IP影响力持续释放。消费者培育方面，珍酒李渡全面向C端转型，致力打造服务型企业，通过集中品鉴活动、专业团队运维、联盟商圈层活动、视频号流量赋能等举措，深耕终端市场，做实消费者培育，拉动终端动销。

客观来看，2025年业绩波动也反映出行业调整期的共性压力：营收与利润同比下滑、经营现金流阶段性承压，渠道去库仍需时间消化，次高端市场竞争加剧等挑战依然存在。但这些挑战均为行业周期与主动调整带来的阶段性问题，而非公司核心竞争力弱化所致。

从长期维度看，珍酒李渡的核心优势愈发清晰：一是酱酒产能与基酒储备的重资产壁垒，为品质与供应提供保障；二是万商联盟的渠道模式创新，构建起稳定、优质的渠道网络；三是大珍、珍十五等超级产品的放量，形成清晰的增长极；四是管理层对行业周期的精准把控与战略定力，为逆周期布局奠定基础。

说明会上，吴向东明确表示，随着各项创新举措落地见效、渠道活力持续释放，珍酒李渡对2026年及后续经营发展抱有充足信心。2026年，公司将继续深化七大创新战略，万商联盟规模效益持续释放，大珍产品稳价放量，珍十五·第五代加速抢占350元价格带，各品牌精准发力、协同增长。

在白酒行业深度调整的关键期，珍酒李渡以主动调整应对周期波动，以创新战略构建增长引擎，以品质与渠道筑牢发展根基。其逆势上涨的股价、稳健的盈利韧性与清晰的落地路径，不仅为自身发展注入强劲动力，更为行业调整期的企业提供了可借鉴的破局样本。随着渠道库存出清、创新举措见效，珍酒李渡有望在2026年迎来业绩修复与增长的拐点，长期投资价值持续凸显。