一家中国新投行的2025年

来源：南风窗

作者 | 谭保罗

在完成重组整合后，国联民生证券首个完整年度年报正式出炉，业绩亮眼。

2025年，国联民生证券全年实现营业收入76.73亿元，同比增长185.99%，归母净利润达20.09亿元，同比增长405.49%；总资产、归母净资产分别达2032.18亿元、524.90亿元，创历史新高。

开局便不负众望，证明了新券商整合融合的成功，其中很多经验，值得探索。

强势业务，第一梯队

整合首年，国联民生证券践行“产业投行、科技投行、财富投行”战略，“大投行+大投资+大投研+大财富+大资管”协同发力，在整合协同效应的加持下，强势业务再上层楼。

2025年，多项业务进入国内券商第一梯队。

投行业务领域，国联民生证券全年IPO保荐家数与再融资保荐家数均位列行业第7位，新三板挂牌项目数量位居主办券商首位。全年完成5单IPO、3单再融资及3单并购重组项目，覆盖半导体、新材料、新能源等领域。

债券业务创新上，完成20单科技创新债，包含3个全国“首单”项目。

研究业务领域，国联民生证券累计公募交易量市占率排名第6位，30余个研究团队覆盖全行业，由新财富白金分析师领衔，行业的“江湖地位”进一步夯实。

资产管理领域，ABS新发规模连续三年排名行业前10位。

财富管理业务方面，截至2025年末，客户数量与客户资产规模较上年末实现稳健增长，金融产品销售规模同比大幅增长，创历史新高，基金投顾业务年度业务规模创历史新高。

尤其值得一提的是，通过业务创新，公司将服务地方和自身发展很好地融合起来。

2025年，国联民生证券全年服务无锡股、债、证券化融资158亿元；发布“无锡精选指数”，为全市场配置A股无锡板块提供专业指引；旗下投行完成无锡并购重组3家，在辅导无锡企业IPO8家；全年招引产业项目落地无锡11单，撬动关联投资超50亿元。

在关键业务资质方面，国联民生证券全年取得多项突破。比如，成功获取香港大1号牌、股票期权做市商资格、账户管理功能优化试点、非金融企业债务融资工具承销商资格等关键业务资质。

这些突破性进展，是在给未来蓄力，打开了跨境业务、衍生品业务和银行间市场业务的全新空间，为未来的可持续增长和多元化盈利模式构建了新的支点。

无锡城市景观

内部凝聚，迸发力量

2025年，是国联民生证券和时间赛跑的一年。2月14日，企业A股证券简称变更为“国联民生”，正式以新形象亮相资本市场。此后，基本上每个月甚至每周，都有重要的业务整合、人员调整工作要完成。

在高强度推进整合工作的同时，取得如此优秀的业绩，和体制机制的创新密不可分。国联民生证券确立了市场化激励与集团化管控相结合的管理模式，前中后台整合全面落地，为业务协同提供制度保障。

好的体制机制，让整合不仅重构了业务线条，放大了原有优势，更夯实了一体化发展的制度基石，让未来更多的创新有了可能。

首年业绩的稳步提升，既自于国联和民生原有双方在业务优势、资源禀赋和规模上的互补，也来自于新公司内部凝聚力的打造。

2025年，自整合启动以来，国联民生证券大力倡导“一个国联民生、一个文化”理念，通过发布新公司战略和企业文化、创建统一的视觉形象系统与品牌IP，实现了品牌标识、视觉规范、文化内核的全面统一。同时，同时开展立体化、多渠道的品牌宣传，品牌知名度和美誉度持续提升。

为加速团队融合，国联民生证券还在官微、司刊等官方宣传矩阵宣导公司战略与核心价值理念，将抽象的文化理念转化为员工真切可感的归属感、自豪感与凝聚力。

通过企业文化建设，国联民生证券致力于成为业内一家既有深厚文化底蕴又有鲜明时代特色的金融机构品牌。而对企业发展来说，软实力的打造，必然潜移默化地赋能业务的硬实力和组织的凝聚力。

日前，国联民生证券官微发布消息，该公司《证券公司并购重组背景下的文化融合问题研究》的课题，斩获了全国金融系统思想政治工作和文化建设优秀调研成果课题一等奖。

2025年，是国联民生证券极为关键的一年。作为中央金融工作会议及新“国九条”后，首单成功推进的券商市场化并购案，公司用扎实的业绩，给股东、监管和社会交出了满意的答卷。

更重要的是，通过成功的业务整合、组织融合和新公司文化建设，国联民生证券还为我国证券行业通过市场化并购重组做优做强、实现高质量发展树立了榜样，更给全行业提供了宝贵的可参照经验。

2025，只是开局；2026，蓝图还在展开。