王琦履新晋商银行董秘：空降干将一肩多职，价值重估可期

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（来源：中访网财见）

2024年，王琦经山西省政府提名“空降”晋商银行，迅速跻身核心管理层，先后出任执行董事、副行长。

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审核|李晓燕

3月27日，晋商银行（2558.HK）发布公告，执行董事、副行长王琦获委任为董事会秘书及联席公司秘书，董秘任职尚待国家金融监督管理总局山西监管局批准。至此，该行空缺超半年的董秘一职正式补位，这位拥有近二十年华能财务经验的“空降系”高管，将以“副行长+执行董事+董秘”三职合一的身份，肩负起强化投资者沟通、推动公司价值发现的重任。在晋商银行基本面持续改善却估值长期偏低的背景下，王琦的履新被视为该行优化治理、激活市值的关键一步。

王琦的职业履历，自带鲜明的央企财务基因。1978年出生的他，拥有首都经济贸易大学金融学硕士学位，早年短暂任职于建行与齐鲁石化后，便深耕华能集团财务体系近二十年 。从结算业务部见习生起步，他先后在总经理工作部、人力资源部、信贷管理部、党委办公室等核心部门历练，逐步成长为华能财务信贷业务部主任，积累了深厚的资金管理、信贷风控与综合管理经验。

2024年，王琦经山西省政府提名“空降”晋商银行，迅速跻身核心管理层，先后出任执行董事、副行长。此次再获委任董秘，实现“三职一肩挑”，既体现了董事会对其专业能力的高度认可，也凸显了晋商银行对董秘职能的战略定位——董秘不再仅是合规与信息披露的执行者，更要成为连接经营管理与资本市场的桥梁，承担起市值管理、投资者关系维护的核心职能。

此次人事调整，也完善了晋商银行的管理层架构。该行去年完成换届后，形成“董事长郝强+行长张云飞+两位副行长”的“一正二副”格局，其中王琦是唯一的“空降派”，而郝强、张云飞、王义斌均为晋商银行创立初期加入的“元老级”核心成员 。这种“本土深耕+外部赋能”的组合，既保障了经营战略的连续性，又为银行注入了市场化、专业化的管理活力。

值得一提的是，晋商银行董秘一职自2025年6月前任董秘李燕斌调任阳泉市副市长后便一直空缺。李燕斌同样是金融与地方治理跨界的典型，其任职期间推动了晋商银行投资银行、资产托管等业务的发展，此次王琦接棒，也被市场视为延续“金融赋能地方、资本反哺经营”的战略思路。

晋商银行作为山西省唯一省级法人城商行，自2019年港股上市以来，经营基本面持续稳健，资产质量稳步改善，为价值重估奠定了坚实基础。

业绩层面，该行呈现“稳中有进”的态势。2020-2024年，营业收入从48.7亿元增长至57.9亿元，累计增长18.9%；净利息收入从34.4亿元增至41.9亿元，累计增长21.7%，成为业绩增长的核心支撑；净利润从15.7亿元增至17.6亿元，累计增长12.0%，盈利稳定性凸显 。2025年前三季度，尽管营收同比下滑12.26%，但净利润仍实现1.55%的正增长，展现出较强的盈利韧性。

资产质量方面，风险管控成效显著。不良贷款率从2020年的1.84%降至2025年上半年末的1.77%，累计下降7个基点；拨备覆盖率从2024年末的200%以上升至215%，高于城商行行业平均186%的水平，风险抵御能力持续增强 。2026年3月初，该行完成14.21亿元不良资产剥离，以3.1亿元对价转让给晋阳资管，进一步优化资产结构，为信贷投放腾挪空间。

然而，亮眼的基本面并未在资本市场得到充分体现。截至3月27日收盘，晋商银行股价为1.38港元/股，对应市净率仅0.28倍，处于港股银行股极低水平；市盈率约4.3倍，估值显著低于行业均值。与之形成鲜明对比的是，该行股息率高达6.4%，在港股上市银行中极具吸引力，凸显出“价值被低估、收益被高估”的市场错位。

王琦的履新，被市场寄予推动晋商银行价值发现、实现估值修复的厚望。其核心优势在于：一是拥有近二十年央企财务经验，对资金管理、信贷风控、资本运作有深刻理解，能精准把握银行经营与资本市场的结合点；二是作为“空降派”高管，兼具外部视角与内部经营经验，可有效打破固有思维，强化投资者沟通；三是多职合一的身份，能直接参与经营决策，确保投资者关系管理与经营战略高度协同。

未来，王琦的核心使命将聚焦三大方面：一是强化信息披露与合规管理，严格遵循港交所上市规则，提升信息披露的及时性、准确性与透明度，夯实公司治理基础；二是深化投资者关系管理，主动对接境内外机构投资者，讲好晋商银行“服务地方经济、稳健经营发展”的故事，改变市场对其“低估值城商行”的刻板印象；三是推动市值管理与资本运作，结合银行经营情况，优化分红政策、探索资本补充渠道，实现业绩增长与估值提升的良性循环。

当然，王琦也面临多重挑战。一方面，港股市场“马太效应”显著，中小银行估值普遍承压，打破低估值困境需要长期、系统的努力；另一方面，晋商银行仍面临个人贷款不良率攀升、营收增长承压等问题，2025年上半年个人贷款不良率升至2.71%，成为资产质量管控的重点；此外，如何平衡“空降派”与本土管理层的协作，确保战略落地的一致性，也是其需要应对的课题。

王琦履新晋商银行董秘，是该行优化管理层结构、强化资本市场对接的重要举措。在基本面稳健、资产质量持续改善、股息率极具吸引力的背景下，晋商银行的价值被市场严重低估。凭借王琦丰富的财务与管理经验，以及多职合一的战略定位，该行有望逐步打破估值困境，实现经营业绩与资本市场价值的同步提升。

对于晋商银行而言，此次人事调整只是价值重估的起点。未来，随着资产质量持续优化、经营效率不断提升、投资者沟通持续深化，叠加山西省地方经济复苏的红利，这家省级法人城商行的长期投资价值有望逐步被市场认可。而王琦能否不负众望，成为推动晋商银行价值发现的关键人物，也将成为市场关注的焦点。