股票市场乌合之众，机构预测不可全信

三家家电公司，海尔智家最勇敢，第一个率先披露了2025年报。公司的这种精神可喜，可嘉！从这一点来说，市场能给予海尔智家，包括美的集团(过两天也要披露年报）股票更高，远超过格力电器的市盈率待遇，算是对得起海尔智家和美的集团公司了。

但是，那些券商机构对海尔智家的评级预测，尤其是拿来与格力电器公司对比，就可以知道他们所戴的色镜偏色有多深了。美的集团2025年报究竟如何，现在不好说。先看看美的集团2025年报未披露前，也与对海尔一样乐观的。

机构对海尔智家在2025年报未披露前的预测，我让豆包帮我做了一张下面的表格。

现在海尔2025年报披露后，大家发现几乎没有一个预测对的。因为此前没有一家机构敢像预测格力电器那样，说海尔2025年的每股收益会低到只有2.12元的。

机构对格力电器的2025年每股收益预测，包括2026年的业绩都是低于2024年的。因此去年至今格力电器股票被这些机构的预测带节奏了，人见人欺，都是格力电器日落西山，与美的集团和海尔智家的差距越来越大了。

格力电器最后披露的2025年报，是不是会如机构普遍预测的那样，低于2024年，姑且先不说。而海尔智家率先披露2025年报让那些看好海尔智家的股民和机构梦醒了。因此，昨天海尔智家的股票总市值还比格力电器高，今天就低于格力电器了。都喜欢市场总是对的，不会犯错。可是，为什么昨天市场都认为海尔智家市值比格力电器高是市场的合理选择，而今天就变了呢？

因此说，股票市场就是由股民和所谓的貌似专业的机构在一起的乌合之众构成的，他们的行为无所谓对错，更不会合理。这就是为什么股民炒股，最终总体算起来，绝对是亏的占绝大多数是根本原因。

基于上述机构预测普遍不靠谱的基本道理，他们预测格力电器2025年的每股收益会比公司2024年还低，就能靠谱吗？这就像我此前一直在抨击的银河证券公司，居然愿意给海尔智家和美的集团都是A类证券的待遇，而唯独要把格力电器列入C类一样，别迷信专业券商机构研究和分析预测水平了。其水平有时还不如有头脑，有经验的普通散户股民。

很简单的逻辑。即使认为格力电器2025年，乃至2026年的公司净利润不如2024年了，也依然有近300亿元。可是，海尔智家2025年的净利润比2024年增长了，可也只有不足200亿元啊！凭什么海尔的股票总市值，这么长时间居然还能比格力电器还高，这与三花智控市值也一度比格力电器还要高是一个道理，一样的荒唐。

格力电器和美的集团都没有披露2025年报，我只能继续拿依据公司2024年报制作的下面这张统计表格来谈几句。

过去总有人对我上面这张表中，格力电器2024年报时的实际可分配利润多达850亿元，而美的集团和海尔智家却那么少，分别只有356亿元和98亿元。两家公司加起来还不及格力电器一家的多感到不解，甚至怀疑我是瞎编，故意诋毁贬低美的和海尔。今天我就借海尔智家公司披露的2025年度利润分配预案公告，再来给大家解释一次。希望大家都能看明白，以后不会再来问我。当然更重要的是自己不会再被别人漂亮的公司年报数据忽悠了。

看清楚了，公司公告明明白白说得很清楚，截至2025年报公司累计可分配利润只有116亿元！

但是，我不明白为什么总有人喜欢用“未分配”利润这个词来与可分配混为一谈。我猜大概就是混为一谈就好鱼目混珠，打肿脸充胖子了。以大家习惯看和使用的股票分析软件上的F10资料为例。

我们看到按照海尔智家最新披露的2025年报未分配利润，确实是有874元之多。可是，公司真的有这么多钱可以拿出来分给股东吗？别做梦了！不懂会计专业知识，也应该知道会计专业术语中商誉是什么的常识。千万别以为那是商业信誉，越高越好啊。只有你懂这个商誉的常识，就该明白，公司的那个未分配利润是虚的。因此，绝对不敢称其为可分配利润。

作为对照，我把格力电器和美的集团2024年报利润分配预案公告截图如下，供大家对照比较。

今天我说的上面这些都是股市投资的最基本的常识。可是，那些炒股票的人，包括专业基金机构的专业投资者，未必都明白。否则，不会格力电器股票市盈率这么低，依然没有人买，而且会被列入C类！