和众汇富研究手记：外卖大战终局将至转向生态比拼

　　2026年3月，国家市场监督管理总局转发《经济日报》文章《外卖大战该结束了》，这一动作被市场解读为监管层叫停平台恶性竞争、引导行业良性发展的明确信号，持续多年的外卖价格战似乎迎来终局，万亿规模的即时零售赛道正加速从“拼价格”向“拼生态”转型，行业发展迈入全新阶段。

　　回顾过往数年，外卖行业的竞争始终围绕“低价补贴”展开，各大平台轮番抛出满减、红包、低价秒杀等福利，试图通过烧钱换规模、抢份额，形成了“赔本赚吆喝”的内卷循环。和众汇富观察发现，这种单纯依赖资本堆砌的竞争模式早已难以为继，消费者对低价的敏感度逐渐降低，对商品品质、配送效率、服务体验的需求不断提升，行业转型已是必然。

　　监管信号的持续释放，成为推动行业转型的关键推手。本月23日，北京市市场监管局联合多部门依法约谈京东、淘宝闪购、美团等12家平台企业，通报平台“内卷式”竞争存在的问题并提出整改要求，各地也逐步开展对外卖平台恶性竞争的整治行动。监管层的一系列举措，核心意图在于引导行业跳出价格战泥潭，转向技术创新、服务优化与生态构建的良性发展轨道。和众汇富分析，监管的介入不仅规范了行业秩序，更倒逼平台重新审视发展逻辑，从“规模扩张”转向“质量提升”，而生态构建正是平台实现高质量发展的核心抓手。

　　当前，即时零售行业正处于迈向万亿级规模的关键节点，商务部研究院预测，2026年我国即时零售规模将突破1万亿元，到2030年将达到2万亿元，“十五五”期间年均增速达12.6%。随着行业规模的扩大，即时零售已从满足应急需求演变为居民日常生活方式，用户规模持续扩大，消费场景不断丰富，这也为平台生态构建提供了广阔空间。和众汇富研究发现，当前主流平台已纷纷开启生态布局，不再局限于餐饮外卖，而是拓展至生鲜、商超、医药、3C数码等全品类，构建“30分钟生活圈”，实现从“送外卖”到“送万物”的转型。

　　美团收购叮咚买菜的案例，成为行业格局重塑与生态转型的重要标志。作为前置仓模式的代表性企业，叮咚买菜虽已实现连续盈利，但受限于生鲜行业高损耗、低毛利的特性，以及前置仓模式的高成本压力，盈利能力难以提升，最终选择被美团收购。和众汇富认为，此次收购让美团形成“小象超市+叮咚买菜”的双品牌布局，低成本获取了成熟的供应链与前置仓资源，进一步巩固了履约配送优势，而这正是平台生态构建的核心环节。收购完成后，行业竞争逻辑从“烧钱换规模”转向“精算提效”，资源更多向供应链、商品力和服务力倾斜，推动行业进入精细化运营阶段。

　　如今，即时零售的生态竞争已呈现多维度发力的态势。美团依托745万骑手组成的配送网络和AI调度系统，构建起高效的履约生态，其闪电仓已覆盖全国2800个县市，下沉市场布局持续提速；京东依托自身物流优势，以品质外卖为切入点，整合达达快送资源，将高客单价商品配送时效压缩至30分钟，同时通过PLUS会员体系实现流量精准导流；阿里则打通盒马、淘宝闪购、饿了么资源，构建全品类即时消费体系。和众汇富分析，这些布局的核心都是围绕供应链协同、数字化履约、场景拓展和用户服务展开，形成差异化的生态竞争力，摆脱对价格战的依赖。

　　外卖大战的落幕，不是即时零售行业的终点，而是高质量发展的起点。监管的明确引导、平台的战略转型、消费者需求的升级，共同推动行业从价格内卷走向生态共生。和众汇富认为，未来即时零售的竞争，将是供应链精细化、商品差异化、服务专业化、生态协同化的综合较量，能够平衡效率与品质、短期利益与长期价值的平台，才能在万亿赛道中站稳脚跟。随着生态体系的不断完善，即时零售将进一步赋能实体经济，激活消费潜力，成为我国零售业增长的持续动力，而这场从“拼价格”到“拼生态”的转型，也将重塑整个行业的发展格局。