海南
近期，国内互联网助贷行业迎来监管与市场的双重考验，头部机构乐信集团因旗下平台被监管部门约谈，同时发布的年度与季度经营数据呈现明显波动，引发市场对其业务模式与发展前景的广泛关注。作为纳斯达克上市的消费金融服务企业，乐信依托分期乐等核心平台布局消费信贷、分期电商及小微金融服务，在行业规范化进程中，正面临合规整改、业绩下滑、业务结构失衡等多重压力。
2026年3月，国家金融监督管理总局针对互联网助贷业务存在的突出问题，对包括分期乐在内的多家平台运营机构开展集中约谈，明确提出合规经营要求。监管部门指出，相关机构在与金融机构合作过程中，需规范营销宣传行为，完整清晰披露借贷产品息费信息，严格落实个人信息保护相关规定，依法开展贷后催收工作，建立健全客户投诉处理机制，切实保障金融消费者合法权益。此次约谈直指行业长期存在的运营不规范问题，也让乐信的合规管理能力受到市场审视。
从经营数据来看，2025年乐信整体营收呈现下滑态势，全年营业总收入较上年出现7.4%的降幅，核心信贷服务收入下滑更为明显。分业务板块观察，信贷便利服务作为营收主力，全年收入同比下降超过一成，成为拖累整体业绩的主要因素；科技赋能服务与分期电商平台服务虽保持增长，但规模体量有限，难以弥补核心业务的下滑缺口。四季度作为助贷新规落地后的首个完整季度，乐信经营数据下滑幅度显著扩大，单季营收同比降幅接近17%，归母净利润同比下滑超四成，调整后净利润亦出现近39%的同比下降，新规对业务的冲击清晰显现。
具体到业务运营指标，乐信的信贷投放规模与资产余额均出现收缩。2025年四季度及全年，平台放贷总额同比均有所减少，年末贷款本金余额较上一年度大幅下降，降幅超过12%。资产质量方面，年末90天以上逾期率较三季度小幅上升，尽管新发放贷款首次逾期率保持在较低水平，但存量资产的风险管控压力仍不容忽视。用户数据层面，年末平台注册用户总量保持增长，但四季度活跃用户数量同比减少，全年活跃用户仅微增，用户增长与活跃度提升陷入瓶颈，反映出市场拓展与用户留存面临挑战。
2025年10月1日，商业银行互联网助贷业务管理新规正式实施，推动行业进入规范化发展新阶段。新规从业务合作、风险管控、消费者权益保护等方面作出全面规范，旨在整治行业乱象，引导助贷业务回归普惠金融本源。乐信方面表示，四季度是适应新监管框架的重要转型期，公司通过合规调整与风险管控实现业务过渡，但从实际经营数据来看，合规整改带来的业务调整仍对营收与利润形成明显压制，此前的合规优化举措未能避免监管约谈的发生。
行业观察人士指出，助贷新规落地后，行业竞争逻辑发生根本转变，依靠粗放扩张、息费不透明获取收益的模式难以为继，市场资源逐步向合规能力强、风控体系完善的头部平台集中。但对于乐信而言，尽管具备一定的市场基础与用户积累，却仍因合规问题被监管约谈，暴露出其在业务运营、流程管理、消费者权益保护等方面存在短板。同时，公司营收结构过度依赖信贷服务，科技与电商业务的增长尚未形成足够支撑，业务多元化布局的效果未达预期。
从行业整体环境来看，助贷行业规范化整改持续深化，部分机构存在的变相高息、捆绑收费、违规催收等问题被重点整治，市场出清节奏加快。乐信作为行业头部企业，此次被约谈不仅影响自身品牌信誉，也对其与金融机构的合作、业务拓展带来潜在影响。在监管趋严、市场竞争加剧的背景下，乐信需全面落实监管要求，推进合规整改，优化业务结构，平衡业务规模与资产质量，才能在行业转型中站稳脚跟。
截至2025年末，乐信累计借款人数量与贷款发放总额保持增长，但信贷规模收缩、业绩下滑、合规承压等问题相互交织，成为其发展路上的重要阻碍。未来，随着助贷行业常态化监管持续推进，合规经营将成为机构生存发展的核心前提，乐信能否顺利完成业务转型，破解合规与业绩的双重压力，摆脱对传统信贷业务的依赖，仍需接受市场与时间的检验。
来源：九州商业观察
作者：九裘小妹
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