卖黄金的土耳其和紧急状态中的菲律宾——不同的国家，相同的故事

来源：市场资讯

（来源：大霞漫漫谈）

3月24日，菲律宾宣布进入能源紧急状态。

总统马科斯签的第110号行政令，原文里有一句话："能源供应面临迫在眉睫的危机。"

与此同时，他还说了另一件事：已经有多个国家通知菲律宾航空公司，无法为飞机加油——飞机必须自己带够燃油往返。

想飞长途国际航班？先想好够不够油回来。

就在同一天，马科斯接受彭博社采访，说了一句挺有意思的话：他感谢中国在这个困难时刻提供了化肥和燃料援助，没有趁人之危。

注意一下这个时间线。

菲律宾之前在美国GSP优惠体系下享受零关税——对美国出口基本不交税。懂王上来后一刀切，2025年7月谈完之后，关税降到19%（从20%降下来的）。

等到路走不通了，才知道谁更靠谱。

3月24日这一天，马科斯签了紧急状态令，转头向中国道谢。这就是答案。

菲律宾现在的情况：超过90%的原油来自中东，燃油价格翻了一倍。比索跌到60兑1美元，历史新低，一个月贬了4%多。石油储备只剩45天。央行行长说干预外汇市场收效甚微。

越南更惨。80%到87%的原油从中东来，油价涨了40%，首都多处加油站已经挂出售罄的牌子，越南航空正在考虑砍航班。

泰国、新加坡也都依赖中东原油。整个东南亚，谁都跑不掉。

霍尔木兹海峡一收紧，大家才发现：所谓能源安全，是建在沙子上的。

能源危机会传导到汇率，这条逻辑链其实很简单：

石油用美元计价。油价涨，花的美元就多，外汇储备就往下掉。

于是本币的支撑变弱，汇率开始跌。

想稳住汇率？只能继续往市场里砸美元。

但是砸得越快，储备越少，资本市场越觉得你撑不住，资金自然就往外跑——于是汇率跌得更快。妥妥一个死亡螺旋。

1997年的泰国走的就是这条路。

然后2026年的土耳其也准备走一遍。

里拉3月跌到44.1兑1美元的历史新低。土耳其央行一周之内砸了80亿美元的外汇储备护盘。结果呢？还是跌了。

接下来只剩一张牌：黄金。

土耳其持有1350亿美元的黄金，过去十年拼命买的，其中的逻辑叫"去美元化"。想的是别把鸡蛋全放到美元这个篮子里，拿黄金做块压舱石。

然后，这块压舱石要拿出来卖了，换成美元，撑里拉。

结果就是：为了不依赖美元买的黄金，现在要换成美元才能活下去。

你去美元化，去到最后，还是以美元收场。

这不是土耳其一家的事。菲律宾去年就说黄金"过剩"了，应该卖。俄罗斯2022年被制裁、外储被冻结之后也在卖黄金。德国——全球黄金储备第二大国——2025年也在悄悄减持。

理由各不相同，逻辑只有一个：国家账单扛不住了，美元不够了，只能把最后的压舱石搬出来换流动性。

还有一个更讽刺的事：中东打仗了，按说黄金该暴涨。结果呢？2026年3月，国际金价单日暴跌8%。

因为避险资产本身也在被抛售。

这意味着土耳其准备卖的那批黄金，可能比预想的还不值钱。

能源进口国在流血，能源出口国在数钱。俄罗斯、沙特、澳大利亚货币都在涨。人民币也升到6字头——因为我们的制造业更强、外汇贮备更多、贸易顺差大，暂时还不在这次冲击里。

但也不能说没影响。土耳其、菲律宾、越南的货币贬值，买我们商品的能力就下降。贬值了三成的比索，能买到的货比以前少三成。订单会变少，利润会变薄。

历史上每次这种危机，都有一个共同套路：政府一直说一切都在掌控中，到最后，突然宣布紧急状态。

3月24日，菲律宾宣布进入能源紧急状态。

这是第一个。

但不会是最后一个。