不确定市场下，兴银理财“固收+”呈现较强韧性

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作者|胡荷馨

编辑 |薛茹云

排版| 张舒惠

近期，受国际地缘冲突与流动性预期等多方面复杂因素影响，全球金融市场出现较大幅度的震荡与调整，中、日、韩等亚洲市场和英、美市场普遍承压。

A股市场连续三周震荡下挫，截至2026年3月23日收盘，全市场超过5100只个股下跌，上证尾盘险守3800关口。深证成指、创业板分别下跌3.76%和3.49%，仅煤炭、能源板块表现活跃。港股或延续了A股联动性，香港恒生指数同样下跌3.54%。

海外市场方面，全球主要股指同样出现较大波动。3月23日，欧洲主要股指集体低开，盘尾英国富时100指数收跌，法国CAC40指数、德国DAX30指数收涨。美股三大指数自1月以来均出现下跌，3月23日或受“美伊磋商”影响，三大指数集体涨超1%。

股市震荡余波未平，银行理财市场正经历集体考验。南财理财通数据显示，截至2026年3月23日，理财公司共计存续43703只（含不同份额），其中固收类产品数量达到42323只，占比96.84%。从总体业绩表现来看，人民币固收类产品整体呈现"低增长、低回撤"特征，近三个月净值增长率均值为0.65%，同期平均最大回撤和平均波动率分别为0.07%和0.36%，显示出固收类产品在股市动荡期的避险属性。

值得注意的是，在32家理财子公司中，兴银理财人民币公募固收类产品的存续数量最多，共计5028只。难能可贵的是，在庞大的管理规模之下，兴银理财依旧展现出其收益与防御兼顾的超强均衡实力，截至3月23日，其固收类产品近3月平均最大回撤和平均波动率分别为0.05%和0.29%，显著低于行业整体水平。其中，"固收+"系列产品更是以稳健的增长表现脱颖而出，成为兴银理财穿越震荡市的核心抓手。

兴银理财"固收+"系列以宏观层面的大类资产研究为基础，在固收、权益、衍生品等境内外资产及多种投资策略之间寻找平衡，力求资产的长期稳健增值，旗下产品包含丰利灵动、丰利逸动以及丰利兴动等多个系列。

“丰利逸动”系列为微量含权的中低波“固收+”产品，权益投资的比例中枢控制在2.5%左右。该系列产品秉持“结构均衡、行业均衡”的投资理念，辅以套利策略，在追求收益增强的同时进一步提升波动控制能力。在近期的市场波动中，该系列产品截至3月19日的近三月平均净值增长率为0.65%，最大回撤均值为0.17%。

其中，“丰利逸动10M持有2A”是“逸动”系列优秀产品，截至3月18日，产品近三月净值增长率达到0.71%，最大回撤为0.16%。该产品自2025年6月成立以来，长期保持稳健增长趋势，即便在近期跌宕起伏的市场背景下，产品依旧实现月月正收益，近三月夏普比率达到11.45%，投资性价比较高。

“丰利灵动”系列为固收+权益平衡配置+多元策略产品，该系列产品优选中高等级信用债作为底仓，配置不低于90%的标准化债券类资产，最大权益仓位不超过10%，丰富的“+”类资产与策略助力产品降低波动。截至3月19日，该系列产品近三月平均净值增长率达到0.73%，平均最大回撤亦控制在0.24%。

“灵动”系列进阶优选类产品“丰利灵动6M持有1A”密切关注股票、债券以及货币市场的运行状况与风险收益特征，在战术层面利用衍生品工具，对大类资产配置进行风险对冲，并且通过增加各类投资策略进行收益增强。截至3月18日，该产品近三月实现1.27%的净值增长率，最大回撤亦控制在1%以内。

“丰利兴动”系列为挂钩股指和其他标的结构性产品，含权比例较高，权益中枢在10%—30%不等。截至3月19日，该系列产品近三月业绩表现突出，平均净值增长率达到1.44%，产品最大回撤均值成功控制在0.5%以内。

截至3月19日，“兴动”系列两只产品“丰利兴动资源优势3M最短持有”和“丰利兴动智享3M持有7A”近三月净值增长率均超过1%，分别达到1.54%、1.37%。

“丰利兴动资源优势3M最短持有”聚焦具有资源垄断优势、具备稳定核心竞争力或行业优势地位且可能存在低估的行业及公司，在投资运作中，产品适当兼顾穿透后权益类资产在各行业、各成长阶段等多方面的配置比例均衡，力争实现中长期超越市场并获取稳定收益的目标。“丰利兴动智享3M持有7A”以债权类资产打底，同时配置中证1000量化指数增强策略进行股票“优中选优”，以期在稳健的基础收益上进一步增强收益。

此外，兴银理财“富利兴成丰云一个月持有期1号混合类理财产品A”同样贡献出较好的业绩表现。该产品长期对大类资产配置层面股债间的资金切换、价格边际修复、金融监管落地及影响等多个方面保持密切的关注，并且谨慎应对市场变化。自2024年11月成立后，产品长期保持稳健增长态势，成立以来最大回撤仅为0.1%，截至3月19日，该产品近三月净值增长率为0.66%，同期最大回撤依旧保持在0.1%的较低水平。

总结而言，地缘冲突带来的市场冲击多以情绪主导的短期波动为主，在市场弥漫恐慌情绪之时，资产价格常常容易偏离其长期内在价值。然而，短期波动本就是金融市场的常态，价值投资往往更看向长远周期。

在剧烈的市场起伏中，兴银理财始终将“牢筑风险防线”作为重要任务，审慎决策，密切跟踪每一个风险敞口，力争在控制回撤风险的同时快速捕获后续市场的修复机会，为资产保驾护航。

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