永励精密IPO，业绩压力陡增，平安证券一名保代曾收深交所监管函

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　　来源：基本面力场

　　最近有一家公司正在申请于北交所IPO，公司全称是浙江永励精密制造股份有限公司，股票简称是永励精密（874457.NQ），保荐机构为平安证券，保荐代表人是张鑫、张家文。

　　公开信息显示，永励精密主要是做汽车用焊管的，应用于汽车底盘、转向、发动机等子系统中，下游客户覆盖了天纳克、比亚迪（002594.SZ）等。在销售端，永励精密在2024年还是挺受迪王关照的，当年销售额是1.3亿，相比2023年的0.63亿，增长了一倍。

　　这对于2024年的永励精密，可说是雪中送炭了，毕竟当年永励精密的总营收，从前一年的5.08亿增长到5.68亿，也只净增加了0.6个亿，而迪王一家就净增加了超过0.6个亿，要是没有迪王的照顾，2024年的永励精密就陷入衰退了。

　　但既然接受了迪王的照顾，也就得接受资金链上的卷呀，招股书披露，2025上半年永励精密对迪王的销售额是0.69亿，应收账款则是1.19亿，这不等于说，前一年的大量货款，还没收回来呢吗？与之相比，第一大客户天纳克，对应2025上半年销售额为0.79亿，当期末应收账款则只有0.44亿。

　　但也应当看到，永励精密的资金储备还是可以的，2025年末的货币资金足以覆盖负债总额，这一点来说，是很不错的，对于一家这种体量的民营企业，也很不容易了。

　　再往后看，迪王对永励精密的照顾力度有所减弱，不知道这是不是永励精密2025年营收同比下滑4.87%的重要原因？反正2026年一季度更不乐观了，降幅还有所扩大，眼见着业绩压力陡增。

　　公开数据摆在这里，永励精密的业绩质量怎么样，力场君也不宜多做评论。力场君也看到一些报道，今年以来截至3月中旬，IPO终止企业仅7家，或多或少都存在业绩承压、经营稳定性方面的问题。

　　还是来分享一些好玩儿的信息吧。这次永励精密IPO的保荐代表人，是平安证券的张鑫、张家文，这两位都是从民生证券投奔过来的，在《发行保荐书》中披露的执业情况案例，张鑫参与的拓山重工（001226.SZ）项目，张家文参与或负责的八菱科技（002592.SZ）、金莱特（002723.SZ）、安井食品（603345.SH）、神宇股份（300563.SZ）等，还都是他们在民生证券供职时的作品。

　　更有意思的是，这份信披文件中没有提及的是，张家文还曾担任过一个IPO失败项目的保荐代表人，这个项目是华智融，当时还是民生证券做保荐机构的项目。也是因为这个项目，张家文连同另一位签字保代，还收到了深交所的监管函，涉及对发行人境外销售业务核查程序执行、签署对赌协议情况等信息核查不到位。