雪王掀桌，瑞幸扎营：咖啡迎来最狠一战

这几天，咖啡圈接连爆出几件大事。

先是瑞幸控股股东大钲资本，以不到4亿美元的价格，拿下了“咖啡界Apple”——蓝瓶咖啡的全球线下门店。要知道，当年雀巢收购蓝瓶68%股权时，蓝瓶只有55家店，单店估值超1200万美元。如今大钲资本拿下这个品牌沉淀8年的全球线下资产，价格比当年雀巢的入局估值折损过半。

几乎是同一时间，冲上热搜。部分新店已收到品牌方配备的全自动咖啡机，后台系统上架售价约3.3万元。虽然目前还处于试点阶段，但“雪王”要卖现磨咖啡，意味着什么？意味着4万多家门店，都可能变成现磨咖啡的销售点。

一个是“向上突围”，一个是“向下深耕”。看似路径不同，实则共同揭示了中国咖啡市场的关键拐点。

一、瑞幸的“高端化”突围：9块9打下江山，却难兼顾利润

一位接近瑞幸的行业人士透露，大钲资本看中了蓝瓶和瑞幸的互补性。蓝瓶需要用数字化能力推动扩张；而瑞幸，9.9的策略虽然助力其打下江山，但也固化了品牌价格认知。在营收规模、门店规模大幅增长的情况下，却难以将规模和利润兼顾——2025年第四季度，瑞幸净利润同比大幅下滑39.1%。

钱没少赚，利润却薄了。对于当下的瑞幸来说，仅靠原有品牌很难向更高价格带突围。利用蓝瓶的精品调性，恰恰提供了一个通向精品咖啡的路径入口。2026年2月，瑞幸在深圳开出首家高端原产地旗舰店，再结合股东收购蓝瓶的动作，瑞幸的高端化野心，已经摆在了桌面上。

二、蜜雪的“存量防御”：4万家门店，要把触角伸向清晨

蜜雪冰城加码现磨咖啡，绝非简单的产品线扩充。虽然之前就已涉足咖啡产品，但蜜雪主要采用咖啡粉滴滤方式，口感上与现磨有较大差距。这一次升级，将蜜雪的咖啡体验从“有咖啡卖”到“提供现磨咖啡的品质”。

投资设备升级现磨，本质是渠道赋能——用4万+门店的庞大体量，将现磨咖啡渗透到更广泛的平价市场。同时，茶饮的消费高峰通常是午后，咖啡的“功能性”能带来早餐和工作场景。通过上线新产品，“雪王”正把门店从“逛街买一杯”的休闲场景，转变为“通勤买一杯”的功能驿站。

尤其咖啡因具有成瘾性，是高频刚需型消费。未来，茶饮负责吸引客流，咖啡则沉淀用户，培养“早上喝咖啡，下午喝奶茶”的习惯。对于蜜雪而言，咖啡不仅是产品线的延伸，更是用户结构的优化——用现磨咖啡，创造新的消费时段，做时间的增量。

三、价格战打到头了？资本开始从“押注规模”转向“押注价值”

过去一年，9块9叠加“外卖大战”，让咖啡赛道杀红了眼。结果呢？几乎没有人是真正的赢家。2025年平价咖啡的价格战已陷入“规模不经济”困境：门店越多、补贴越多、亏损越大。极端的低价补贴虽然完成了初期的规模扩张，但长期违背基础投入产出比的策略，难以为继。

意识到这一点后，老牌平价咖啡品牌们开始纷纷“出逃”原有策略。库迪前不久官宣“撤离”9.9后，又在重点城市暂停加盟联营，准备建立一批直营样板形象店。

定位中高端的精品咖啡们反而有了新的生命力：猿辅导旗下的GridCoffee，专注手冲和单一产地豆，2025年门店数翻倍，客单价维持在30-50元区间；皮爷咖啡依然坚持单杯近40元的价格，最新财报显示中国区实现了高双位数销售增长。

资本市场也在重新下注高端品牌：博裕资本控股星巴克中国，北美第二大咖啡集团KDP以157亿欧元收购JDE Peet's（含皮爷咖啡中国），再加上大钲资本收购蓝瓶咖啡——三笔交易，资本的态度非常明朗：当9.9元卷无可卷，资本发现30-40元价格带的高端品牌反而拥有更强的定价权、更忠诚的用户群和更健康的盈利模式。

咖啡资本市场，正从“押注规模”转移到“押注价值”。

四、中国咖啡市场的“成人礼”

一种观点认为，2026年，平价咖啡会变得更加多元化、精细化，以迎合逐渐细分的消费市场。另一种观点认为，中高端咖啡市场空间依然保持上升趋势。中国咖啡市场，正迎来一场分野——从单一价格带竞争，转向明显的“两极分化”：一端是9.9元的大众咖啡市场，另一端则是30元以上的精品咖啡。

需求端：两千多亿市场规模、5亿消费者中，“咖啡上瘾”人群开始分层——价格敏感者留在9.9元，品质追求者流向30元+。

供给端：2025年中国咖啡门店数净增4万多家，达到21.5万家，连锁化率从46%提升至53%。随着瑞幸、库迪完成对下沉市场的消费启蒙，高端品牌的供给能力也日渐成熟。

资本端：世界中餐业联合会会长邢颖评价，中国咖啡市场已进入“高速扩容”与“深度分化”并行的新阶段。从“押注规模”到“押注价值”，30元+价格带的估值逻辑已被重塑。

这场分野的本质，是中国咖啡市场从“野蛮生长”走向“成熟分层”的必然过程。“两极分化”，正在取代“单一价格带竞争”。

瑞幸和蜜雪的这两步棋，标志着中国咖啡市场正经历一场深刻的“成年礼”。大家都意识到，高速狂奔的低价跑量时代已经渐渐落幕，存量博弈的时代已然到来，真正的竞争在于如何精准满足不同层次的需求。咖啡市场正在迎来全民化、日常化的新的黄金周期。而一场关于“质”与“量”的全新卡位战，正硝烟四起。