中东战火烧到卫生巾：一条看不见的供应链，和它背后的涨价启示

来源：起点财经

作者：供应链星球

中东的炮声，和你家卫生间里的卫生巾、纸尿裤，有什么关系？

看似风马牛不相及的两个场景，此刻正被一条看不见的供应链紧紧捆绑。

3月17日，汉高（中国）正式发函，宣布所有产品价格上调20%，理由直白且强硬：中东地缘政治冲突推高国际油价，上游原料采购成本已远超可控范围。

消息传来，国内卫生巾代工厂率先陷入焦虑。“原料价格一天一个价，整体成本已经涨了20%，现在报价都不敢报死，只能以最终下单时为准。”有代工厂员工无奈表示。

而各大品牌方则集体选择“观望”，但业内共识是，目前的库存最多只能撑两个月，一旦库存耗尽，涨价将成为必然。

很少有人意识到，我们每天习以为常的日用品，早已被卷入全球供应链的浪潮中。而这场始于中东的战火，又到底如何一步步影响到我们的卫生间？

从原油到卫生巾，成本如何沿供应链传导？

很多人疑惑，中东的油价波动，怎么会牵连到卫生巾？答案很简单：卫生巾的生产，离不开一种叫热熔胶的材料，而热熔胶的命运，早已和原油深度绑定，他们的传导链条大致如下。

第一层：原油→化工中间体，战火点燃涨价源头。

胶粘剂的核心原料为苯乙烯系嵌段共聚物（SBC），包括SIS、SBS等，均来自石油化工产物。

其中，SIS是生产卫材热熔胶的关键原料，能显著提升粘接强度和耐候性，而SBS则是产量最大的SBC产品，占比超70%。油价上涨直接推高这类化工中间体的生产成本，就像多米诺骨牌的第一块，一旦倒下，后续环节将接连受到影响。

第二层：化工中间体→胶粘剂，龙头企业直接转嫁成本。

化工中间体涨价后，直接承压的就是胶粘剂生产企业，因为这一领域，几乎被少数巨头垄断，他们可以轻易转嫁成本。

汉高2025财年营收205亿欧元，在全球胶粘剂市场中占据约20%的份额，在卫材热熔胶领域，更是与富乐、波士胶及国内的聚胶股份一起，占据了80%以上的市场份额。

汉高此次直接涨价20%，本质上就是将油价上涨带来的成本压力，全额传递给下游的卫生巾、纸尿裤生产企业，没有任何缓冲空间。

第三层：胶粘剂→卫生巾/纸尿裤，隐形支柱不可或缺。

可能有人会问，热熔胶在卫生巾里占比很高吗？答案是：占比不高，但不可或缺。

卫生巾的结构看似简单，实则离不开热熔胶的“粘合”作用——结构胶用于将面层、吸收层、底层连接成一个整体，占卫生巾热熔胶用量的60%；背胶用于将卫生巾固定在内裤上，防止移位；橡筋胶则用于固定弹性部件，保证穿戴舒适感。

也就是说，没有热熔胶，卫生巾就无法成型，更无法正常使用。哪怕热熔胶的成本只占卫生巾总成本的10%-15%，一旦涨价，也会直接推高整体生产成本。

第四层：生产成本→零售价格，库存耗尽就是涨价倒计时。

从原料涨价到终端零售涨价，并不是即时发生的，中间存在一个时间差。

好消息是目前大部分企业都有一定的原料库存，靠着库存缓冲，暂时还能维持现有价格，这也是卫生巾品牌方敢观望的底气。

但库存总有耗尽的一天，业内人士透露，多数中小代工厂的原料库存仅能维持1-2个月，头部品牌的库存稍多，但也撑不过3个月。一旦库存告急，企业要么亏损运营，要么选择涨价，而后者，无疑是更现实的选择。

为什么是汉高？为什么是现在涨价？

汉高这场涨价，真的只是“成本压力”导致的吗？背后其实是巨头的定价权、产业的脆弱性，以及地缘政治的共同作用。

汉高是谁？不止是“涨价者”，更是供应链的“定价者”。

很多人对汉高的印象，可能还停留在日化用品领域，但实际上，汉高早已是全球胶粘剂行业的“隐形霸主”。

在卫材热熔胶领域，汉高的优势更是难以撼动：一方面，它拥有核心技术壁垒，生产的热熔胶粘接强度高、耐温性好，能满足中高端卫生巾、纸尿裤的生产需求，国内很多中小厂家无法生产出同等品质的产品；另一方面，它的客户覆盖了恒安、维达、花王等国内外头部日用品企业，这些企业对汉高的产品依赖度极高，更换供应商不仅需要重新测试、认证，还可能影响产品质量，短期内几乎无法实现替代。

所以，汉高此次涨价20%，是巨头在供应链中拥有定价话语权的体现。

产业集中度暴露的脆弱，少数巨头掌控整个行业的“命脉”。

汉高的涨价之所以能快速传导，本质上是整个日用品产业链“集中度太高”的问题——不仅是胶粘剂，卫生巾生产所需的核心原料，几乎都掌握在少数巨头手中。

除了胶粘剂领域的汉高、富乐等巨头，无纺布领域被恒天嘉华、金红叶等企业垄断，全球市场份额超60%；高分子吸水树脂（卫生巾吸收层的核心原料）则被日本住友、德国巴斯夫等外资企业主导，国内企业的市场份额不足30%。这种高度集中的产业格局，导致下游的卫生巾品牌、代工厂几乎没有议价能力，上游原料一涨价，下游只能被动承受，没有任何反抗的余地。

更尴尬的是，国内很多卫生巾品牌，尤其是中小品牌，本身没有自有产能，完全依赖代工厂生产，而代工厂又依赖上游巨头的原料，形成了“原料巨头→代工厂→品牌方”的层层依附关系，只要其中任何一个环节涨价，整个链条都会受到冲击。

中东冲突是导火索，供需紧平衡才是根本。

为什么汉高选择在这个时间点涨价？中东冲突确实是直接导火索，但背后更深层的原因，是全球化工产业链的供需紧平衡。

近年来，全球化工行业经历了产能收缩、环保限产等多重冲击，很多化工企业被迫减产、停产，导致化工中间体的供应量持续减少；而随着全球日用品需求的复苏，胶粘剂、无纺布等原料的需求量却在不断增加，供需失衡导致原料价格本身就处于高位。

中东冲突的爆发，进一步加剧了这种失衡。油价上涨推高生产成本，同时地缘政治风险导致全球供应链不稳定，企业为了规避风险，纷纷增加原料储备，进一步推高了原料价格。汉高此时涨价，既是顺势转嫁成本，也是利用供需紧平衡的格局，巩固自身的定价权。

向上延伸，掌握供应链主动权

很多消费者会问：现在买卫生巾，价格会涨吗？答案是：暂时不会，但未来一两个月，大概率会涨。

这场由中东战火引发的原材料涨价，不仅是对卫生巾行业的一次考验，更是对整个中国日用品产业供应链韧性的一次警示。短期来看，价格波动将持续；长期来看，供应链的抗风险能力，将成为企业生存和发展的核心竞争力。

因此，这次的涨价潮也给中国日用品企业上了生动的一课：单纯做品牌、做代工，无法掌握供应链的主动权，终究会被上游牵着鼻子走。未来，企业要想实现长远发展，必须向产业链上游延伸。

向下游，企业要继续强化品牌建设，提升品牌溢价能力，让消费者愿意为产品支付更高的价格，从而拥有更多消化成本的空间；向内部，要加强供应链管理，优化生产流程，降低生产成本，提升抗风险能力；向外部，要积极拓展上游业务，要么与国内原料企业深度合作，要么自主研发生产核心原料，逐步摆脱对海外巨头的依赖，掌握供应链的主动权。

读懂供应链的脆弱与力量

中东的战火、化工巨头的涨价函和你家卫生间里的日用品——这三者之间的距离，就是现代供应链的长度，也是它的脆弱性所在。

我们总以为，日用品的价格是由成本和利润决定的，但实际上，它还被地缘政治、全球供需、产业格局等无数看不见的因素所影响。

一条看似简单的“原油→胶粘剂→卫生巾”的供应链，连接着中东的战场和我们的日常生活，也让我们看清：在全球化的今天，没有任何一个行业是孤立存在的，任何一个环节的波动，都可能引发连锁反应，影响到每一个普通人。

供应链的韧性，不仅关系到企业的生存，更关系到我们日常生活的稳定。当一条“看不见的供应链”开始波动，我们能做的，不仅是做好应对准备，更要读懂它背后的逻辑。因为在这个相互关联的世界里，理解供应链，就是理解我们自己的生活。