从岚图港股上市，看央国企高端新能源的盈利拐点

业绩高增长，2025年净利润达10.2亿元。

作者 | 赵晴

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

当前，随着人工智能、大数据、5G通信等前沿技术的快速发展，汽车行业正步入由“电动替代”向“智能引领”的新阶段。

与此同时，随着中高收入群体的不断扩大及消费升级的持续推进，用户对高品质、智能化、个性化出行的需求日益增强，高端新能源车型的市场渗透率也在稳步提升。

如今，高端化、智能化成为主旋律，在行业格局重塑与自身成长周期的共振中，岚图汽车（07489.HK）完成了从“产业尖兵”到“价值标杆”的蜕变：2026年3月19日，随着港交所铜锣敲响，岚图汽车正式以“央国企高端新能源汽车第一股”的身份，登陆国际资本市场。

不巧的是，岚图港股上市当日，恒生指数下跌1.41%，整个港股市场整体交投情绪偏弱。在系统性回调的背景下，新股股价难免受到大盘情绪压制，难以走出独立行情。因此，岚图首日表现未出现预期的理想状态。但是，短期波动并不能改变岚图汽车的基本面逻辑——自第一款车交付到成功上市，岚图汽车只用了短短几年。

当前新能源汽车行业已从“野蛮生长”迈向“高质量竞争”深水区，岚图汽车为何在“人满为患”的新能源汽车赛道脱颖而出，未来又将描绘出怎样的新“蓝图”？

01

独特性：

“国家队”的灵活身手与高端心智的占领

事实上，此次成功在港股上市，是自身高质量发展的集中呈现，更是岚图汽车从“规模扩张”向“价值创造”跨越的关键节点，背后则是岚图汽车难以被复制的体系竞争力。

岚图汽车创立于2019年，总部位于湖北武汉，是东风汽车为了推动品牌向上和新能源转型，倾力打造的高端智慧新能源品牌。行业人士评价，岚图汽车既不是完全意义上的新势力，也不是传统车企的简单延伸，更像一次带着资源下场的“重开一局”。可以说，岚图汽车是“国家队”在新能源赛道的一次“再创业”。

需要注意的是，岚图汽车自2025年10月递交上市申请，到2026年3月正式登陆港股，仅用了4个月时间，创下央国企新能源品牌赴港上市的高效范例，这一“岚图速度”，还体现在其机制的灵活创新之中。面对日新月异的产业变革，坚持以用户为中心，广泛吸纳用户意见及建议，做“最听劝的车企”，以“用户、效率、目标、结果”为工作准则，推动经营模式从面向企业向面向用户转型。

可以说，背靠有57年造车积淀的东风汽车，岚图汽车用更市场化的机制，实现“央企资源+市场活力”的融合。在行业人士看来，这种“成熟车企+造车新势力”的创新融合发展模式，使其在激烈的竞争中既能稳健前行，又能快速转身。

这种独特性最直观的体现，还在于其对高端市场的精准卡位与心智占领。

在新能源汽车赛道的红海中，岚图选择"画赛道"而非"跟跑"。岚图梦想家的成功便是最佳注脚，它开创了高端新能源MPV这一全新品类，填补了市场空白。

在高端MPV这一细分赛道，岚图梦想家系列持续热销。截至目前，岚图梦想家累计销售20万辆，单车均价超过40万元。同时，岚图梦想家已经取得了MPV“三冠王”：蝉联中国高端MPV销量第一，2024年、2025年MPV用户净推荐值第一，新能源MPV质量第一。岚图梦想家已然成为高端MPV市场首选。

除了MPV市场的“岚图梦想家”，岚图汽车还布局了SUV“岚图泰山”和轿车“岚图追光L”，形成了覆盖20万元至70万元价格区间的“三旗舰”阵容，构建起涵盖主流高端市场的完整产品矩阵。

港股上市同日，岚图上市首发战略车型泰山X8重磅亮相，以“庭院级大五座SUV”的全新定位，入局高端8系SUV市场，开启中国大五座SUV的全新时代，并成为岚图汽车角逐全球资本市场重要的价值锚点。

岚图泰山X8首发华为最新一代鸿蒙座舱，更是8系SUV中首发四激光乾崑智驾ADS的车型，全面刷新8系SUV的智驾标准，让温暖科技赋能家庭出行。

行业人士表示，岚图汽车成立仅6年就构建了全品类产品矩阵，打造了行业领先的技术底座，成为首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌。依托东风汽车57年的造车底蕴，结合自身创新实力，岚图汽车证明了央国企具备强大的创新活力与市场竞争力，为国有汽车品牌转型升级提供了高价值范式。

02

稀缺性：

技术上的“长期主义”，迎来收获期

如果说产品是浮在水面的冰山，那么技术就是深藏水下的底座。

岚图汽车拥有完善、多层次的研发人才梯队体系。截至2025年12月31日，岚图汽车研发团队达3073人，占公司总职员的37.5%，硕士及以上学历占比达33.7%，平均从业时间超过10年。同时，研发人员中有数百人被认定为市区级以上高级职称专家和高层次人才。

成果是扎扎实实的。截至2026年2月，岚图汽车已累计布局专利5828件，累计授权2042件，其中发明专利布局4974件，占比高达85.35%，专利增速位居新能源车企第一。在《2025中国汽车专利数据统计研究报告中》，岚图汽车以741项发明授权位列自主创新发明专利授权量TOP10，在央国企二级子企业中排名第一。

长期大量研发投入，让岚图汽车构建了平台架构、岚海动力、智能座舱、智能驾驶和岚图生态五大技术底座，形成“软硬兼施“的“护城河”。

底层架构上，岚图汽车打造了全球首个多动力原生智能电动架构ESSA，核心零部件通用化率高达90%。岚海智能超混技术实现综合续航超1400公里、20%充至80%仅需12分钟，能效管理处于行业前列。

智能驾驶上，岚图选择“两条腿走路”—自研与合作并重。自研的“鲲鹏智驾”已落地高阶级别，“逍遥座舱”也在持续OTA升级。同时，与华为深度合作，全品类车型搭载乾崑智驾与鸿蒙座舱。最新量产的岚图泰山Ultra上，搭载了全球量产最高规格的896线激光雷达，能对30厘米高的小障碍物实现162米远的识别。

更值得关注的是岚图汽车对未来的布局。当同行还在比拼L2+时，岚图的L3级测试车已悄悄跑了超过11万公里实际道路测试和90万公里仿真测试。2026年推出的四款新车，将全部搭载L3级智能辅助驾驶硬件。

有业内观察人士表示，岚图汽车对下一代技术的提前占位，构成了其面向未来的稀缺性，也意味着其在智能化领域的长期投入正进入技术红利释放期。

03

确定性：

业绩高增长，2025年净利润达10.2亿元

在资本市场，最动人的故事，永远是业绩。

有了产品和技术的加持，岚图汽车业绩增长也如期而至。2023年至2025年，岚图汽车销量从5.03万辆增至15.02万辆，复合增长率达72.8%。2025年同比增长达87%，成为国内首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌。

伴随着销量增长，营收从2023年的127.49亿元攀升至2025年的348.65亿元，复合年增长率达65.4%。

毛利率则从2023年的14.2%上升至2025年的20.9%，更于2024年第四季度首次实现单季度盈利，2025年实现归母净利润10.2亿元，成为最快实现单季度盈利及经营现金流转正的新能源车企之一。

成本控制上，岚图汽车也显示出了底气。自研的ESSA架构带来的核心零部件90%通用化率，让岚图汽车可以像搭积木一样高效的推出新车。同时，岚图汽车利用技术手段升级产线，实现保质保量快速生产。2026年，岚图汽车对黄金工厂、云峰工厂进行技术改造，助力生产提产扩能。产线全面升级完成后，计划于今年7月份，两大工厂合计将达到每小时90辆整车下线的产能，即平均每40秒下线一辆整车。

就岚图汽车的盈利表现，“智通财经”在其新股解读中给出了专业评价：岚图汽车的盈利并非偶发性因素驱动，而是规模效应释放与技术降本共同作用的结果。业内人士称，在多数新能源车企仍在为盈利挣扎的阶段，这样的表现并不常见。这意味着岚图汽车业绩兑现能力已获验证，它不只是‘活下来’，而是具备了自我造血能力，进入了盈利驱动、规模增长的新阶段。

此次成功登陆港股，行业人士表示，对于岚图汽车而言，登陆港股意味着两件事：一是拿到了通往国际资本舞台的“入场券”，拥有了更充足的“弹药”去投入研发、扩张产能；二是站在了全球投资者的聚光灯下，品牌的国际化底色被进一步擦亮。

谈及未来规划，岚图汽车回应，要从“中国岚图”走向“世界岚图”。当前，岚图汽车的全球化步伐与未来蓝图愈发清晰。截至目前，岚图汽车已经进入全球超过40个国家及地区，足迹遍及意大利、西班牙等欧洲市场。

清华大学长聘教授宋健对《湖北日报》表示，在车企忙碌追求“极速迭代"和“营销噱头"的浮躁期，岚图汽车以深厚的硬工业底色，加上对市场的“听劝”，铸就核心竞争力。

业内人士表示，岚图汽车不仅是一个兼具稀缺性和成长确定性的优质标的，更是布局中国高端制造出海、央国企改革深化、智能化价值落地三大时代主题的核心抓手。

对于岚图汽车而言港股上市不是终点，而是新一轮高质量发展的起点。站在“十五五”开局之年，岚图汽车以其独特性、稀缺性与成长确定性向市场证明了它不仅是央企转型的排头兵，更有望成为参与全球高端市场竞争的“改变者”。随着港交所钟声敲响，属于岚图汽车的征途，才刚刚开始。

你对新能源汽车行业有哪些了解？欢迎评论区留言讨论。