地缘冲突持续扰动，有色金属全面下跌 | 投研报告

来源：中国能源网

国元证券近日发布有色金属行业双周报：近2周（2026.3.9-2026.3.20），有色金属行业指数下跌15.08%，落后沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第31。从细分领域看，小金属（-18.50%）、贵金属（-12.52%）、金属新材料（-13.33%）、工业金属（-16.07%）、能源金属（-9.55%）均下降。

以下为研究报告摘要：

报告要点：

行情回顾：近2周申万有色金属指数下降15.08%

近2周（2026.3.9-2026.3.20），有色金属行业指数下跌15.08%，落后沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第31。从细分领域看，小金属（-18.50%）、贵金属（-12.52%）、金属新材料（-13.33%）、工业金属（-16.07%）、能源金属（-9.55%）均下降。

金属价格：贵金属冲高回落，工业金属震荡分化

截至3月20日，COMEX黄金收盘价为4,492.00美元/盎司，近2周下跌13.30%；沪金收盘价为1,039.22元/克，近2周下跌8.90%；COMEX白银收盘价为67.81美元/盎司，近2周下跌19.94%；沪银收盘价为17,625.00元/千克，近2周下跌18.15%；LME铜现货结算价为12,021.50美元/吨，近2周下跌6.14%；国内铜均价为95,470元/吨，近2周下跌5.60%；LME铝现货结算价为3,329美元/吨，近2周下跌1.65%；上海期货交易所铝价为23,960元/吨，近2周下跌2.78%；黑钨精矿（≥65%）价格为1,023,000元/吨，近2周上涨11.44%；锑锭（99.65%）报价167,500元/吨，近2周不变；镓（≥99.99%）国内均价为2,025元/千克，近2周上涨5.19%；国内锗锭(50Ω·cm)均价为15,750元/千克，近2周上涨3.28%；LME锡价格为42,840美元/吨，近2周下跌14.41%；沪锡价格为342,667元/吨，近2周下跌12.95%；中国稀土价格指数报255.31，近2周下跌13.58%；镨钕氧化物收盘价为70.25万元/吨，近2周价格下跌17.35%；氧化镧收盘价为5,150元/吨，近2周价格上涨0.98%；氧化铈收盘价为14,250元/吨，近2周价格上涨3.64%；氧化镝收盘价为1,390元/千克，近2周下跌7.02%；氧化铽收盘价为6,075元/千克，近2周下跌3.42%；电解钴均价为431,000元/吨，近2周价格下跌0.12%；硫酸钴（≥20.5%）均价为95,100元/吨，近2周价格下跌0.05%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为149,000元/吨，近2周下跌4.03%；磷酸铁锂（动力型）均价为5.53万元/吨，近2周价格上涨2.03%；三元材料（523/单晶动力型）均价为182,250元/吨，近2周上涨0.11%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为400,500元/吨，近2周价格不变。

重要公告：2026年3月14日章源钨业发布2025年度业绩快报章源钨业营业收入同比增长41.61%、营业利润同比增长62.25%、利润总额同比增长64.88%、归属于上市公司股东的净利润同比增长68.73%、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润同比增长64.13%、基本每股收益同比增长71.43%，主要系产品销量增加及钨产品市场价格大幅上涨所致。

投资建议

3月需重点关注海外地缘冲突的实质性影响、以及美联储降息预期的反复，建议谨慎寻找有色金属投资机会。

风险提示

宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧。（国元证券 马捷）