上市公司因公众号文章被罚1300万元

蹭“SpaceX”热点翻车：双良节能误导性陈述遭重罚1300万元

——股价先涨停后跌停，董秘与品牌总经理双双受罚

一则微信公众号文章，让双良节能系统股份有限公司（以下简称“双良节能”）陷入了一场信披违规的旋涡。3月22日，双良节能及控股股东双良集团有限公司收到中国证监会江苏监管局下发的《行政处罚事先告知书》，因通过微信公众号发布涉及SpaceX海外订单的误导性信息，公司及控股股东、两名责任人合计被罚款1300万元。这一事件再次敲响了上市公司“蹭热点”的法律警钟。

一、事件回溯：一篇公众号文章引发的股价过山车

2026年2月12日13时02分，“双良集团”微信公众号发布题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的文章；13时25分，“双良节能”微信公众号同步发布相同内容。

文章宣称，双良节能先后获得3个海外订单，共计12台高效换热器设备，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统。文中特别强调，“这是继前期合作后，该产品再度应用于SpaceX星舰发射基地，充分印证了海外客户对双良节能产品可靠性的高度信任”。

彼时，商业航天领域正值市场热点，SpaceX相关动态备受资本市场关注。文章发布后，双良节能股价随即异动——13时05分开始快速拉升，13时26分封死涨停板。

然而，当日晚间，双良节能发布《关于海外订单的说明公告》，披露了关键细节：三项订单金额合计约1392.30万元，仅占公司2024年度经审计营业收入的0.11%，对公司经营业绩无重大影响；公司未直接与SpaceX发生合作，仅为该项目非独家间接供应商；相关业务属于偶发性业务，未来订单获取存在较大不确定性。

这一“澄清”公告令市场情绪急转直下。次日（2月13日），双良节能股价开盘即跌停，股价剧烈波动让追高买入的投资者损失惨重。

二、监管认定：误导性陈述构成信披违法

江苏证监局调查认定，上述微信公众号文章涉及双良节能业务拓展、客户关系、产品应用领域等经营信息，且“商业航天”为当时市场热点，相关内容属于上市公司自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息。

然而，文章未准确、完整表述订单金额及占比较小、双良节能系SpaceX非独家间接供应商、相关业务为偶发性业务等重要情况，导致发布内容存在误导性。监管认为，该行为违反《证券法》第七十八条第二款、第八十四条第一款规定，构成《证券法》第一百九十七条第二款所述误导性陈述的违法行为。

三、责任追究：从董秘到品牌总经理均被追责

本次处罚的一大看点在于，监管不仅追究了上市公司及相关负责人的责任，还罕见地对控股股东品牌部门负责人予以重罚。

具体处罚如下：

1. 对双良节能责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；
2. 对董事会秘书杨力康给予警告，并处以250万元罚款；
3. 对控股股东双良集团有限公司处以400万元罚款；
4. 对双良集团品牌与公共关系部总经理陆洁给予警告，并处以250万元罚款。

江苏证监局指出，双良节能董事会秘书杨力康负责组织协调公司信息披露事务，未能勤勉尽责审核涉及市场热点的文章，为直接负责的主管人员。

双良集团作为控股股东，组织安排双良节能实施上述信息发布，构成控股股东组织、指使的违法情形。而集团品牌与公共关系部总经理陆洁，在明知商业航天为当时市场热点、文章内容涉及上市公司的情况下，仍策划、安排发布具有误导性的微信公众号文章，同样被认定为直接负责的主管人员。

值得注意的是，陆洁并非上市公司高级管理人员，却因策划发布误导性信息被处以250万元罚款，这在同类案件中较为少见。根据双良节能2024年年报，董秘杨力康当年税前薪酬为100万元，罚款金额相当于其两年半的收入。

四、监管背景：严打“蹭热点”已成高压态势

今年以来，监管部门对上市公司“蹭热点”“炒概念”行为的打击力度持续加大。据梳理，英集芯、亚辉龙等公司已因炒作“脑机接口”概念，通过夸大技术、模糊产品真实情况误导市场，分别被处以800万元和750万元罚款。

上海明伦律师事务所合伙人王智斌表示，在市场热点频发时期，监管部门对“蹭热点”行为予以特别关注，对涉嫌误导性陈述的公司快速立案、快速处罚，反映出强化事中监管、及时遏制热点炒作的明确态度。他同时强调，上市公司无论通过何种渠道、以何种形式披露信息，均应保证内容真实、准确、完整。尤其在自愿性信息披露环节，不能夸大宣传、选择性披露，避免对投资者产生误导。

3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上明确表示，要依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为，让市场更加真切地感受到公平正义。

五、公司现状：连续亏损，股价高位回落

公开资料显示，双良节能成立于1982年，2003年在上交所上市，主营节能节水装备、新能源装备、光伏产品三大板块。近年来，受光伏行业周期性调整、产业链价格战激烈等因素影响，公司业绩承受巨大压力。

业绩预告显示，2025年度公司预计归母净利润为亏损7.8亿元至10.6亿元。虽然较2024年亏损21.34亿元有所收窄，但已是连续第二年陷入亏损泥潭。

二级市场上，双良节能股价从1月5日的6.54元/股飙升至2月9日高点11.56元/股，与“蹭SpaceX热点”有一定关联。截至3月20日收盘，股价已回落至6.87元。自微信文章发布次日（2月13日）以来，累计跌幅超35%。

六、案例启示：信息披露的边界与责任

双良节能“翻车”事件再次警示上市公司，信息披露的边界不容逾越，即便是在微信公众号等非传统渠道发布信息，也必须遵循真实、准确、完整的原则。

一方面，自愿性信息披露不是“任意性披露”。上市公司在主动发布与市场热点相关的信息时，应当秉持审慎态度，全面披露影响投资者判断的关键信息，避免片面夸大、选择性陈述。

另一方面，“蹭热点”行为的违法成本正在大幅提高。本次处罚中，品牌部门负责人被追究个人责任，传递出监管“双罚制”的信号——任何参与策划、执行误导性信息发布的人员，都可能面临与高管同等的法律后果。

双良节能在公告中表示，公司将高度重视此次处罚事项，严格按照监管要求进行整改，进一步规范信息披露行为，切实保护投资者合法权益。然而，对投资者而言，这场由一篇公众号文章引发的股价过山车，已然成为一堂沉重的风险教育课。

（本文综合自证券时报、新华财经、财联社、每日经济新闻等媒体及双良节能公告）