六年磨一剑，岚图叩开港交所大门｜车圈

来源：零态LT

新能源、自动驾驶、人工智能、芯片技术快速发展，汽车行业正迎来前所未有的变革。

关注汽车行业最新动态，深入剖析市场趋势，零态LT特推出《车圈》栏目，以专业的视角，关注全球汽车行业最新动态、各大车企的新品发布、技术革新以及市场表现，通过对汽车行业进行深度解读，揭示背后的商业逻辑和市场规律，以及它们如何改变汽车行业的格局，以及它们将如何影响人类的出行方式。

本文是该栏目25篇，聚焦岚图汽车，奔赴港交所背后，如何继续坚持技术立身。

作者｜张尧

编辑｜胡展嘉

运营｜陈佳慧

出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）

头图｜网络公开用图

3月19日，头顶“央国企高端新能源汽车第一股”的光环，岚图汽车（07489.HK）正式登陆港交所。

从长江之畔到香江之滨，岚图汽车仅用六年时间，便完成了资本跨越。在以7.5港元/股的价格开盘后，岚图汽车盘中一度下探至6.25港元，最大跌幅超14%；截至收盘报6.51港元，下跌13.2%，总市值约239.57亿港元。而就在挂牌前一天，岚图母公司东风集团股份结束了在港股20年的上市历程，通过私有化退市，岚图汽车则通过介绍上市的模式登陆港股，不发行新股、不募集资金，挂牌股份全部来自东风集团的存量分派。

作为东风集团旗下最具价值的优质资产，岚图在过去一年的表现称得上是十分出彩。年销量15.02万辆，三年复合增长率72.8%；营收348.6亿元，首次实现净利润10.2亿元，毛利率站稳20.9%。

此次赴港上市，对于岚图汽车而言，是一个新拐点。

六年磨一剑

2019年4月，当岚图汽车在武汉经开区注册成立时，中国新能源市场正处于“百舸争流”的前夜。这年，哪吒、高合、游侠…这些如今已经不见踪影的造车新势力，也都还与“蔚小理”三家一同，在大浪里起起伏伏。

恰在此时入局的岚图，来了：出身“国家队”，是央企东风汽车的“二次创业”，管理层均来自东风体系，给自己的定位是“高端新能源”。能做成吗？这是市场的一致看法，但岚图很快用成绩打消了质疑。

2021年6月，首款车型岚图FREE上市交付。此后两年，岚图快速完成SUV、MPV、轿车三大品类全覆盖——2022年推出“电动豪华旗舰MPV”梦想家，2023年推出“中式豪华电动轿车”追光。产品矩阵的快速成型，为后来的销量爆发奠定了基础。

根据天眼查媒体综合数据显示，2023年至2025年，岚图销量从5.03万辆增至15.02万辆，复合年增长率高达73%；同期营收从127.5亿元攀升至348.6亿元，复合年增长率65.4%。更重要的是，2025年，岚图首次实现年度盈利，净利润10.2亿元，毛利率稳定在20.9%，成为为数不多“上岸”的新能源车企。

然而，就在岚图进入高速增长阶段的同时， 东风公司财务控制部总经理廖显志在接受媒体专访时称，2005年东风集团股份刚上市时，港股市场曾经更偏爱抗风险能力强的企业，但当时公司发展势头良好，有充足的现金流，并没有迫切的融资需求。等到东风从从合资业务为主向自主业务为主、从燃油车业务向新能源转型，需要大量资金支持时，市场却更偏好业务聚焦、估值逻辑简单清晰的企业。

“东风集团股份这个平台实际上已经失去了融资功能。”廖显志说。在这种情况下，作为东风旗下最具价值和成长性的优质资产之一，岚图选择了奔赴港交所。早前发布的公告中，东风集团股份介绍，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风则同步完成私有化退市。这一安排被业内解读为：让更年轻、更具想象空间的新能源品牌走向前台，而母体则退居幕后，聚焦战略转型。

3月18日，东风集团股份正式从港交所退市。次日，岚图汽车即以“央国企高端新能源汽车第一股”的身份登陆港交所。

岚图汽车上市当天，岚图汽车董事长、党委书记卢放在采访中坦言，东风集团从香港资本市场退出来，把岚图汽车托举上去，是“要通过打造一个新兴业态，保证国有资产保值增值”。

技术立身背后

能够成为东风“最具价值和成长性”的优质资产，岚图自然有其独特的核心竞争力。

技术立身，是岚图最鲜明的标签。天眼查媒体综合信息显示，截至2026年2月26日，岚图已累计布局专利5828件，其中发明专利占比高达85.35%，专利增速位居新能源车企前列。三电领域的800V岚海智能超混技术，则被评为中国“十四五”重大技术突破，能够实现1400公里综合续航以及12分钟快充。

此外，在智能驾驶层面，岚图L3级自动驾驶目前已进入实车测试阶段，完成了11万公里实际道路测试及90万公里仿真测试。

与华为的战略合作，也在为岚图的高端、智慧优势加码。2026年3月10日，港股上市前夕，岚图梦想家冠军版推出上市，这款新车搭载了同级唯一华为华为乾崑智驾ADS4和鸿蒙座舱5；上市当天亮相的岚图泰山X8，更首发搭载最新一代鸿蒙座舱。

卢放公开形容，与华为的深度合作，是让“聪明的大脑搭配强健的体魄”。“通过技术创新与管理效益提升实现自我造血”，这是岚图汽车坚守的经营原则。

上市之后

可以说，能够在2025年实现账面盈利，对岚图和东风来说，这个时间窗口都来得恰到好处。

一方面，盈利让岚图具备了独立面向资本市场的底气，不再是“需要东风扶持的孩子”；另一方面，作为央国企，响应国家“巩固提升香港国际金融中心地位”的号召，也是题中应有之义。

但最现实的考量或许在于，新能源赛道已经进入淘汰赛阶段，岚图亟需一个独立的资本平台，为后续研发和扩张提供弹药。

2026年是岚图汽车的“产品大年”。根据天眼查公开报道，以及招股书披露的规划，岚图今年将推出四款新车：泰山Ultra、泰山X8、FE（FUV）、珠峰（MPV）。其中，泰山X8已于上市当天正式亮相，定位“庭院级大五座SUV”，搭载四激光雷达，被寄予厚望。然而，泰山X8入局的高端SUV市场，早已是红海一片。问界M8、理想L8等强力竞品虎视眈眈，市场竞争烈度远超梦想家当年的MPV赛道。与此同时，华为也在加码MPV赛道，赛道竞争的激烈程度可见一斑。

长期以来，海外市场也是岚图谋求销量和营收增长的另一条路径。

早在2022年，岚图就率先登陆挪威，成为首个出海的电动汽车国家队，2024年又提出了“6655”海外战略，目标50万辆海外销量，并且在40多个国家和地区实现出海。如今，岚图已进入40多个国家和地区，足迹遍布意大利、西班牙、葡萄牙以及波兰、希腊等“一带一路”国家，成为唯一深耕欧洲市场的央企高端新能源品牌。

在卢放的规划中，到2030年，岚图汽车将布局世界6大洲、全球60国，建成500家销售服务网点，挑战50万辆海外销量目标。港股上市本身，是国际化的重要一步。

而对于上市后的发展，卢放保持着清醒。“上市绝不意味着‘解放’，团队仍需保持艰苦奋斗、自力更生的作风。”他强调，新能源汽车行业的竞争是一场马拉松，唯有坚持长期主义才能走得更远。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树评价道：“岚图汽车港股上市，不仅是央国企在新能源赛道上的一次价值重估与信心宣誓，更是中国吹响从汽车大国快速迈向汽车强国的冲刺号角。”

对于岚图而言，上市只是完成一个阶段。能否真正从“中国的岚图”迈向“世界的岚图”，还需要用产品、技术和时间证明自己。

如对稿件有异议请联系linfeng@lingtaikeji.com