托市拍卖再加码，能否彻底浇灭小麦涨势？

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（来源：南方小麦网）

原标题：托市拍卖再加码，能否彻底浇灭小麦涨势？ 来源：南方小麦网

3月18日，最低收购价小麦首次投放50万吨，结果全部成交，下周托市小麦拍卖量提高至每周80万吨，目前各地面粉企业小麦库存已得到补充，小麦价格开始回调。

疯涨熄火 局部率先回调

3月16日至20日，制粉企业继续提价补库，饲料和贸易企业积极参与最低收购价小麦竞拍，市场上演“抢粮大战”，小麦价格大幅上涨，河南、山东等部分面粉厂小麦收购价格高点突破1.32元/斤。不过，随着麦价不断突破高点，河南、山东部分终端面粉企业率先下调收购价。

政策加持 保障市场需求

3月16日至19日，地方储备粮投放量保持相对高位，成交率居高不下，溢价空间较上期小幅扩大，随着成交价格不断提高，地储小麦饲用空间有所缩小。同期，中储粮各分公司拍卖量和采购量均较上期有所下降，市场成交率和销售溢价缩小，预示着近期市场能接受的价格有所回落。

成本传导 面粉涨麸皮跌

3月16日至20日，受小麦采购成本提高影响，主产区面粉价格强势上涨。主要因小麦采购成本大幅提高，粉企被迫提高面粉销售价格。麸皮价格继续小幅下跌，由于近期饲料企业增加小麦饲用量，饲料配方调整，麸皮市场销路不畅。

饲用量不断增加成为推动近期麦价上涨的重要因素，促使低库存运行的粉企进入非常被动的提价阶段，粉企不得不提高面粉价格以改善自身加工利润。

外围扰动 国际麦价高位

3月16日至19日，CBOT小麦主力合约在高位震荡运行，近期美国天气状况恶化，美麦期价走势坚挺。国际资金开始做多CBOT小麦期货价格，麦市迎来一波投机基金的大量买盘。同时，美以伊冲突导致国际能源、化肥价格不断攀升，进而导致国际谷物价格不断上升。

从国内市场看，国际小麦供需对国内影响很小，但持续升级的中东地缘冲突导致能源、化肥价格上涨，其产业链潜在的上涨因素导致国内玉米价格上涨，进而影响国内小麦价格走势。

多空博弈 回调空间有限

在市场预期之内，最低收购价小麦拍卖第二次全部成交后，下周拍卖量增加至80万吨，3月19日河南部分粉厂率先下调小麦收购价。小麦饲用优势凸显是引起本轮麦价大幅上涨的重要原因，后期小麦、玉米价差成为市场关注的重点。短期来看，小麦的饲用替代不会出现明显减少。

综合分析，在托市小麦拍卖量继续增加、小麦饲用不减以及国家宏观调控的情况下，预计短期麦价将小幅下降，重点关注玉米价格走势和政策粮拍卖成交情况。‍

（来源：粮油市场报 孙翔宇）