中东战事引发全球经济成本危机

来源：《财经》杂志

　　美国和以色列的军事行动在中东引发了战火外溢，局势正急剧升级，或将引发油价冲击以外的一系列危机

　　文|《财经》特约撰稿人 金焱 发自华盛顿

　　编辑|苏琦

　　在外界普遍将美伊谈判解读为双方关系缓和的信号之际，2月28日，美国与以色列对伊朗发动大规模联合军事打击。伊朗最高领袖哈梅内伊在2月28日上午遇袭身亡。五角大楼将此次行动命名为“史诗怒火”，以色列方面则将本国的平行行动命名为“咆哮的狮子”。伊朗随即以导弹和无人机对以色列展开反击。截至发稿，战事已持续近两周，波及至少12个国家，规模也超过了威慑、削弱或定点清除为目的的有限打击，经济和政治冲击席卷全球。

　　美国总统特朗普上任以来，美国联合以色列对伊朗的军事行动是他第七次对外国发动攻击。此次行动从一开始就带有“斩首”与“政权更迭”的鲜明色彩。特朗普明确表示，此次行动目标是推翻伊朗政权，以色列方面同步将目标指向伊朗最高权力核心。在战争初期，特朗普曾表示，伊朗“是一个大国”，对其军事行动可能需要约四周时间完成，“或者更短”，称这是“目前政府对军事行动时间线的预期判断”。但此后，总统及其政府成员不断就战争时间表和目标发表前后不一的说法。他们时而暗示美国的目标是力求推翻伊朗政府，实现“无条件投降”，并且必要的话会一直打下去；时而特朗普及其官员又表示，战争已达成摧毁伊朗军力的目标。

　　随着战事迅速升级，其烈度与规模远超中东危机的惯常边界，迅速演变为一场牵动政权稳定、地区安全、全球能源运输和国际市场预期的系统性危机。

　　多维度战争

　　另一条战线已经出现。美国医疗科技巨头Stryker最近遭遇大规模网络攻击，导致全球系统中断，数万名员工无法访问内部网络。Stryker在遭遇疑似与伊朗有关联的网络攻击后，该公司股价周三下跌约3%。一个与伊朗立场接近的黑客组织Handala在Telegram上声称对此负责。该组织表示：已经清除20万台系统，窃取了50TB数据并且攻击涉及79个国家的办公网络。他们称这次行动是对美国打击伊朗的报复。

　　伊朗的另一个武器是无人机。尽管遭受大规模空袭，伊朗仍保留了向中东各地的美军基地、以色列以及美国在海湾的伙伴国的主要城市发射弹道导弹和无人机的能力。其中无人机已成为伊朗最重要的非对称战争工具。美国联邦调查局（FBI）此前已警告过加州警方，伊朗可能会以无人机袭击美国西岸作为报复。美国ABC新闻网指出，联邦调查局在2月底曾发出警告说：“我们近日获得资讯，显示截至2026年2月初，伊朗有打算一旦美国攻击伊朗时，他们将从一艘船上发动无人机，对美国本土展开突袭，特别是针对加州某些目标。”

　　伊朗与加州海岸的距离超过1万公里。特朗普曾称，他不担心伊朗支持的势力在美国本土发动袭击。加州州长加文·纽森周三表示，州政府官员已经注意到潜在的无人机袭击威胁。纽森在新闻发布会上说，无人机问题一直是其关注的重点，已经专门针对这些担忧组建了一些工作小组。

　　为报复美国和以色列的大规模空袭，伊朗向以色列和设有美军设施的波斯湾邻国发射大量导弹和无人机。伊朗大量生产的Shahed系列无人机，成本通常只有几万美元，却可以执行远程打击任务。乌克兰总统泽连斯基日前称，已有11个国家向其寻求帮助，这些国家包括伊朗的邻国、欧洲国家和美国。

　　美军称，将部署一种利用人工智能（AI）的新型武器，以拦截伊朗大量使用的低价攻击无人机。与拦截导弹相比，其生产成本可降至约四百分之一。伊朗美国及其新部署的是一种名为“梅洛普斯（Merops）”的小型无人机。它能够识别敌方攻击无人机并靠近目标。当距离目标约1.6公里时，该无人机将利用AI锁定目标，在极近距离爆炸将其击落。

　　有报道称，伊朗政府已在霍尔木兹海峡布设约十几枚水雷。如果伊朗在霍尔木兹海峡布雷，将严重影响能源出口。这一策略在20世纪80年代伊朗与伊拉克的“油轮战争”中曾被大规模使用，美国当时派遣护航舰队确保航运安全。1991年海湾战争中，伊拉克布设1300枚水雷，重创两艘美国海军舰艇，包括巡洋舰USS Princeton。美国随后花费两年时间才清除北部波斯湾水雷。

　　周三（3月11日），特朗普表示，美国迄今已打击“28艘伊朗布雷船”，并称以色列美国对伊朗的行动是一次“短途行动”，并表示其进展“远超预期”。但截至目前，美国海军尚未为商船提供海峡护航。此前，法国总统马克龙表示，他尚未“从合作情报机构或法国自身情报部门”确认伊朗在霍尔木兹海峡使用海雷，并认为“如果伊朗使用水雷，那将是一个重大选择”。有分析预测，伊朗可能拥有5000枚至6000枚海雷，尤其是漂浮式水雷，难以拦截。

　　安全专家普遍认为，伊朗对航运的威胁主要来自不对称手段，包括反舰导弹、无人机、快艇集群、爆炸物无人艇以及水雷。

　　无法替代的霍尔木兹海峡

　　即便特朗普政府内部的一些人试图向公众保证，美国不会再次卷入一场中东长期战争。但伊朗不是一个普通地区国家，而是全球能源与航运体系中最危险的地缘节点之一。伊朗之所以特殊，不仅因为其拥有导弹、无人机、革命卫队和遍布中东的代理人网络，更因为它卡在霍尔木兹海峡这个世界能源命脉的咽喉上。

　　霍尔木兹海峡是全球运输要冲。在冲突爆发之前，每天平均有138艘船通过霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡最窄处约34公里，位于伊朗和阿曼之间，每天承担约2000万桶石油运输量，以及全球约五分之一的液化天然气运输量，因此在地区冲突爆发时往往成为极具战略价值的目标。

　　如今海峡事实上被封锁，导致油价自2022年俄乌冲突以来首次突破每桶100美元。

　　美国和以色列2月28日对伊朗发动军事打击后，该海峡通行情况受到各方关注，牵动着世界的神经。委内瑞拉可以扰动地区政治，但因坐拥霍尔木兹海峡，伊朗连接了全球能源与航运的核心脆弱点。它是全球最典型的“狭窄水道型系统性瓶颈”：平时效率极高，一旦进入冲突状态，哪怕没有完全关闭，只要出现骚扰、袭船、掉头、延误和保险溢价，就足以在市场层面制造接近“半封锁”的效果。

　　霍尔木兹海峡周边分布着密集的美军基地，背后牵动的是海湾产油国的出口安全、以色列的战略焦虑、美国盟友体系的协调成本，以及全球金融市场对供应中断的担忧。

　　美以对伊朗战争已导致霍尔木兹海峡航运严重中断，全球约20%石油与大量LNG供应受阻。多位分析师对《财经》表示，霍尔木兹海峡的中断有可能持续，拥有战略石油储备的国家可能会采取行动并释放石油储备。除非迅速出现缓和局势的信号，否则油价将大幅上涨。3月12日周四亚市时段，美原油价格震荡上行，先交投于每桶95.25美元附近，日内涨幅约9.2%。

　　3月9日，据彭博汇编的船舶追踪数据，这条全球最重要的能源通道已连续第七天陷入“近乎停滞”状态，过去24小时内仅有一艘与伊朗相关的散货船驶出波斯湾，无任何船只从反方向入湾。美国军方声称，3月10日，在霍尔木兹海峡附近摧毁了多艘伊朗海军舰艇，其中包括16艘布雷舰。美国军方在社交媒体X上发布了未经证实的袭击伊朗海军布雷舰的视频。视频显示，袭击发生在大多处于停泊状态的船只上。

　　伊朗长期威胁称，如果受到军事打击，将在霍尔木兹海峡布雷。研究公司克普勒表示，该地区多家炼油厂已停产或减产，部分是因遭受破坏。这意味着原油转化为汽油、柴油和航空燃油等燃料的产能将会减少。自冲突开始以来，仅有极少数船只成功通过，其他试图穿越的船只有时被击中燃烧。英国海事机构UKMTO统计，已有17艘船只在波斯湾遭袭。

　　霍尔木兹海峡航运几近瘫痪。尽管特朗普多次公开表态美国随时准备为过往船只提供护航，但美国海军迟迟无法兑现护航承诺，霍尔木兹海峡航运危机持续深化。七国集团紧急召开线上峰会，协调应对霍尔木兹海峡封锁危机。法国总统马克龙11日在峰会开场时呼吁七国集团成员协调行动，促使霍尔木兹海峡尽快恢复通航。与此同时，国际能源署32个成员国当天一致同意释放4亿桶战略石油储备，以缓解全球能源供应压力。

　　在政治表态之外，霍尔木兹海峡的实际通航困境远未解除。知情人士10日透露，自美以伊战事爆发以来，停在海峡附近的商船油轮几乎每天请求美军护航，但均被后者以风险太高为由拒绝。这与特朗普多次公开表态“美国随时准备护航”形成鲜明落差。有分析指出，即便护航方案最终落地，最乐观的情景下，每日通过霍尔木兹海峡的油轮数量也将不足正常水平的10%，全球能源供应链面临的压力短期内难以实质性缓解。

　　油价因美伊局势剧烈震荡。3月9日周一市场恐慌情绪推动布伦特原油一度冲高至近120美元，创四年来新高；随后因特朗普释放“战争将很快结束”的信号，油价迅速回落。当前，市场对供应中断的担忧并未消散。摩根大通测算，若海峡封锁持续两周，海湾地区每日将减少约380万桶原油供应，相当于全球总产量的3%以上。

　　虽然中东并不是只有霍尔木兹海峡这一根“油气咽喉”。海湾国家这些年铺设的绕行基础设施共同构成了一套应急分流网络，它们能在海峡受扰时把一部分桶量直接送往红海或阿曼湾装船，从而把“完全断流”的极端情景，压缩成“拥堵、延误与溢价”这样的可管理冲击。

　　关键在于，这些管道并不等于能够替代霍尔木兹海峡。因为真正的瓶颈从来不只在管道本身，而在端口储罐、装船窗口、船舶周转、保险与金融结算能否同步扩容；一旦市场进入应激状态，名义能力会迅速折算成远小得多的“有效出口能力”。

　　全球原油市场日消耗量约为1亿桶。瑞信能源高级副总裁兼地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂表示：“中东的替代基础设施可以用来绕过霍尔木兹海峡的输油通道，但净影响仍然是原油供应的有效损失，约为每日800万至1000万桶。”

　　沙特的东-西石油管道（Petroline）全长746英里，始于布盖格（Abqaiq），横穿沙特，输送原油到红海。但如果沙特走红海，意味着其更依赖红海-曼德海峡方向的航运安全；阿联酋有最典型的绕行工具，把阿布扎比陆上处理/集输点的原油，直接送到阿曼湾沿岸的富查伊拉（Fujairah）出口终端，出海口在霍尔木兹之外。阿联酋走富查伊拉，意味着富查伊拉及其外海会更拥堵、更显眼、更容易成为市场恐慌的“价格锚点”。

　　另外，在伊拉克，其北线经土耳其杰伊汉（Ceyhan）的外输管道（Iraq-Turkey Pipeline），这条路线让伊拉克、尤其伊拉克北部出口不依赖波斯湾，理论上天然绕开霍尔木兹海峡。近期该线路相关出口安排也出现过恢复及续约的报道。但它的战略可靠性高度受制于伊拉克—库区—土耳其三方政治与商业条款稳定性；在地缘政治冲击时，这条线往往首先被“政治化”，因此它是绕行方案里政治弹性最差的一类。

　　国际危机组织伊朗项目主任阿里·瓦埃兹（Ali Vaez）对媒体表示，通过“推高保险费用和全球能源价格”，伊朗可以对美国以及其海湾产油盟友施加压力。

　　全球成本危机

　　油价高位震荡，能源价格冲击通过四条主要渠道传导全球经济：能源与食品价格上涨削减实际收入；供应链与贸易流中断；金融条件收紧；不确定性导致企业和消费者信心下降。

　　美国劳工统计局3月11日周三公布数据显示，2月核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.2%，同比增速维持在2.5%，为近五年来最低水平。惠誉国际评级（Fitch Ratings）美国经济研究主管奥卢·索诺拉（Olu Sonola）对《财经》表示，这份CPI报告乍看之下似乎令人安心，但这可能忽略了更深层次的问题。CPI可能被低估，且它仍然低于美联储最为关注的个人消费支出（PCE）通胀指标。对于政策制定者而言，真正的关注点在于核心PCE，该指标目前仍接近3%，并且未来几个月可能会走强。如果伊朗冲突推高能源价格，并蔓延至核心通胀，那么通胀仍将是一个现实风险。

　　华尔街投资者与美联储当前均处于前所未有的不确定性之中，市场的方向感越来越依赖于原油价格走势和霍尔木兹海峡的最新动态。另外，战事持续已经引发美国国内的反战情绪。民调已显示，美国民众对伊朗军事行动的支持率处于历史低位。民调称，有近六成美国人反对或强烈反对特朗普政府对伊朗动武。有50多个城市的民众日前举行游行集会，要求特朗普政府停止对中东的军事干涉。

　　对美国总统特朗普来说，选民对经济的感受将直接影响今年11月的中期选举。特朗普及共和党日前开始释放速战速决的意愿。在中期选举压力、国内治理疲态、民意波动与社会撕裂的背景下，特朗普始终有一种强烈需求：需要一个足够大的事件，重新定义全国舆论的中心。对伊朗动武不仅是一次对外军事行动，也是特朗普押注在短时间内把美国公众的关注点从生活成本和治理困境，切换到又一次胜利和他领导力的彰显。它也有助于特朗普整合党内分歧，强化其作为在危险世界中敢于赢的强人形象。

　　但特朗普选择伊朗发动战争是一场走钢丝绳的冒险，他需要一场能制造胜利感、却不能显著抬高生活成本的战争。而伊朗恰恰是最不适合做这种政治操作对象的国家。如果霍尔木兹海峡的供应问题导致油价持续上行，战争很快就会变成美国人担忧的家庭成本议题，后者才是真正决定中期选举的结果。

　　PNC金融服务集团首席经济学家格斯·福彻（Gus Faucher）对《财经》表示，当前形势依然高度不稳定且充满不确定性。评估潜在经济影响的最有效方法是考虑最坏情况：即霍尔木兹海峡贸易往来中断数月，导致布伦特原油价格持续高于每桶100美元。如果原油价格如俄乌局势后那样，持续数月高于每桶100美元，预计2026年实际GDP（国内生产总值）增速将放缓约0.4个百分点，总体CPI（消费者价格指数）通胀率将上升约0.5个百分点。

　　美联储前主席、美国前财政部长耶伦最新表示，取决于伊朗冲突对石油市场影响持续多久，美国经济增长将受到冲击，同时通胀压力也会加大，这将使美联储的决策更加复杂。美联储正在陷入“滞胀困境”：降息刺激增长将加剧通胀，紧缩控制物价又将拖累经济复苏。市场已定价“更高更久”的路径。

　　此次冲击不同于2022年俄乌冲突后的能源价格飙升：当前经济初始条件更弱，私人部门转移支付减少，需求积压已释放，劳动力市场收入增长放缓（2025年仅约1%）。这使得全球经济更易陷入“滞胀”局面——通胀顽固+增长放缓。同时，战争导致军费激增，弹药消耗、海军护航、能源补贴等叠加高油价推升通胀指数化支出，美国财政赤字将进一步扩大。预计2026财年赤字可能增加2000亿-4000亿美元。美债收益率曲线整体上移，长端财政风险溢价上升。若美联储维持高利率，债务利息支出将雪上加霜，信用评级风险隐现。美债避险属性短期失效，抛售趋势可能延续。

　　原油价格的上涨正在这场地区性军事冲突中迅速转化为对全球通胀与经济增长的系统性冲击。特朗普过去惯于先以高压姿态抛出强硬政策，随后又在现实压力下回撤，这种典型的“TACO”式操作，某种程度上削弱了市场对其威慑的持续定价能力。随着冲突外溢范围迅速扩大，局势已不再是靠一两次政策口风调整就能轻易安抚的短期扰动，而是在真实供给层面形成了不断累积的连锁反应。特朗普已经让伊朗摸清了他的价格底线——即不断飙升的能源价格。

　　能源冲击已开始沿着能源贸易链条向中东周边、亚太以及欧洲等主要原油买家全面传导。亚洲能源进口的大部分来自中东，世界上很少有地区像亚洲这样对中东石油和天然气供应的减少如此敏感，随着原油价格飙升至每桶100美元以上，亚洲各国政府被迫采取越来越极端的措施，一方面保护消费者免受油价大幅上涨的冲击，另一方面限制能源使用，以防在这场看不到尽头的冲突中出现能源短缺。

　　对中东产油国而言，问题不只是价格波动，而是船货能否按时装运、保险与航运成本能否承受、出口现金流能否维持。一旦关键航线受阻，哪怕只是阶段性延误，也会立刻压缩这些国家最核心的财政收入来源，令本就高度依赖石油出口的财政体系承受巨大压力。对于买方国家而言，风险则从“价格上涨”迅速升级为“物理性缺货”——市场不再只是担忧油贵，而是担忧根本买不到足够的油。

　　原油供应中断对实体经济的打击，往往不是停留在上游，而是通过炼化体系向整个工业链和消费端层层放大。炼厂在原料短缺与采购成本飙升的双重挤压下，被迫降负荷运行，进而带来成品油、化工原料、航空燃料等下游产品的同步收缩。其结果不是单一商品价格上升，而是整个工业社会运转成本的再定价：物流成本上升，制造业投入品上涨，农业和交通行业压力陡增，最终推高更广泛的终端物价。这轮油价冲击并非只是能源板块的局部波动，而是在向更广义的输入型通胀演化。

　　更危险的是，当绝对价格持续冲高之后，经济系统会逐渐从“成本推动型通胀”滑向“滞胀式压制”。一方面，能源价格上涨继续推高通胀，迫使各国央行在降息与稳增长之间更加掣肘；另一方面，企业利润和居民购买力又被高油价持续侵蚀，需求端开始出现明显的负反馈。企业缩减投资、居民压缩非必要消费、工业活动边际放缓，这意味着价格还在涨，但增长却在下滑。市场最担心的，正是这种“通胀未退、需求先冷”的组合，因为它会使政策空间急剧收窄，也会让全球经济更快逼近滞胀区间。

　　也正因为如此，这轮冲突的性质不再只是某几个当事方之间的地缘对抗，而是在高油价、供应中断、财政恶化、通胀外溢和增长放缓的多重压力下，逐步演变为一个牵动更多国家核心利益的全球性风险事件。当冲突开始威胁到主要买家的能源安全、产油国的财政稳定以及全球贸易体系的正常运转时，外部力量介入的意愿和必要性都会显著上升。