“粮仓”储满才能在价格风口上加速赚钱！紫金矿业去年一年顶两年

来源：澎湃新闻

有色金属迎来“黄金时代”之际，国内“矿茅”紫金矿业（601899.SH/2899.HK）再度刷新最好业绩。

3月20日晚间，紫金矿业（601899.SH/2899.HK）正式交出2025年成绩单。报告显示，公司2025年实现营业收入3490.79亿元，和上年同期相比（同比）增长15%；归属于上市公司股东的净利润达到了517.77亿元，同比飙升62%，创造了公司成立以来的历史最佳业绩，这也相当于公司上两年的净利润总和。

年报披露，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元，合计派发现金红利约101亿元。加上此前已完成的中期分红，公司2025年全年的分红总额将达到159.5亿元，同比增长58%。此外，公司还同步发布了股份回购计划，拟斥资15亿至25亿元回购A股股份，用于员工持股或股权激励。

截至3月20日收盘，紫金矿业股价为31.65元，最新市值为8415.65亿元。今年1月6日，紫金矿业A股股价站上近37元，总市值历史上首次突破1万亿元大关，成为A股首家市值破万亿元的矿业公司。1月底，公司股价曾一度冲高至近45元。

最新披露的这份亮眼的成绩单背后，是“量价齐升”的有力支撑。作为紫金矿业核心业务的黄金与铜，在2025年迎来了市场的“黄金时代”。

报告期内，美国关税政策加速全球贸易壁垒重构、全球宽松周期延续以及地缘政治风险持续等多重因素共振驱动，金价实现历史上最强劲的年度涨幅之一。LBMA 现货黄金年末较年初大幅上涨约63%，年内累计创53次历史收盘新高。世界黄金协会数据显示，2025年全球黄金需求同比增长8%至4999吨；全球央行购金虽较峰值略有放缓，但全年净买入量仍高达863吨，维持在历史高位水平。

铜价在2025年同样走势强劲，LME三月期铜年内涨幅超40%，并于年末创下历史新高。国际铜研究小组（ICSG）统计显示，受事故及品位下降影响，2025年全球矿产铜产量增速约为1%。

站在价格风口赚大钱还需迅速提升产量。数据显示，紫金矿业2025年矿产金产量达到90吨，同比大幅增长23.5%，增速位列全球矿企前茅；矿产铜产量则连续第三年站稳百万吨台阶，实现109万吨，超额完成年度计划，同比增长2%。两项产量均位居中国首位。

业绩贡献方面，金与铜两大主力产品贡献了紫金矿业去年总营收的七成以上。其中，黄金业务销售收入占报告期内营业收入的44.43%（抵销后），毛利占集团毛利的40.89%。铜业务销售收入占报告期内营业收入的27.62%（抵销后），毛利占集团毛利的34.49%。

除了传统的“金铜”支柱，紫金矿业锂板块已初具规模。为加码锂板块，公司当年逾137亿元并购了藏格矿业（000408.SZ），这也是A股的2025年并购首单。截至报告期末，藏格矿业股价达收购价的241%。报告期内，紫金矿业生产当量碳酸锂2.55万吨。

去年9月，紫金矿业旗下紫金黄金国际有限公司（下称“紫金黄金国际”，2259.HK）也已正式登陆香港联交所主板。以71.59港元/股的价格发行4.01亿股（含超额配授权），募资总额约287亿港元，创下迄今为止全球黄金开采行业规模最大IPO、中国矿业企业境外最大IPO以及2025年全球第二大IPO的纪录。

值得关注的是，在“中国金王”陈景河主动交棒后，紫金矿业进入了发展的新阶段，也已正式开启新一轮全球扩张周期。

根据紫金矿业今年2月发布的《公司三年（2026—2028年）主要矿产品产量规划和2035年远景目标纲要》，公司明确2026年矿产金产量目标为105吨，2028年提升至130吨–140吨，较2025年90吨的产量水平增长44%–56%，一举超越此前100吨–110吨的规划目标。与此同时，矿产铜产量将从2025年的109万吨提升至2028年的150万吨–160万吨，增幅达38%–47%。

公司计划到2028年，综合指标排名进一步提升，铜、金矿产品产量进入全球前3位；到2035年，部分指标达到全球首位，除矿产金、矿产铜全球排名继续进位以外，亦有望成为全球最大的锂、钼生产企业之一。

紫金矿业新任董事长邹来昌在年报中写道，世界局势复杂动荡，供应链、产业链面临多重风险挑战，矿业的关键基础地位被重新认识，全球治理体系的失序推升金价大幅上涨，供需失衡加剧的预期支撑铜价高位运行，能源转型催生锂等关键金属需求扩张。

其强调，紫金矿业坚持“资源为王”，通过精准并购和自主找矿勘查相结合，形成了丰富的世界级矿产资源组合，目前公司保有资源总量金超4600吨、铜约1.1亿吨、锌（铅）超1200万吨、当量碳酸锂超1800万吨，为可持续发展夯实了“粮仓”。

邹来昌同样指出，紫金矿业在工作总方针中新增“上产”维度，即充分把握当前金属价格高企市场机遇，加速资源优势向经济社会效益高效转化，力争“超预期”实现重磅增量项目的建成投产并达产达效，加快释放主要矿种产能，培育一批新的重要增长极。