北京
3月21日消息，关于宇树科技，昨日金石杂谈进行了详细报道，今天再就几个有意思的点分析一下：
1）中信证券既是保荐人，又是股东。3月20日，机器人突发重磅利好， 上交所受理宇树科技股份有限公司科创板IPO申请，拟发行40446034股公司股份，发行比例不低于发行后总股本的10%。其中，中信证券不仅是公司独家保荐人，还通过旗下子公司金石成长、中证投资持有公司4.4897%的股份。
今年1月，关于“宇树科技IPO绿色通道被叫停”的消息刷屏社区网络，彼时消息称监管希望降温，机器人泡沫太大了。而宇树当时表示，并未申请“绿色通道”，报道内容不符。此次，提交招股书，或给周一的人形机器人板块带来一定利好。
据金石杂谈统计，宇树科技一旦上市，该公司大概率要冲刺1000亿元市值，届时美团将浮盈超20倍，收益逼近100亿；源码浮盈16倍或赚25亿；中信浮盈超25倍或赚40多亿；经纬中国浮盈超40倍，赚超50亿。
2）王兴兴的字引发全网围观：好单纯好可爱的样子； 多清楚啊…好多人的签名根本认不出是什么字；三个机器人的样子；一看就知道文化水平比较高。
此前金石杂谈曾报道，王兴兴虽然是杭州AI六小龙中创始人学历最差的，但是，他差一点就考上了浙大。王兴兴考研本来是想去浙大，且总分已经达标，但是因英语太差而落榜，被调剂到上海大学。
就目前来说，宇树科技如果冲刺千亿市值，王兴兴的身家有望突破300亿元，又一位百亿富翁有望诞生。
3）王兴兴签订严苛对赌，已终止。在招股书中，一件事引发关注，那就是25年6月那次融资中，宇树科技竟然签了对赌。而25年9月则终止了对赌协议，26年1月对赌终止补充协议。
这份对赌不简单，根据流传出的对赌协议条款，对赌目标主要有两个：一是2026年营收不低于30亿，扣非净利润不低于3亿；就25年业绩来看，营收增长335%至17.08亿，利润增长204%至2.88亿，是24年利润的3倍，26年实现业绩目标基本没问题。
二是必须在26年12月31日之前科创板上市，且发行市值不低于120亿元。根据人形机器人的市场热度，120亿完全没问题，但能否在今年实现上市，存在一定的不确定性，但是考虑这是宇树，问题应该也不是太大。
对赌目标如果没有实现，对赌协议的回购条款可谓严苛：公司承担首要回购义务，王兴兴承担个人连带责任；而且还要付出年化15%的利息进行回购，15%的利息是目前5年期LPR（3.5%）的4倍以上，堪称高利贷。
对此，不少网友高呼：资本话语权这么大吗；资本还是厉害，稳赚不赔。但是，也有网友认为，对赌不算激进；股东投资求的是回报，对赌的主要是公司上市，然后股东退出，而且这也是普遍做法，有啥好奇怪的。
金石杂谈查询了一下25年6月这笔股权融资，确实都是明星资本：有中国移动、腾讯控股、字节担任核心LP的锦秋基金，阿里系的杭州灏月，蚂蚁系上海云玚，吉利系合创投资，美团旗下汉海信息，经纬中国，北京国资旗下的机器人基金，私募嘉兴骅茂，知名PE源码资本，中网投资，深创投等等。
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