广州之光！亏损多年的小鹏，开始赚钱了

当沃尔沃、本田这些传统品牌开始亏钱的时候，造车新势力都开始赚钱了！

你看小鹏！

2023年亏103.8亿；

2024年亏57.9亿；

2025年前三季度，亏了15.2亿；

但第四季度，开始盈利了！！

就在刚刚，小鹏汽车发布2025年四季度及全年财报。

成立十年、上市五年后，小鹏汽车终于迎来了首次单季度盈利。

没错，亏了快十年之后，投资人看到的，终于不是亏损，而是盈利！

单季度正净收益：3.8亿！

广州之光啊！

要知道，过去7年，小鹏汽车累计足足亏了380亿。

虽然和累计亏损超千亿的蔚来相比是小巫见大巫，但380亿也不是个小数目。

虽然，全年来看，小鹏汽车依然是亏损11.39亿。

但如果势头能保持住，那2026年实现全年盈利，应该可以期待。

亏了这么久，为什么突然间就赚钱了？！

首先当然是卖车的量起来了。

2025年，小鹏汽车足足卖了42.94万辆车，同比增长了125.94%。

平均下来，每个月卖车3.58万辆，也是相当可以了。

卖车的量起来了，营收也就跟着涨。

2025年，小鹏实现营收767.2亿，同比增长了87.72%。

为什么营收的涨幅没有交付量的涨幅大？！

原因可能有两个：

一个是，小鹏卖得比较好的，都是售价比较低的低端车型，高端车型卖得少一点；

另一个则是，行业太卷了，大家打价格战，小鹏也降价卖车了…

可以佐证这种猜测的，就是小鹏汽车销售的毛利率，真的不高，最近两个季度都只有13%左右。

卖车毛利率这么低，为什么小鹏还能盈利呢？！

首先是在于，小鹏整体的毛利率并不低，四季度的毛利率甚至去到了21.3%。

是什么把小鹏汽车的毛利率拉到这么高？！

答案是，“服务及其他收入”。

四季度，这部分收入达到了31.8亿，同比上升了121.9%。

而2025年全年，这部分收入达到了83.4亿，同比上升65.6%。

这部分收入中的相当大一部分，是小鹏汽车向股东大众汽车提供的技术输出。

而据券商研报，这部分毛利率高达74.6%，直接拉高了整体毛利率。

嗯， 有个有实力的大股东，就是好！

大众不仅花7亿美金真金白银投资小鹏成了第三大股东，还让小鹏实现了超高毛利的技术变现。

小鹏能实现首季盈利，大众要记一大功！

其次，小鹏汽车去年还有17.6亿的其他收入，主要是政府补助。

嗯，又是政府补助。

不过业绩公布后，小鹏汽车美股跌的还挺惨的。

而根据小鹏汽车给出的业绩指引，一季度的交付量只在6.1万台至6.2万台之间。

还是有压力啊！

小鹏加油！

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