油气，狂飙！

【导读】多只油气ETF涨停

中国基金报记者 曹雯璟

大家好，这里是“ETF洞察”。今天我们聊聊近期大涨的油气ETF。

3月19日，市场全天震荡调整，三大指数均跌超1%，沪指盘中一度跌破4000点关口。

ETF涨幅方面，多只油气ETF涨停，有的产品溢价率已经超12%。

ETF下跌方面，多只黄金、有色金属相关ETF跌超6%。

多只油气ETF涨停

截至收盘，富国标普油气ETF涨10.01%，标普油气ETF嘉实涨10%，能源化工ETF建信涨4.10%，此外，多只能源ETF涨超3%。

与此同时，国际油价还在持续走高。截至发稿，ICE布油涨超5%，报108.27美元/桶。

消息面上，中东战争升级。伊朗表示，美国和以色列袭击了其位于波斯湾的巨型南帕尔斯气田。这是这场地区性冲突中针对能源资产发动的最新一次打击。

在伊朗国家电视台报道这次空袭后，油价应声上涨，市场对全球原油和天然气供应面临进一步风险的担忧升温。过去19天的战争中，海湾产油国已大幅减产，且霍尔木兹海峡实际上已被关闭。

花旗集团分析师认为，布伦特原油期货价格未来数天可能升至每桶120美元。如果能源基础设施遭受大范围攻击、霍尔木兹海峡长时间处于关闭状态，布伦特原油期货价格在今年二季度和三季度的均价可能达到每桶130美元。

油气相关ETF投资图谱一览

目前市场上主要有四种油气相关ETF产品，分别对标油气资源指数、油气产业指数、国证油气指数、标普石油天然气勘探与生产精选行业指数，这四个指数都有什么区别和亮点？我们一起来看看。

中证油气资源指数：覆盖全产业链，但突出油服设备。不仅包含上游的“三桶油”，还纳入了中游的炼化、运输，以及下游的销售和设备服务商。相比其他A股油气指数，它在油服设备领域的权重更高，当宏观经济复苏带动下游化工品需求时，该指数的顺周期弹性较好。

中证油气产业指数：同样覆盖全产业链，但深度纳入炼化与化工。在持有“三桶油”的同时，重点配置了油服工程、油运等领域的龙头，兼顾了资源与为其服务的周期行业。

国证石油天然气指数：覆盖上游油气开采、中游炼化与销售、下游燃气输送等油气全产业链，汇聚众多龙头企业，前十大成份股权重合计近七成，其中，“三桶油”位列前三，权重合计超37%，“含油量”显著高于同类指数，这意味着该指数与油价相关性更强，更易捕捉油气行业上行带来的投资机遇。

从各指数历史表现来看，iFinD数据显示，截至3月18日，国证石油天然气指数近五年年化收益率为16.2%，高于同期中证油气产业指数的年化收益率（14.8%）和中证油气资源指数的年化收益率（14.6%）。其中，国证石油天然气指数自2021年至2025年已连续五年实现正收益，特别是最近一年国际油价持续上行，该指数水涨船高，累计涨幅达47.5%。

标普石油天然气勘探与生产精选行业指数：偏上游逻辑，高度聚焦于美国的上游勘探开采企业，如页岩油公司。这类公司对油价的敏感度极高，因此，该指数与油价的相关性最强，弹性也最大。

以下是跟踪上述四大指数的相关ETF产品的图表，可以看到，伴随油价大涨，相关ETF产品受到追捧。目前，富国标普油气ETF溢价率达12.57%，标普油气ETF嘉实也有近9%的溢价率。

新基金方面，3月19日，石油ETF易方达上市交易。据悉，该产品跟踪国证石油天然气指数，该指数由沪深北交易所的50家石油天然气产业相关上市公司股票组成，“含油量”高，可助力投资者分享油气产业红利。

秒懂ETF

提问：怎么看待商品ETF溢价率？溢价已经过高的ETF是否还值得投资？

ETF君：受供求等多方因素影响，ETF的二级市场交易价格经常会与基金净值出现偏离。当ETF的买盘强于卖盘，价格可能高于实时参考净值，就产生了溢价。这个偏离度体现为ETF溢折价率=（场内实时交易价格-IOPV）/IOPV。

投资者需要格外注意ETF溢价率回归带来的交易风险。从经济学的角度来讲，商品价格围绕价值上下波动，短期供不应求，可能导致价格偏高，但随着大家购买意愿和热情下降，其价格也会回归至价值附近。ETF产品也是同样的道理，在高溢价时候买入，其实也是在原价的基础上为溢价买单。如果买盘不再积极，或者产品供给变多，产品溢价会减小甚至消失，高位入场的投资者将会承担损失。

投资有风险，入市需谨慎！

编辑：黄梅

校对：纪元

制作：小茉

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成