特斯拉、立讯精密均用过！思谋科技工业大模型客户超730家，高增长却陷亏损困境丨港E声

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年3月16日，中国工业AI领域头部企业SmartMore Inc.（以下简称“思谋科技”）正式向港交所主板递交上市申请，拟冲刺“全球工业AI智能体第一股”，本次IPO联席保荐人为摩根士丹利、中金公司及德意志银行。该公司由计算机视觉科学家贾佳亚博士于2019年创立，深耕工业AI智能体领域，聚焦全栈技术研发及商业化落地，旨在为各行业提供智能化生产解决方案。

招股书显示，思谋科技以自主研发的IndustryGPT工业多模态大模型为核心，构建“光、机、电、算、软”一体化全栈技术体系，形成工业机器人、边缘AI传感器、智能体软件系统三大核心产品，深度适配消费电子、新能源电池、精密制造、高端装备等场景，可提供微米级智能检测、自动化操作与生产全流程优化。该公司具备突出业务优势：一是全栈自研壁垒，算法、硬件、软件全链条自主可控，方案稳定性与适配性显著优于单一环节厂商；二是工业大模型领先，IndustryGPT为全球首个工业专用多模态大模型，工业场景性能大幅超越通用大模型；三是规模化落地能力，为国内首家实现工业AI智能体大规模、跨区域、多场景部署的企业，累计交付近14万个智能体，服务全球超730家企业客户，覆盖特斯拉、立讯精密、卡尔蔡司、中国中车等行业龙头；按2025年中国市场营收计，该公司以5.8%的市占率位居国内工业AI智能体赛道首位。

财务数据方面，思谋科技营收保持高速增长态势，毛利率持续优化，盈利结构稳步改善。2023—2025年，该公司营业收入分别为4.85亿元、7.56亿元、10.86亿元，年复合增长率接近50%，增长动能强劲；同期毛利率从30.5%稳步攀升至37.3%，规模效应逐步显现，产品核心竞争力持续提升。

结合招股书披露内容，思谋科技当前核心经营风险集中在两点：一是持续亏损风险，受高额研发投入、全球市场拓展及核心团队建设等费用影响，该公司自成立以来始终未实现盈利，2023—2025年分别录得净亏损5.46亿元、7.35亿元、9.91亿元，三年累计亏损约22.72亿元，短期内盈利转正仍存在较大不确定性，经营现金流与资金周转面临一定压力；二是市场竞争风险，当前工业AI智能体赛道处于快速发展阶段，行业整体格局较为分散，该公司虽暂居国内市场首位，但尚未形成绝对垄断壁垒，加之华为、西门子、ABB等国内外科技巨头与工业龙头加速布局该领域，行业竞争日趋激烈，或将对公司市场份额、定价空间及后续增长造成一定冲击。

本次IPO募集资金，思谋科技计划主要用于IndustryGPT工业大模型迭代与核心技术研发、产能扩充及产线升级、全球销售与服务网络拓展、潜在战略投资与并购，以及补充日常营运资金。作为工业AI智能体赛道的标杆企业，思谋科技凭借技术先发优势与高速营收增长冲刺港股上市，若成功登陆资本市场，将借助资本力量加速技术商业化与全球化布局，其亏损扭转节奏、市场竞争应对成效，也将成为资本市场持续关注的核心焦点。

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