四川大决策投顾：AI需求引爆存储芯片超级周期

四川大决策投顾 摘要：存储芯片行业正进入由AI驱动的超级周期。AI大模型爆发带来海量数据处理需求，直接拉动HBM、高端DRAM/NAND需求，导致供需紧张、价格持续上涨。产业重心加速向中国转移，国内龙头在国产替代下迎来发展机遇。投资需把握“AI需求+技术升级+国产替代”核心主线，关注具备先进产能的龙头企业。

1.存储芯片行业概述

存储芯片是指利用磁性材料或半导体等材料作为介质进行信息存储的器件，其存储与读取过程体现为电荷的贮存或释放。从下游应用看，手机与PC是占比约50%的传统主力市场，而AI与智能汽车正为行业注入新动能。其全球产业格局经历了清晰的区域转移：美国是技术发源地；日本在1980年代凭借举国体制一度主导全球市场；随后韩国三星、SK海力士通过技术迭代崛起成为领跑者。当前，美光、SK海力士、铠侠等国际巨头仍占据龙头，并聚焦HBM、高端闪存等前沿领域。与此同时，以长江存储、长鑫存储为代表的中国企业正加速技术突破与产能扩张，推动全球产业重心向中国转移。

2.存储芯片产业链

存储产业链：可分为三大环节，包括上游晶圆及主控芯片设计与制造、中游存储产品的开发与制造，以及下游终端应用。

上游：主要包括晶圆制造和主控芯片的设计和制造，为行业提供基础资源；

中游：主要包括存储产品的开发及制造，包括存储设计、封装及测试；

下游：下游应用领域呈现高度多元化，涵盖AI 端侧、消费电子、智能驾驶及工业能源等领域。

3.需求端:AI需求爆发，超级成长周期到来

AI需求方兴未艾：伴随着生成式AI技术的持续迭代，AI训练和推理需求迎来爆发式增长；此外，AI的影响力正以前所未有的深度和广度向下游板块渗透，厂商和云端设施均在积极向AI端侧转型。AI服务器及其应用成为存储需求的核心引擎，正革命性地重塑存储市场的需求格局。

存储下游需求变化：根据佰维存储香港招股书及弗若斯特沙利文，2025年至2029年全球存储产品市场规模总量呈上升趋势。按照下游应用类型进行分类，预计2025-2029年AI端侧对应的存储市场规模的CAGR增速为36.4%，AI服务器对应的存储市场规模的年化增速为14.1%；此外，由于价格上涨及供应短缺，传统消费电子存储市场规模预计会下滑，占比将会下降。

 Token高爆发：本轮超级周期的根本原因在于，AI大模型技术超预期迭代升级，带来海量的数据存储、处理和检索需求。得益于生成式AI的快速迭代，数据量和token呈现指数级增长，存储产品作为数据中心的核心载体，海量数据的存储、处理和检索需求，直接推高了对HBM、DRAM、NAND等存储介质的需求，开启了新一轮存储超级需求周期。根据Open Router，2026年2月同期全球主要大模型消耗的token是25年同期的10倍及以上，彰显出极其旺盛的算力及存储需求。

技术创新带来数据量持续高增长：根据希捷投资者日材料，AI时代数据生成量呈现指数级增长趋势，2028年产生的数据量将达到达到394ZB，较2020年的72ZB数据生成量呈现数倍增长。

4.存储芯片产品价格持续上涨

供需关系极其紧张：25Q2以来，伴随Token的爆发式增长，全球互联网巨头加大资本开支，存储需求迎来显著加速；据CFM闪存市场报价，截止至25年12月初，25Q4 DRAM/NAND Flash综合价格指数同比均实现翻倍以上增长。

26年价格持续看涨：2025年四季度，全球大型云服务商向存储原厂抛出巨额采购订单，翻倍式增长的eSSD和DDR5采购量超过原厂现有的供应能力，叠加原厂将有限的产能向利润更高的高端企业级存储倾斜，非服务器市场面临严重的存储供应紧缺和价格飙升。CFM闪存市场预计，26Q1环比25Q4仍然会有大幅涨价，涨幅20%-45%不等，26Q2-Q4或仍将延续涨价节奏，26年全年存储价格易涨难跌。

5.存储芯片行业逻辑与产业链个股梳理

存储芯片行业正进入由AI驱动的超级周期。AI大模型爆发带来海量数据处理需求，直接拉动HBM、高端DRAM/NAND需求，导致供需紧张、价格持续上涨。产业重心加速向中国转移，国内龙头在国产替代下迎来发展机遇。投资需把握“AI需求+技术升级+国产替代”核心主线，关注具备先进产能的龙头企业。

相关个股：江波龙、佰维存储、澜起科技、聚辰股份等。

风险提示：行业周期性波动风险；市场竞争加剧风险；技术迭代不及预期。

参考资料来源：

1.2026-3-11西南证券—— 需求爆发&供给刚性，存储超级成长周期

2.2025-12-30东莞证券——AI 驱动存储扩容，设备环节确定性凸显

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