旧文：红枣这个品种的期货参与基�...

来源：市场资讯

（来源：商品与果业研究）

红枣这个品种，我谈谈自己的看法，不一定对，供大家讨论和参考吧。

先说这个品种的上市目的，简单来说，就是为产业套保服务。没有其他目的。也正是因此，这个品种的控制权目前掌握在产业手里，整个产业链上的各利益方基本都在期货上分得一杯羹。21年逼仓，和这个品种的属性有很大关系，产量小，交割量小，仓单少，流动品少，极易逼仓。要不是交易所出手，当年涨到多少都是有可能的。既然是为套保服务，那逼仓就犯了这个品种的大忌，当年有几个大佬参与，联合做局，多少散户抱着各种幻想，有人看到2万，有人甚至看到5万，最后大佬全身而退，散户一地鸡毛。

再说说这个品种惯用的手法。作为农产品，必然炒作天气，红枣天气炒作是两个时间段，第一个是开花坐果期，一般是6-7月，这个时候如果天气不好，有些多头通过调研，会发一些利多新闻，产业方会在这个阶段采取避让策略，也就是这个时候，多头占据绝对优势，盘面易涨难跌。第二个阶段是红枣下树期，大致时间是10-11月，这个时候产量坐实，多头会通过在市场提高收购价格，渲染价格看涨预期，从而实现期现联动，拉涨盘面，这个时候，产业资本方会开始建仓，逢高会加空，因为高位套保是产业的主要动作。所以这个时候，炒作不会太厉害，一般见顶的预期很强。12月以后，红枣期货盘面就被产业方占据，套期保值为主。

再说下红枣的交割要求。红枣的交割品，以前比较严格，修改了交割规则以后，宽松了不少，二级和三级果都是可以交割的。有利于增加仓单注册，这个可能很多人不知道。以为还是老标准，如果参与这个品种，要仔细看下红枣的交割细则。降低交割要求，无疑是利多产业方交割的。

还有，以前逼仓的时候，交易所出手，限制4手开仓，为啥去年就取消了。其实无非只有一个目的，就是让散户进来参与，提供流动性。我的记得去年之前，有网友一直想炒作红枣，在红枣上下重注，结果期货盘面波澜不惊，究其原因，还是因为散户没进来，没韭菜可以收割，也就没有波动。散户永远是期货市场上的风险承担者。散户越多，分歧越大，这个品种的行情就越大。

红枣这个品种，最好不要去看现货价格，崔尔庄也好，新疆也好，我们看到的，可能是对手刚好利用的。红枣交割和现货交易存在偏差，不是说盘面上我们12000交割，对应的现货价就是12元一公斤。交割完全要看接货双方的博弈，如果交货人多，接货人少，那跌到多少都是可能的。交割博弈风险很大，不了解是不应该参与的。为啥2405合约最后定格在12000附近，那是因为空头设计好的，这个合约就想这个价格，再低万一多头接货，空方会吃亏。

红枣的交割品，陈枣是否交割，这个已经不是新鲜事了。以前我们认为是不可以的，后来实践证明，陈枣交割完全没有问题。所以单看一年的产量减产还是丰产，去盘面做空还是做多，会存在一定的误差。也就是吃亏了。

就目前而言，红枣这今年的产量，整体是呈现低减趋势的，也就是年年在减产，但是年年在跌价，这就是非常奇怪的事情。很多人要说，那是消费不行，其实不然。红枣不同于苹果，消费端基本固定，每年的消耗量基本不变，只是陈枣堆积，导致相对过剩。09合约，空头一般不敢逼多，因为一旦多头大量接货，空头将会很被动，到了9月以后，很多红枣企业是非常缺货的，市场流动性又差，大家心知肚明。问题在于，就要看交易所让不让多头去接了，因为你做多，尤其是要进交割月，交易所会设置各种限制，甚至穿透调查，很不好去接货。

总结下来，红枣这个品种要参与，大体逻辑是6-11月偏多参与，12-次年5月偏空参与，同时注意现货价格的涨跌预期。尽量在对的时间，做对的事情，尽量不在炒作期去做空，在套保季去做多。当然，万事没有绝对，红枣作为农产品，和农产品的大环境也有关系，比如说农产品这几年的底部确实在抬升，红枣再想跌到10000以下，甚至跌到8500去，已经是不可能了。这点必须要看到。