港股速报 | 港股大幅低开 腾讯控股财报出炉 早盘跌超4%

今日（3月19日）早盘，港股市场大幅低开。

截至发稿，恒生指数开盘报25550.56点，下跌474.86点，跌幅1.82%。

恒生科技指数开盘报5000.99点，下跌107.31点，跌幅2.10%。

焦点公司方面，腾讯控股（HK00700）昨日公布财报之后，今日低开超4%，随后跌幅扩大到5%。

据腾讯公布的财报，2025年第四季度，腾讯实现营收1943.7亿元，同比增长13%；Non-IFRS（非国际财务报告准则）经营利润为695.2亿元，同比增长17%。全年实现营收7517.7亿元，同比增长14%；Non-IFRS经营利润为2806亿元，同比增长18%。

值得注意的是，为了给AI算力“让路”，腾讯计划调整资金分配优先级，将减少用于股份回购的资金。2025年，腾讯合计回购了1.53亿股股份，总代价约800亿港元。 作为回购力度可能减弱的对冲，腾讯董事会提议将每股股息提高18%至5.30港元，总分红额约410亿港元。

对于这一消息，市场显然“并不开心”。高盛在最新研报中指出，腾讯一方面AI赋能游戏和广告业务，另一方面明确转向由新AI产品驱动的投资阶段。为此，高盛下调了腾讯2026年的盈利增长预期，预计其调整后净利润同比增长7%，低于此前10%的预期。

不过，高盛也指出，腾讯目前的远期市盈率约为16倍，低于年初的18倍，也低于META和Alphabet等国际同行。估值修复的催化剂在于腾讯AI叙事的转变——从基础模型的后来者，转变为智能体AI时代的受益者。

市场其他方面，盘面上，科网股普跌，哔哩哔哩跌超4%，快手、阿里巴巴跌超3%，网易、京东跌超2%。油气设备与服务股高开，山东墨龙涨超14%。AI应用股部分回调，Minimax跌超5%。芯片股普跌，天数智芯跌超4%；黄金股低开，紫金黄金国际跌超4%。新股方面，岚图汽车上市首日破发，最大跌幅一度超过14%。

后市展望：

银河证券指出，港股的韧性来自其处于估值洼地，低估值吸引了寻求确定性的避险资金。外资进入港股，很大程度上是因为看到了港股与全球其他主要市场之间的估值剪刀差。港股的低估值通常伴随着高股息率，这对寻求稳定现金流的资金具有吸引力。展望未来半年，可选消费是当前港股所有板块中业绩增速与盈利能力最强的方向，金融板块则具有充足的安全边际。科技板块在本次动荡中展现出双重属性。

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