散户深陷算法围猎，人类操盘手写“降书”？ “反量化收割攻略”火爆私募圈

每经记者：杨 建 每经编辑：彭水萍

近期A股市场持续调整，量化基金再度成为舆论焦点。一则“反量化收割攻略”上周末突然火爆私募圈，引发广泛讨论。

当前，A股交易生态正发生根本性变革，量化交易凭借高频率、高精准、同质化的特性，从配角转变为市场主导力量，交易对手从充满人性情绪的普通投资者，变成了24小时运转的AI算法“冰冷机器”。

这一转变彻底改变了A股交易逻辑，普通投资者传统短线玩法胜率大幅下滑，深陷量化算法“围猎”困境，甚至连资深投资人士“股痴流沙河”都无奈写出《人类操盘手向量化交易之降书》。那么，在量化主导的市场环境下，普通投资者该如何避开量化收割？

量化围猎A股 资深投资人写“降书”

当前，A股交易生态的变革已深刻影响市场参与者。量化交易凭借其高效的数据分析能力、精准的交易执行速度和同质化的操作模式而迅猛崛起，彻底重塑了A股的交易生态。普通投资者在信息获取、分析速度、交易执行等方面与量化机构存在天然差距，传统短线交易策略的胜率大幅下降，陷入被量化算法精准围猎的困境。

此消彼长之下，当前量化交易在全市场中的占比日益提升，在小盘股、微盘股及热门题材领域，量化的痕迹更加浓重。

数据显示，百亿量化私募数量已超越百亿主观策略私募，头部量化机构配备专属超算中心，可挖掘超10000个交易因子，从市场资讯、投资者交易习惯，到个股涨跌基因、挂单量变化，均能成为算法交易的依据，形成了规模化、体系化的交易体系。

量化交易的核心操作手段，精准击中了普通投资者的交易弱点，让散户的传统操作模式屡屡受挫。有资深投资人士在朋友圈感慨：“现在逻辑也不好使了，钨矿一直在涨，股市里的钨票跌得比谁都惨；变压器爆单，结果特变连跌4天大阴线；核电周末发酵那么好，中国核建直接低开低走。技术分析打不过量化，就算是逻辑基本面，落实到盘面还是交易手法问题。”

值得关注的是，资深投资人士“股痴流沙河”甚至写出了《人类操盘手向量化交易之降书》，从侧面反映出当前普通投资者在与量化交易的博弈中陷入被动，也凸显了量化交易对A股市场交易生态的深刻影响。

警惕人性错位 回归价值投资本质

量化交易的存在，让A股市场的博弈更加专业、残酷，也倒逼普通投资者摒弃投机的短线思维，回归价值投资的本质。

黑崎资本陈新文告诉记者，流动性危机的本质确实是不加区分的抛售，但价值回归终会到来。当量化模型基于波动率控制被动减仓，基本面因子短期失效时，优质资产确实可能遭遇非理性折价，而这恰恰是长期资金的布局窗口。私募大佬但斌警示的“崩盘”，更应理解为对策略拥挤与监管滞后的深切忧虑。

数据显示，截至2025年年末，国内量化私募规模已突破1.8万亿元，占私募证券类规模比重超30%，其市场影响力已不可忽视。陈新文表示，量化减仓并非基于企业价值判断，而是风险预算的机械执行，这意味着基本面优良的白马股在系统性去杠杆中同样难以幸免。

陈新文指出，真正需要警惕的，从来不是量化技术本身，而是人性贪婪与风险认知的错位——当所有人都拥抱“算法圣杯”时，或许正是回归主观研究价值之时。市场永远在奖励那些穿透噪声、坚守常识的长期主义者，而这，恰是穿越周期的底气所在。

但斌此前也明确表示，“战胜量化的唯一方法，就是价值投资”。

支招普通投资者 如何避开量化收割？

对于普通投资者而言，量化交易的“肆虐”带来了多重现实挑战。但面对量化主导的市场环境，普通投资者并非无路可走，核心思路是放弃传统打法，适应量化逻辑，坚持反人性、反套路、长周期、强纪律的操作原则，学会与量化“共舞”。业内分析建议，结合量化交易的操作特点，普通投资者可从五大方面调整交易策略。

一是做中长线布局，放弃高频交易。量化交易的核心利润来自日内和短期波动，而普通投资者应将盈利点放在趋势与基本面之上，把持股周期拉长，避开90%的量化收割区间。数据显示，持股超1年的散户盈利概率是超短线投资者的4倍以上。选准有基本面支撑、有硬逻辑的主线趋势个股，减少盯盘频率，坚定长期持有，才能跳出量化的短期博弈陷阱。

二是避开量化“重灾区”，优选优质标的。量化交易在微盘股、无业绩妖股、连续高开脉冲股中占据绝对优势，普通投资者应尽量少碰这类标的；转而选择大盘蓝筹、行业龙头、业绩确定、机构重仓的品种，这类股票市值大、基本面扎实，量化机构难以实现控盘，价格走势更贴合企业自身价值，能有效平滑市场波动。

三是养成反量化交易行为，建立固定交易规则。量化机构最爱利用散户的追高、恐慌、重仓等行为进行收割，因此普通投资者要做到不追高开、不恐慌割肉等；同时建立分批买、分批卖的操作方式，设置强制止损与止盈线，用铁的纪律约束自己的交易行为，避免被量化算法触发人性的交易弱点。

四是用“机构思维”替代“散户直觉”，淡化盘口干扰。放弃看盘口大单、猜短期涨跌的散户思维，转而关注上市公司的业绩、现金流、赛道景气度等核心基本面指标；操作上坚持做右侧低吸，避开早盘量化交易的活跃期，同时可通过指数基金、行业ETF（交易型开放式指数基金）替代乱买小票，借助指数的分散性平滑波动，锁定相关收益。

五是降低交易频率，提高交易胜率。高频交易是量化的优势，却是散户的劣势，普通投资者应将每周交易次数控制在1次以内，胜率远高于每日操作。锚定几只主线绩优个股，在股价跌到前期低位时布局，涨到前期高位附近时止盈，不与量化比拼短期差价，而是把握中期的价格波动机会，做到“手莫贱，不到出手时轻仓甚至空仓，该出手时果断操作”。