理想汽车，等待“反转”

理想的“舒适区”，彻底失守了。

2025年，这家曾凭借增程技术和“奶爸车”定位笑傲江湖的车企，遭遇了滑铁卢。

一组组刺眼的数据，彻底打破了外界对这家“优等生”的所有滤镜：2025年全年营收1123亿元，同比下滑22.3%；净利润11.39亿元，同比暴跌85.8%。曾经连续11个季度盈利的“赚钱机器”，在2025年第三季度出现首次经营亏损后，第四季度虽然勉强扭亏，但主业实则已陷入亏损泥潭——剔除理财收益，当季经营亏损达4.43亿元。

于是，市场所有目光都聚焦在同一个问题上：这个曾经的优等生，还有反转的可能吗？

事实上，理想汽车之困局，并非一日之寒。市场上，也将其归纳为转型失衡，并指向两个核心维度：基本盘失守与第二曲线难产。

先看基本盘。在造车新势力中，理想是去年唯一一家全年销量负增长的企业。2025年全年交付40.63万辆，同比下滑18.8%，排名从2024年的新势力销冠直接跌到第五——被鸿蒙智行、零跑、小鹏、小米四家反超。

而这一切的根源，恰恰是理想曾经最引以为傲的标签——“增程+奶爸车”。

众所周知，早期的理想凭借增程路线号准了用户的“里程焦虑症”，又以“冰箱、彩电、大沙发”等舒适性配置组合打开市场。然而，在技术平权时代，这两大核心卖点均已成为行业标配。

曾经理想独享的家庭SUV蓝海，如今涌入了至少10款定位相似的竞品。问界、零跑等不仅同样提供增程技术和舒适配置，甚至在智能化、设计上给出了更具攻击性的方案。这是所有“先发者”的共同宿命：你曾引以为傲的一切，终将成为对手超越你的跳板。当差异化红利消失，理想苦心经营的“舒适区”变成了多方玩家同质化竞争的“红海”。

竞品的精准狙击，也直接体现在销量上。作为理想基本盘的L系列，2025年全线失血：L9全年累计销量约4.5万辆，同比几近腰斩，月销量一度滑落至4000辆以下；L8全年累计销量同比下滑约1/3，11月单月销量仅2125辆，同比跌幅达66.8%；L7全年销量同比亦下滑超30%。

再看第二曲线，理想的纯电产品线，本该成为新的增长引擎，却迟迟没能跑通。

2024年推出的首款纯电旗舰MEGA因外观设计争议、定价偏高等，导致出师不利。去年，1.14万辆MEGA的召回事件，进一步伤及品牌纯电形象。MEGA全年交付1.85万辆，仅完成8万辆年度目标的23%。

2025年，理想寄希望于i8、i6两款纯电车型实现突围。其中，i6上市初期收获较高订单，并在年末完成产能爬坡，月销跻身万辆俱乐部。但新的问题随之浮现：i6的热销，不仅没能带动品牌整体向上，反而对i8及L系列形成内部挤压，产品布局的“左右手互搏”让理想的突围之路更加崎岖。

面对双重困局，李想在最新的财报电话会议中明确释放了调整信号。他宣布，理想汽车将在二季度发布全新理想L9系列。从配置来看，全新L9将标配800V平台和5C超充技术，搭载新一代全栈自研的增程3.0系统，以及EGR低温启动技术和AI智能机油保养系统——这是一次对基本盘的“技术补课”，也是李想试图稳住阵脚的关键一步。

但问题的核心依然悬而未决：当L系列靠技术迭代勉强守城，当纯电产品仍在摸索正确的打法，当竞争对手都已是从血海中杀出的超强选手，理想的反转，究竟要从哪里开始？

答案，或许藏在理想过去一年“刀刃向内”的剧烈变革中。

从2025年3月开始，理想汽车进行了至少6次重大组织调整，包括销售体系实行“战区制”、研发与销售合并为“智能汽车群组”、撤销战区整合为“销售部”、自动驾驶部门拆分等。在调整过程中，华为系高管淡出，理想汽车开始回归“创始人模式”，李想亲自上阵掌管人力资源等核心业务，试图用创业初期的敏锐度，挽救正在丧失的战斗力。

如果说组织调整是为了“止血”，那么All in AI则是李想为未来绘制的“造血”蓝图。

2024年底，李想提出理想不再是一家汽车制造企业，而是一家AI企业。这一战略转向在2025年加速落地：全年研发投入高达113亿元，其中AI领域占比达到50%。2026年第二季度即将上市的全新一代理想L9 Livis，被李想称为“具身智能机器人的开山之作”。它搭载自研第三代增程器、800V平台，以及算力远超英伟达Thor-U的自研马赫100芯片。同时，理想还在2025年底推出了AI眼镜Livis，试图打造“车+AI终端+服务”的生态闭环。

但在市场与用户眼里，AI依然是“加分项”而非“必选项”。2025款L系列的智能化升级，并未阻止销量下滑。李想提出的“3+2”战略路径——重构销售体系、L系列换代、纯电上量；智能化转化、海外突破能否见效，仍是未知数。

这也是理想当下最现实的困境：远水难解近渴。当增程红利正在消退，纯电市场已是红海，AI的故事虽动听，却无法立刻转化为销量。2026年第一季度，理想依然承压。前两个月累计交付约5.4万辆，3月单月需完成3.1万-3.6万辆才能实现季度目标，压力巨大。而留给优等生纠错的时间，俨然不多了。