荣顺策略：沪指窄幅震荡坚守4100点关口 能源板块逆势走强

3月12日，A股主要指数团体走弱，商场出现沪强深弱、结构分解的缩量震荡格局。上证指数依托4100点关口支撑窄幅动摇，终究微跌0.10%，收于4129.10点；深证成指跌落0.63%，报14374.87点；创业板指受生长赛道调整拖累，跌幅达0.96%，收于3317.52点；科创综指跌落1.01%，收于1756.14点。沪深北三市算计成交24606亿元，较前一交易日缩量677亿元。全商场超3800只个股跌落，动力板块成为资金避风港。

从盘面来看，职业板块涨少跌多，申万一级职业中仅煤炭、公用事业、农林牧渔等少数板块完成上涨。其间，煤炭板块领涨两市，成为商场最亮眼的主线。兖矿动力、郑州煤电、陕西黑猫等多只个股涨停。职业龙头之一中煤动力盘中触及涨停，最高价达到19.7元/股，股价创2008年2月以来新高。

地缘冲突引发的动力价格动摇成为直接催化要素，霍尔木兹海峡通航受限推高全球动力品价格，直接利好煤炭等动力板块。开源证券研报认为，中东紧张局势短期或难以结束，煤价有望持续受到催化然后走强。资本商场在全球局势高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在心情上的脉冲，煤炭板块具有周期与红利的两层特点，当前煤炭处于持仓低位，基本面已到拐点右侧。

荣顺策略主张重视两条主线：一是跟着煤炭的替代需求增长，煤炭供需格局改善，煤价弹性较强的企业有望率先受益；二是在油气价格高位情况下，要点投资煤化工的企业，其化工部分利润有望提高，增厚公司业绩。

资金对动力板块的追捧还延伸至电力领域，风电及绿电概念午后迎来拉升，大金重工、双一科技、德力佳纷纷封板。国信证券研报称，2026年国内风电新增装机有望坚持10%至20%增长，订单饱满，价格具有良好支撑。主机盈利逐季提高，出口放量提振业绩，国内外出现景气共振态势。零部件在2026年有望完成“量增价稳”，主张要点重视主机、零部件和海风龙头企业。

农林牧渔、交通设施、钢铁等防御性和低估值周期板块相同体现稳健，与动力板块一起构成商场的抗跌主线。与此形成鲜明对比的是，前期体现活跃的生长赛道和高端制作板块团体回调，国防军工、机械设备、通讯板块出现回调，中际旭创、新易盛等AI算力龙头遭遇主力资金集中流出，半导体、软件服务等板块也随商场心情走弱。

2026年，结构主线由科技切换至提价链。在地缘局势的催化下，提价链行情或将继续演绎。输入性通胀方面，重视动力链、有色金属和农产品。内生性通胀方面，重视“反内卷”中的传统职业，包括化工、钢铁、煤炭、建材、生猪。