跑赢97%同行的顶级基金看好中概科技股：加仓阿里腾讯，押注中国AI应用红利

来源：智通财经网

一只表现优异的新兴市场基金正在增加对中国大型人工智能超大规模企业的投资，押注这些企业比那些投入巨资进行扩张的美国科技巨头更有价值。Pzena Investment Management首席执行官Caroline Cai表示，她旗下规模达39亿美元的基金一直在增持腾讯(00700)和阿里巴巴(BABA.US)等数字平台公司。她认为，这些公司估值偏低，而且考虑到它们改变日常生活的潜力，未来上涨空间更大。

Cai在纽约接受采访时表示：“你无需为人工智能可能带来的生产力提升付出高昂代价。”她补充说，这种策略在早期阶段应该会奏效，因为还很难预测最终的赢家和输家。

随着人工智能技术日益成为科技霸权争夺的下一个战场，投资者正在权衡美国和中国的人工智能前景。在美国，各大公司正斥资数千亿美元建设数据中心和计算能力，竞相打造最先进的模型。相比之下，中国互联网企业投入的资金要少得多，他们更专注于将人工智能嵌入现有平台的应用开发。

数据显示， Pzena的新兴市场价值基金在过去五年中的表现优于97%的同类基金。今年以来，该基金的表现也优于90%的同类基金。其主要持仓包括三星电子、台积电(TSM.US)和阿里巴巴。Cai是Pzena旗下所有产品约670亿美元资产的联席投资组合经理。

Cai表示，部分用于增持阿里巴巴和腾讯股票的资金来自减持三星和台积电，因为该基金认为这两家公司的吸引力已不如以往。就这家韩国芯片制造商而言，由于人工智能需求推动内存芯片价格飙升，其投资逻辑比预期更快地得到了验证。

她的观点与市场整体情绪格格不入。近几个月来，投资者纷纷抛售腾讯和阿里巴巴的股票，原因是担心这两家公司在中国的平台业务竞争日益激烈，而一些投资者则转而投资像MiniMax Group Inc.这样的AI初创公司。

对于投资者而言，人工智能领域的关键问题之一是，巨额资本支出能否带来切实的回报。在美国，四家最大的科技公司预测，到2026年，它们的资本支出可能达到约6500亿美元，主要用于新建数据中心及相关设备。

中国企业也在增加支出，尽管增速远低于其他国家。行业研究估计，到2030年，包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东和美团在内的领先互联网公司支出将超过2400亿美元。虽然这一数字可能还会继续攀升，但这些公司合计拥有2240亿美元的现金储备，足以提供一定的缓冲。

Cai表示，真正引人注目的是资金的运用方式。“当你审视目前涌现出的模型质量以及对应用领域的关注时，你会发现，这或许是一种比发达国家更有趣的AI盈利模式。”她说道。