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瑞财经 严明会 近日，花旗发表研报指，老铺黄金发盈喜，预告2025年净利润按年增长226%至233%，至48亿至49亿元，高于该行预期的47亿元，以及市场预期的45亿至48亿元；收入按年增217%至229%，达270亿至280亿元，符合该行预期，并高于市场预期的260亿至270亿元。
按推算，2025年核心净利润率由2024年的17.7%扩张至17.9%至18.9%，反映强劲的经营杠杆效应已超额抵消毛利率可能出现的收缩。花旗维持老铺黄金为其中国珠宝板块首选，以13倍2026年预测市盈率计算，股份估值仍具吸引力。
基于较高的毛利率预测，该行将2025至2027年净利润预测上调2%至3%，目标价由1119港元上调至1162港元，重申“买入”评级。
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