全国人大代表田轩：当前医疗健康投融资存在三大堵点

（人民日报健康客户端记者 刘玫妍）看病能不能再便宜点？药物研发能不能再快一点？家门口的社区医院能不能再靠谱一点？这些期待的背后，指向同一个问题——钱往哪儿投，怎么投。对此，全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩给出的判断是：要让老百姓真正有获得感，必须先打通医疗健康的投融资堵点。

在田轩看来，当前医疗健康领域投融资存在三大堵点：一是早期创新项目融资难，生物医药、AI医疗等领域研发周期长、风险高，社会资本顾虑多，政府引导基金撬动作用未充分发挥；二是细分领域融资不均，基层医疗、公共卫生等公益属性强的领域吸引力不足，资源过度集中于热门赛道；三是退出渠道不畅，一级市场项目首次公开募股（IPO）排队久，并购重组机制待完善，资本循环效率低。

“这三大堵点不破，创新活水就流不到百姓身上。”田轩说。

全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩。刘玫妍摄

针对生物医药行业“研发周期长、投入大、失败率高”的三种困境，田轩提出，要构建分阶段精准融资体系。早期靠政府引导基金和天使投资兜底，成长期鼓励银行推出知识产权质押、订单融资，成熟期拓宽科创板、港股18A等上市通道。他还建议设立国家级生物医药风险补偿资金池，“早期项目失败了，给点补偿，长期资本才有耐心陪跑”。

基层医疗的融资难题更棘手。乡镇卫生院要提升、县域医共体要建设，但“投不起、运营难、回报慢”是绕不开的坎。田轩建议，“政府引导、社会资本、金融工具”协同作战。政府出钱贴息、担保，社会资本通过股权合作参与慢病管理、康复护理，试点“按效付费”信贷产品。“关键是让政府补贴和运营成效挂钩、社会资本收益和服务质量绑定、金融工具还款节奏和医保回款周期同步。”他说。

一老一小是民生重点，也是投融资的难点。田轩建议设立普惠养老托育专项引导基金，通过资本金注入、运营补贴撬动社会资本。市场端则搞“公益+商业”双轨运行，资本收益和服务人数、服务质量挂钩，“这样商业回报和社会价值才能平衡”。

怎么让资本真正变得“有耐心”？田轩认为制度设计得改。基金考核周期要拉到5到8年，临床突破、患者获益这些长期指标权重得提上去。容错机制也得跟上——只要是按程序走、尽到责了，技术迭代快、临床验证长导致的阶段性亏损，就该包容。

问及最希望哪项改革率先落地，田轩毫不犹豫地说：医保支付与融资挂钩的按效付费信贷产品。医保部门联合金融机构，针对疗效确切的创新药械，设计“疗效达标即放款、回款到账即还款”的方案。患者获益率、再入院率下降这些实效指标，直接嵌进贷款条件里。“既能保证资金安全，又能倒逼企业聚焦真临床价值。”

一系列改革落地后，老百姓能感受到什么？田轩描绘了这样一幅图景：看病负担减轻，医保报销范围随民营医疗资源纳入而拓展；创新药械进院周期缩短，病人更快用上新疗法；社区医养结合、居家智能监测、普惠型商业健康保险加速落地，老百姓在家门口就能享受健康服务。