成本强势传导叠加供应收紧 汽、柴油价格有望高位运行

【导语】国际原油明显攀高，国内成品油零售限价实现年内“四连涨”。在成本端强势传导叠加部分炼厂降负减产、供应收紧的双重支撑下，国内汽柴油批发价格显著上行。目前华东主营销售单位价格已全面推至批发限价，批零价差降至2022年4月以来最低水平。

供应减少预期利好提振，市场呈现汽柴双强格局

尽管3月华东主营炼厂检修减少，但浙江大炼化将继续降负，约1/4炼油装置或进入轮检状态，叠加下月江苏区域个别炼厂计划检修，因此华东市场汽柴油供应存在减量预期。根据卓创资讯统计数据显示， 3月5日，国内主营炼厂平均开工负荷为83.21%，环比上期下降0.61个百分点，预计未来华东地区开工负荷将一步走低。从价格方面看，截至3月9日，华东地区92#汽油、0#柴油均价分别为9063元/吨、7526元/吨，环比分别上涨24.00%、26.64%。

尽管汽油需求保持平淡，但零售限价上调预期笼罩下，终端加油站阶段性加大采购力度，因此支撑汽油价格强势上涨。柴油终端需求启动缓慢，但贸易投机需求明显向好，截至3月上旬，国内成品油贸易单位柴油库存占库容的比重在32.14%，较上月增加2.60个百分点，因此对柴油价格形成利好支撑。在供应预期减少，需求阶段向好支撑下，华东汽柴油批发价格明显上涨。

批零价差明显收窄，终端加油站利润进一步流出

尽管3 月上旬成品油零售价迎来年内 “四连涨”，但受成本、供应双重利好驱动，近期汽、柴油批发涨幅显著高于零售涨幅，因此华东地区汽柴油批零价差快速收窄，创下2022年4月以来的最低水平。外采成本持续走高，贸易商惜售待涨情绪浓厚，且销售单位限发情况较为普遍，共同支撑3月上旬华东汽柴油全面推涨至批发限价，进一步加剧华东汽柴油批零价差收窄态势。卓创资讯数据显示，3月上旬，华东汽、柴油批零价差短时回落到300元/吨水平，环比收窄超过80%，终端加油站利润空间明显压缩。

成本端仍存利好支撑，汽柴油价格有望高位运行

后期仍面临较多不确定性，国际油价有望维持高位运行。受其带动，新一轮原油变化率或宽幅正值区间波动，零售限价继续上调预期较强，消息面利好支撑成品油市场。国内市场，据悉3-4月份仍有炼化企业降负、停工，华东地区汽柴油供应量将进一步收紧。汽油端缺乏假期支撑，私家车出行以日常通勤为主，叠加批发价格走高对终端需求形成抑制，终端加油站将进入刚需小单采购节奏，预计汽油价格将跟随国际原油宽幅震荡而高位波动，幅度或在500-600元/吨；随着基建、工矿等行业开工率进一步提升，且物流运输活跃度持续回升，柴油需求逐步向好，柴油价格韧性强于汽油，柴油整体波动幅度或在600元/吨以上。但与此同时，当前汽柴油批零价差维持低位运行，贸易操作空间有限，因此不排除部分贸易商高价获利了结、落袋变现，对价格上涨形成一定制约。

本文源自：卓创资讯