行业下滑1.1%，重庆啤酒却逆势增长？

出品|中访网

审核|李晓燕

3月10日，重庆啤酒（600132.SH）发布2025年年度报告，在消费市场趋缓、行业产量下滑、竞争白热化的复杂环境下，公司交出销量、营收、归母净利润三端稳健增长的答卷，以跑赢行业的表现印证经营韧性，同时在产品创新、品牌营销、品质管控、ESG建设四大维度构筑核心壁垒。这份成绩单既彰显头部酒企的高质量发展成色，也暴露出增速放缓、区域依赖、成本与竞争压力等待解课题，为啤酒行业存量时代的突围提供参照样本。

2025年中国啤酒行业整体承压，国家统计局数据显示，全年规模以上企业啤酒产量3536.0万千升，同比下降1.1%，行业步入存量竞争、结构升级的深度调整期。在此背景下，重庆啤酒实现逆势增长：销量299.52万千升，同比增长0.68%；营业收入147.22亿元，同比增长0.53%；归母净利润12.31亿元，同比增长10.43%，利润增速远超营收增速，量稳、营收微增、利润提速的特征凸显。

从经营逻辑看，这份增长源于公司产品结构优化+渠道深耕+运营提效的组合拳。相较于行业产量下滑，重啤销量实现正增长，彰显本土与国际双品牌矩阵的渠道渗透力；利润双位数增长，则依托高端化、精酿化带来的吨价提升，以及供应链优化、成本管控的效率红利，在行业整体微增中跑出高质量增长曲线。

不过，亮眼数据背后也存在隐忧：营收增速仅0.53%，较往年明显放缓，反映出消费复苏乏力、市场竞争加剧对规模扩张的制约；四季度单季营收虽同比增长5.12%，但归母净利润出现阶段性亏损，季节性波动与费用投放压力仍待平衡，增长稳健性与提速空间成为后续考验。

依托本地+国际双轮驱动的品牌矩阵，重庆啤酒构建起覆盖大众、中端、高端、超高端的全品类布局，本地品牌囊括乌苏、重庆、山城等，国际品牌涵盖嘉士伯、乐堡、1664等，精准匹配不同区域、场景、圈层的消费需求。

2025年公司推出30余款新品，聚焦精酿、茶啤、1L装大罐等行业趋势品类，同时跨界果味汽水、能量饮料等非啤酒领域，打破单一品类局限。2026年延续创新节奏，乌苏新春限定8.88L、乌苏金骏眉精酿、重庆国宾双重酒花等产品引爆市场，马年新春装、春节礼盒等节庆定制款激活消费热情；夏日纷与怡乐仙地联名礼盒、乐堡冻冻酒等产品，精准切入年轻群体微醺场景，产品创新+场景细分双轮驱动结构升级。

产品高端化成效显著，在2025中国国际啤酒挑战赛上，15款产品获奖，连续五年成为获奖最多企业，乐堡纯生斩获四星天禄奖；世界啤酒大奖赛中，8款精酿拿下4项“中国最佳”、4金2银2铜，布鲁克林、京A等品牌跻身国际一流梯队。但需警惕的是，新品研发投入与市场转化效率存在不确定性，非啤酒品类仍处培育期，短期难以贡献规模利润，产品矩阵的盈利均衡性有待提升。

2025年以来，重庆啤酒以节庆、体育、文旅三大场景为核心，强化品牌与消费者的情感联结，让品牌价值落地为市场竞争力。

节庆营销上，春节、圣诞等节点推出主题活动，结合AIGC技术打造视觉设计与互动内容，嘉士伯、1664等品牌深化超高端市场认知；体育营销上，牵手渝超联赛、重庆马拉松，嘉士伯联动利物浦、广东超联赛，以体育IP赋能品牌年轻化；文旅营销上，乌苏绑定新疆旅游、重庆深耕城市文化、大理依托云南民俗、风花雪月融合东方美学，地域文化+品牌IP的模式激活本土消费共鸣。

场景化营销有效提升品牌渗透率，但区域依赖特征仍较明显，西南、西北市场贡献主要营收，华东、华南等核心市场拓展进度不及预期；同时，行业营销同质化加剧，体育、文旅赛道竞争拥挤，营销创新的差异化与性价比成为持续挑战。

品质管控是重啤的核心护城河，2025年公司7人入选第八届国家级啤酒评酒委员，1人获评首席，连续三年联合中国酒业协会培养200余名品评员，覆盖生产、研发全链条，以专业人才体系保障产品品质稳定。国际赛事屡获大奖，既是品质认可，也为品牌高端化背书。

ESG领域，公司持续领跑行业，保持MSCI ESG AA评级，为A股食品饮料最高评级之一；2025年5家酒厂入选国家级绿色工厂，斩获Extel“最佳ESG”第一名、《财富》中国ESG影响力榜等多项荣誉。2026年跟随嘉士伯集团升级“酿造未来”计划，围绕减碳、护自然、引导选择、赋能员工四大支柱，推动可持续战略落地，ESG与经营深度融合，为长期发展赋能。

但ESG建设需持续投入，绿色工厂改造、低碳技术研发带来短期成本压力；同时，行业环保标准趋严，头部企业均加大ESG布局，差异化竞争优势需进一步强化。

公司总裁李志刚提出2026年“创新提效，共筑新高”主题，将以产品创新、运营提效、组织升级为核心，推动高质量发展。当前，啤酒行业高端化、多元化、健康化趋势明确，存量竞争下结构升级仍是增长核心逻辑，重啤的双品牌矩阵、全场景渠道、品质与ESG优势，为后续发展奠定基础。

风险层面，消费复苏节奏不确定、原材料价格波动、区域市场竞争白热化、新品培育不及预期等因素，仍可能影响业绩表现；营收增速放缓、利润增长依赖结构升级的现状，也要求公司在规模扩张与效益提升间找到平衡。

总体而言，重庆啤酒2025年财报是存量时代啤酒企业高质量发展的缩影：以稳健经营抵御行业压力，以创新升级挖掘增长潜力，以品质与ESG筑牢长期壁垒。隐忧是增速放缓、区域集中、成本压力等行业共性问题，机遇则在于高端化、品类拓展、全国化布局的空间。未来，唯有持续深化创新、提效、协同，才能在行业变革中巩固优势，实现可持续的稳健增长。