天津
来源：普兰金服
一、行情回顾
资金市场：
2026年3月11日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了260亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平，因今日有405亿元逆回购到期，当日实现净回笼145亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日上行4.90BP、2.80BP、0.80BP至1.3670%、1.4600%、1.5000%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图
来源：银行间同业拆借中心 整理：普兰数据
转贴市场：早盘，主要大行进场收票，随着要源供给增长，卖盘出要力量提升，买盘配置需求则较为谨慎，市场供需情绪升至高位，票据利率震荡上涨。截止中午，足月双国股的价格在1.19%附近。下午，市场交投清淡，买盘配置情绪收敛，卖盘持续出票，供需博弈下，足月双国股价格在1.20%附近徘徊。截至收盘各期限国股票价：4月1.54-1.55%，5月1.53-1.54%，6月1.41-1.42%，7月1.32%，8月1.38%，9月1.20%。
图表2 普兰村转贴利率情况
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服
图表4 转贴市场日内供需情绪指数
数据来源：普兰金服
直贴市场：供给方面，一级市场票源供给增速有所提振，企业出票规模突破千亿，卖盘力量较为强势。需求方面，随着供给回暖，买盘配置情绪有所收敛，多数直贴行报价逐步上调。整体来看，今日市场供大于求，票据利率震荡上涨。
图表5 普兰村直贴利率情况
数据来源：普兰金服
二、行情展望
直贴利率预判：
下一交易日国股6M直贴利率+1BP至1.2700%；
转贴利率预判：
下一交易日国股6M转贴利率+11BP至1.2100%；
上一个交易日，40%的伙伴们猜对了。下一个交易日，您怎么看呢？
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