中盐化工机构调研：天然碱法市场份额将稳步提升，逐步成为行业主导工艺

中盐化工(600328)3月11日晚公告，公司于3月10日接待了开源证券、诺安基金、人保养老、华泰资管、敦和资管等机构调研。

中盐化工是一家以盐化工为主的生产企业，主营以纯碱、烧碱、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工产品；以金属钠、氯酸钠、三氯异氰尿酸等为代表的精细化工产品；以水泥、熟料为代表的建材产品。

中盐化工预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润7520万元左右，同比减少85%左右；预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为405万元左右，同比减少99%左右。

业绩预减的主要原因是，受行业供需变化影响，报告期内公司主营产品纯碱售价同比显著下降，导致公司纯碱产品的毛利率空间受到挤压，盈利水平下降，尤其中盐昆山有限公司业绩下滑明显。2025年，为应对市场变化，公司采取优化工艺管控与多维挖潜降本，持续推进节能降碳、节水降耗等措施；同时深化市场攻坚与商业模式创新，着力拓展盈利空间，以降低产品价格波动对公司经营业绩的影响。

此外，在非经营性损益影响方面，本期处置鄂托克旗胡杨矿业有限责任公司持有石灰石矿权形成收益4834.67万元。上期确认金属钠专利技术使用权收益1.3亿元。

中盐化工向机构投资者介绍，天然碱加工属国家鼓励类项目，不属限制类或淘汰类，符合产业政策导向。相较于合成碱，天然碱具有政策发展空间广阔、绿色环保低碳、更低的成本能耗等优势，同时公司天然碱项目还具备资源禀赋良好，配套资源成本可控，区位优势显著紧邻销区等优势。

公司天然碱矿溶采试验项目注井采卤工作已全面启动，溶腔建造进度和动态数据采集将进一步加快，为后续工艺优化、资源评估和规模化开发筑牢坚实的技术支撑和有力的科学依据。公司将始终秉持“四个一流”建设理念，严格执行既定采集频次，深化数据对比分析，严把原始数据质量关，以监测数据为依据，精准完善技术方案，提升工艺适配度，为打造“世界一流的制碱企业”提供坚实保障。

“公司天然碱项目所在产业园区紧邻京通铁路，政府已规划对碱加工区域所在园区的原有国道进行扩宽、改直；厂区内公司将自建铁路专用线连接京通铁路。同时，本项目距锦州港等港口较近，铁海联运、公海联运便捷，货物运输顺畅，具有显著的物流成本优势。”中盐化工表示，为保证项目前期资金需求，公司已成功引入战略投资者并完成注册资本增资。针对后续建设资金需求，公司将通过深化银企合作、统筹资本市场融资、盘活内源资金、精细化资金管理以及争取政策性金融支持等方式，全方位筑牢资金保障防线，确保项目资金投入。

在谈及纯碱行业未来发展趋势时，中盐化工表示，当前纯碱行业主要有氨碱法、联碱法、天然碱法三类生产工艺。在产业政策引导与市场竞争驱动下，行业将朝着绿色低碳、结构优化、格局集中的方向高质量发展。天然碱法凭借成本、环保及资源优势，市场份额将稳步提升，逐步成为行业主导工艺。在能效、环保政策约束下，行业内高耗能、低效益的低效产能将有序出清，技术先进、成本管控能力突出的优质产能将持续留存。未来行业格局将形成以天然碱法为主导、优质合成碱法为补充的稳定态势，整体实现高质量、可持续发展。