Mysteel解读：蛋价上涨，是曙光初现还是昙花一现？

导语：进入3月，鸡蛋主力合约JD2605在3月9日冲高至3517元/ 500千克，单日涨幅超 3%，随后快速回落，3月10日收于3412 元/ 500千克，单日下跌47点，成交量与持仓量同步放大，资金博弈激烈；现货价格亦在跌破成本线后呈现出筑底迹象，呈逐渐上行态势，而在供应高压并未实质性缓解的背景下，这轮由成本上涨逻辑及情绪传导引发的走势，究竟是曙光初现还是昙花一现？

数据来源：钢联数据

当前鸡蛋市场的核心矛盾依然集中在供应端，尽管市场此前普遍预期在产蛋鸡存栏将迎来趋势性下降，但现实数据却显示压力不减。

据Mysteel农产品数据统计显示，2月全国在产蛋鸡存栏量约为12.96亿只，较上月增加0.08亿只，环比增幅0.62%，同比增幅5.28%。进入3月份，新开产的蛋鸡主要对应2025年11月前后补栏的鸡苗，彼时鸡蛋价格持续低位运行，养殖端对后市预期偏空，补栏情绪普遍消极，导致当期鸡苗补栏量偏低，故3月新开产蛋鸡数量整体偏少；但从老鸡出栏情况来看，结合当前在产蛋鸡存栏结构及老母鸡价格走势可知，栏内可淘老鸡数量本就有限，叠加3月养殖端存在换羽延淘预期，预计老母鸡实际出栏量仍维持偏低水平。

因此综合来看，尽管新开产数量减少对存栏形成一定收缩趋势，但老母鸡出栏同步偏少也在一定程度上对冲了去产能效果，预计在产蛋鸡存栏量虽有望回落，但降幅相对有限。

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从消费端来看，市场正处于季节性淡季与恢复期的交织阶段。

随着家庭端鸡蛋库存逐步消化，日常消费正进入恢复性增长期，3月上旬学校全面开学带动团膳需求回升，食品加工企业开工，补货意愿亦有所增强，需求底部已初步显现企稳迹象；但食品企业生产及餐饮采购整体仍显平淡，销区代表市场销量尚未恢复至正常水平，淡季特征依然较为明显，后续随着清明节临近，节日备货需求或将带来一定提振效应，需求端表现有望改善。

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养殖成本正成为鸡蛋价格的重要支撑。

玉米、豆粕等饲料原料价格持续偏强运行，蛋价已跌至综合养殖成本线以下，养殖端普遍陷入亏损，这在一定程度上限制了蛋价的进一步下行空间，成本支撑逻辑的强化，也吸引了部分资金入场博弈远月合约的估值修复，同时助推鸡蛋价格出现阶段性反弹，不过，当前基本面仍未发生根本性转变，整体仍呈现“供应宽松、需求偏弱”的格局，市场对此次反弹的持续性普遍持谨慎态度。

综上所述，近期鸡蛋市场的变化更多反映了市场在成本线附近的博弈心态，期货异动更是成本支撑、预期切换的结果，短期来看，高供应仍将压制行情，蛋价以震荡为主；中期来看，随着老鸡逐渐淘汰、新增产能有限，叠加节日需求释放，蛋价重心或稳步上移。

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